导读
　　“市场将在政策微调的预期和经济下滑的现实中摇摆，短期内市场震荡不可避免。 ”

■梅雪荣

　　上周，沪深两市的反弹行情在犹豫中延续，股指放量突破2500点整数关口，沪周指报收2528点，周涨幅为2．22％。从日K线来看，沪指全周呈现出前弱中强后徘徊的阶段性特征，特别是周四跳空高开低走、周五下探回升，最终并没有回补缺口，日K线出现缺口上方的倒锤子星与十字星并行的形态，为后市做多增添了信心。不过五连阳之后涨势趋缓，调整迹象渐显，持续上升中的技术性回调风险也必然存在。
利好政策激发反弹
　　政策局部微调预期得到逐步确认，从汇金增持、扶持小微企业、推动文化大发展、八部委力挺科技型中小企业的“决定”出台、允许发行地方债、税制改革、支持铁道部融资到银行增加信贷，越来越多的迹象印证了“政策适时适度进行预调微调”的基调，而引领此次大盘反弹的核心因素正是宏观政策的调整信号。
　　湘财证券高级分析师马晓光说：“近期各部委为了保增长，除了货币政策，国内近期已经逐步实施有针对性的放松财税政策，具体落实的政策有两个，一是上海启动的增值税改革试点；另一个是出台结构性减税政策，包括提高营业税和增值税起征点，通过积极财政政策定向保增长的信号开始释放。 ”
　　“国家出台了很多政策，都是正面回暖的信息。比如铁道部近期将获2500亿融资支持，这笔融资大多来自银行贷款，表明信贷有放松迹象，还有‘十二五’规划当中智能电网、文化产业方面的，对市场的影响都很大，再加上欧盟降息、希腊公投取消，都在相当程度上缓解了投资者对欧债危机恶化的忧虑，在内外围向好的情况下，市场自然会迎来反弹。 ”湘财证券首席分析师张志乐观地对笔者说。
不确定性催生朦胧预期
　　近日央行正回购停止，继续向市场注资，银行拆借利率集体跳水；10月底四大行信贷解冻，年底信贷将更宽松，全年新增贷款将达到7．5万亿元。至此，政策面和资金面对市场的影响让投资者陆续走出前期的悲观预期。
　　银河证券高级投资顾问史良表示，欧洲央行的降息对全球主流经济体都会有带动作用，另外宏观政策的放松预期也在市场上有所反映，连续放量并反弹出新高，市场的情绪正在被扭转，近期政府出台的定向扶持政策还是在利率和信贷上，在政策落实之前，市场还会有很好的运作环境。
　　“银行信贷闸门出现松动迹象，四季度整个信贷可能要适度地放松。尽管现在欧洲央行已宣布降息，但我国短期恐难言降息，不过降低存款准备金率倒是可以考虑，但也得盯着出口数据，看外汇占款会不会减少，如果这个压力降下来，存款准备金率可能会放松。 ”马晓光称，“央行的货币政策是针对全局和整体经济的，虽然近期政策面逐渐转暖，但对股市实际性的影响微乎其微。一方面，市场在等待政策的落实，另一方面，宏观政策虽在转暖，但缺少标志性事件，如突然降低存款准备金率，在这之前都是朦胧的预期。 ”
挖掘结构性机会
　　史良认为，本轮反弹迭创新高，反弹还在继续，并仍然处于大反弹周期中，从反弹级别来看，应该是中期反弹，从广泛性来讲，也值得去运作。他预计在调整之后，市场可能还存在上升的动力，现在应该多关注一些持续运作的主题，或者寻找结构性机会，如农业科技和云计算等。
　　“当前虽然个股行情相对活跃，但指标股像金融、地产、有色并非大涨，说明缺乏主流资金的参与，短期看不到资金大量流入股市，目前大部分还是场内资金在运作，从一个板块流入到另一个板块，场外加盟的资金少，从沪市上周仅仅只有两个交易日的成交量突破了千亿元可以看出增量资金仍然却步。预计未来一段时间，市场将不断在政策微调的预期和经济下滑的现实中摇摆，短期内市场震荡不可避免。 ”马晓光称。