强化分红率倒退可笑

    本周大盘先微升后急挫，全周再跌64。5点跌幅2。6％，深成指跌幅更超7。78％，图表形态有双顶向下的劣势，原因主要是欧洲债务危机继续扩散至意大利、西班牙、法国，形势难以控制！且美国亦有削减赤字的限期来临，欧美股市跌跌不休。加上国内亦受有关国际板随时可能推出的言论再度甚嚣尘上的困扰，周三股市长阴表态抗拒。

　　证监会17日披露了3家创业板公司和1家主板公司IPO上会公告，此前市场流传的IPO暂停传闻不攻自破，触发周四五再挫，上证综合指数周五收报2416，下跌1.89%；深证成指下跌2.7%，中小板下跌2.77%，创业板大跌3.24%；两市个股普跌收盘，除了银行股跌幅较轻之外，其他板块均是显着下跌；成交量相比前一交易日温和放大，两市共成交1423亿元。

　　本周急跌至2411点并低收，显示股民对新的证监会领导换届带来新政之一“强化分红”并不受欢迎，原因是本周的新股IPO招股书中，也按新政要求强调了会“分红20%以上”，他的20%！A股近年来上市公司净利润分红率大概在30%，欧美国家大概接近50%，港股李嘉诚的长江实业长期分红率在65%左右。分股民会觉得证监会的“20%强化分红率”，是否很可笑的倒退么？

　　假如A股继续保持高市盈率、低分红率，A股就是只吃粮食不下蛋的鸡，上市公司及监管层，很难令投资者长期供养不下蛋的鸡，则熊市只会继续活下去而已！

　　假如上市公司及监管层不立即改善上述投资者讨厌的扩容及低分红率，再加上外围债危熊市，国内楼下继续打压的劣势下，A股怎能有条件不创新低又新低呢？！

　　本周巳看到上证综合指数形成双头向下走势，原因是所有股民对新的证监会领导的期望继续失望的话———A股继续保持高市盈率、低分红率，A股就是只吃粮食不下蛋的鸡，因而失望者本周沽货离场，形成双头不利后市的走势！

　　估计下周若A股无重大利好政策出台，有力扭转当前弱势跌市，不排除下周略有反弹后，股指再向下跌倒破上期低点2307点的支持，再见新低！

　　利空不断环球投资信心失控

　　首先是本周利空不断，因欧洲连绵不断的欧洲债务危机，显然是愈演愈烈的，希腊、意大利债市息率高企，本周又加上西班牙。且连法国、日本亦有迹象有引发    债务危机，且累及全球许多持有债务危机国家的大量可能性违约的债券，这些受害的大银行可能破产，因而引发本周五环球信心失控，全球股市跌跌不休外，黄金、白银、石油齐泻，连强势的人民币近期亦被抛低，足见是投资市场全球性的少有的失控下挫！

　　且看周四夜德国收跌1.07%，法国收跌1.78%，英国收跌1.56%；美股三大指数道指收跌1.13%，纳指收跌1.96%，标普500收跌1.68%；纽约原油期货大跌3.67%，黄金期货大跌3.05%，白银期货暴跌6.8%，伦敦金属期货也是大跌行情，期铜跌幅3.65%。欧美市场短线、中线仍维持看跌判断的投资者占多数。

　　其次是美国国会无法就减赤方案达成一致，使市场担心情绪加重，导致美三大股指本周持续性的大跌；    第三、周四晚大宗商品和金银价全线暴跌，直接利空A股有色板块，使其跌幅居前，加剧挫伤市场人气；    第四、中化股份已完成上市前的环评工作，超级“抽水机”再袭A股，引发跌势难止。

　　第五、是技术走势出现双头确立，再跌之势已经形成，连续下挫未见反弹，市场开始恐慌。目前还处于“多杀多”阶段，下周可能会有“恐慌抛售”的行为出现。

　　相信新的证监会主席不希望接手新低的熊市，但目前形势确实险恶，领导层应该及时出手，扭转国内外形势的恶劣！IPO不及时杀停，并提高分红比例，是及时有效的可行的应有措施！

　　    一年一度的中央经济工作会议临近，机构普遍认为，明年经济增速将低于今年，而通胀压力稍有减轻。中国社科院经济所宏观室主任张晓晶认为，明年宏观政策应该在今年“稳增长、抑通胀、调结构”的三维，转为“四维”，即加上“防范金融风险”内容。张晓晶所在的课题组是中国社科院经济所宏观分析课题组，他们通常以快报的形式给中央以政策建议。“今年的中央经济工作会议肯定会讨论金融风险问题，但是未必在最后的措辞中出现。”在11月16日举办的中国经济试验研究院成立大会上，张晓晶表示，目前金融风险的压力比较大，而2012年在经济增速下滑后，金融风险问题会更加突出。央行在11月16日发布货币政策报告也对此进行了表述，即要根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险防范。

