证券主持 尹武

　　昨日沪指结束八连阳，银行股成砸盘元凶，领头羊民生银行一度领跌近8%……

　　银行股作为风向标的表现着实令多头惊出一身冷汗，从消息面来看，昨日确有不少利空直指银行股，包括行业总体增速放缓、央行警告通胀风险、个别光伏企业贷款逾期、房地产调控预期增强等等。沪指盘中失守2400点关口。

　　2月8日，沪深两市将有12家暂停上市公司恢复上市，而*ST创智将于同日被正式摘牌。同时让这种分化形成鲜明对比的是，*ST创智从此进入场外交易市场交易，*ST远东和*ST浩物的股东则提前“暖场”，均将延长股份锁定期限

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，应关注非系统性风险。A股这轮行情的背景是经济弱复苏与改革红利。从流动性方面看，国内资金市场节前将保持稳定。海外资金仍在涌入中国股市，在港上市的内地市场ETF尽管溢价缩窄，但仍维持为正。Shibor利率、商票贴现利率乃至银行人民币理财产品收益率，都较去年节前有大幅下行。

　　魏凤春表示，外部风险仍不足为虑。美国经济去年第四季度的环比折年率收缩0.1%，主要受到存货投资、国防支出下降的拖累，但消费支出和住宅投资依然比较健康。同时，美国四季度就业数据大幅上修，这些数据既显示经济没有快速下行，又保证了美联储的宽松政策得以持续。金融股目前的估值仍是合理，但估值提升的空间已大为缩窄。建议组合投资者坚持偏周期行业的投资策略，对周期性行业的内部结构或可更加均衡一些。

　　魏凤春表示，我们统计了目前已公布业绩快报的163家上市公司，发现其EPS与此前市场预期的偏差平均水平为-7.54%，营业收入偏差为-2.34%，说明上市公司年报总体低于预期的可能性仍然不小。所以，投资者不遗余力地参与之时，对A股非系统性风险的关注度也须有提升。

　　展望后市，广发基金认为，目前国内经济形势仍处于美林时钟衰退期，股市方面，大盘蓝筹股在经历了相当幅度反弹后，部分相比H股仍有折价。部分中小盘成长股2013年PE有一定吸引力。债市方面，预计春节前资金面整体偏松，对于重点配置中高等级信用债的基金构成明确利好，转债市场的整体股性显著提高，短期内再次出现去年12月份走势的概率在减少，但结构性机会依然存在。