　　宏观经济适时适度进行预调微调，就是适当放宽紧资金的政策，本身是有利好股市作用，但利好作用有限，比不上及时杀停不受欢迎的IPO，和提高分红比例的影响力大！

　　全球债危打击高负债股

    虽然日前四部委联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，《通知》为新能源汽车踏步前进奠定了基础，故比亚迪（1211HK）本周曾暴涨26％，但后劲不继，原因是电动车前景不错，但目前车价高，充电不方便，在全球债务危机继续恶化中，市场消费能力展望欠佳，汽车板块面对国内外经济形势欠佳，不适宜在大盘弱势下入市。

　　展望2012年汽车行业投资策略，应从汽车制造商不断降低汽车的销售价格，使整车销售毛利率不断下滑，原本利润丰厚的整车业务逐渐变得无利可图看，证明不适宜投资的行业。

　　此外，由于国内紧资金的持续，影响大型企业的借贷成本恶化，当然会影响大车企的盈利前景！愈借贷重的车企，愈容易引发经营危机！

　　本周有香港上市的吉利汽车（0715HK）的母公司吉利集团，由于收购沃尔沃汽车司交易中，动用庞大资金，其中有传言因海外借高利贷，要勒紧吉利脖子。吉利汽车(0175.HK)的股价，本周已经连续三日累计下挫6.73%，报收于1.94港元/股，市值缩水10.44亿港元；而高盛集团由于持有12.97亿股吉利汽车，3天之内也承受了1.82亿港元的损失。

　　高负债的上市公司，面对全球新一轮的债务危机，亦不适宜持有上述公司股票！中资银行股频遭减持的反思

　　同样在目前欧美国家纷纷掀起债务危机的大风暴中，持有大量中资金融股的外资大投资额机构，近期纷纷大量减持，今年以来遭外资银行大幅减持的中资银行股不胜枚举，中行、建行、农行等多家中资银行均遭减持。7月，淡马锡分别出售51.9亿股中行H股和15亿股建行H股。10月，德银减持2.81亿股农行H股，摩根大通减持5041.52万股农行H股。最近一次，11月14日，美银出售104亿股建行H股。

　　外资机构兑现中国金融股有四大原因，一是应对今年的业绩下降，二是对欧债风险敞口巨大，三是提高资本充足率的要求，四是香港李嘉诚基金，最近亦有减持中国银行的H股；和新加坡政府主权基金淡马锡，2011年7月减持约52亿股中国人银行H股，约值190亿港元。两者不担心资金问题，估计减持理由是担心中国银行持有外国国家债券，可能到期违约不兑现，引发呆坏帐的损失！

　　故投资持有国内大型金融机构的投资者值得提高上述问题的警惕！

　　欧债问题可能令欧盟解体    苏联的解体，一度震惊全球，和影响欧洲最大。目前欧盟面对债务危机恶化，解决问题不容易，最终令欧盟解体的机会很大！欧洲的重新整合，亦令持有欧洲资产的投资者可能大变天！当然，亦影响投资或与欧洲国家业务有关联的上市公司A股，可能受一定的影响，值得适时关注！

　　本周二，英、德就金融交易税产生巨大分歧。一天后，德、法又就是否让欧洲央行参与救助发生分歧。欧洲的政治三巨头似乎正走向分裂。但你最好忘了这些争执。因继意大利告急后，市场正担心西班牙成为下一个“风暴眼”。欧央行救赎之争欧债危机由谁来埋单？很可能是欧洲央行。在最近意大利10年期国债收益率两度突破7%的情况下，都是欧央行用购债来阻击收益率上涨，从而维持债市平稳。但由于欧盟公约的限制，欧央行在二级市场购债名不正言不顺，购债行动断断续续，仅限于制止市场急剧抛售。对此，市场急需一个明确的声音，即确立欧央行购债的合法性。但欧央行作为最后借贷者出现的提议，最近竟遭到德国公然拒绝，欧元区正不断走向分裂深渊。据悉，德国总理默克尔表示，由于欧盟相关法律禁止大规模购债，反对欧央行在解决危机中扮演更大角色。唯一的办法是推行经济改革，同时修改欧盟宪章以建立一个欧洲政治联盟。相比之下，法国却倾向于，欧央行应该强势干预以稳定金融系统。

　　事实上，不管是各国领导人还是投资机构，都对德国提议颇有微词。据悉，葡萄牙总统AnibalCavacoSilva在接受外电采访时表示，欧洲央行必须超越狭隘解读自身使命的范畴，它必须成为最后的借贷者，必须做出可预见到的无限量干预。此外，俄罗斯总理普京在11日的俄罗斯专家年度会议上也指出，他相信如果没有欧央行的直接干预，欧债危机就无法解决。上周，英国首相卡梅伦在伦敦演讲中也称，欧洲央行作为最后贷款人现在应该行动。欧洲领导人拖延的时间越长，危险越大。