■唐福勇
　　最坏的时期或许刚刚过去，内外因素的悄然变化，国内股市的转机也正在显现。
　　上周，沪综指的“五连阳”给了这种转机正面回应，沪综指不仅重回2400点之上，上周五，沪综指收于此前汇金增持银行股的大盘指数之上。
　　外部因素的变化最重要的来源是，欧元区首脑在上周达成的解决债务危机的一系列决议。这次的共识在欧元区首脑峰会之前一直存在分歧，也一度使得全球的外部环境笼罩于债务危机的阴影之下，多国股市都处于屡创新低的 “黑暗”时期，中国也不例外，一周前，即使在汇金增持银行股后中国股市也同样再创出前期新低。
　　令全球心安的是，欧元区首脑们终于在27日凌晨就希腊债务减记、扩大欧洲金融稳定工具（EFSF）、银行注资以及加强金融监管等一揽子方案达成一致。这种共识或许将成为欧债危机从恶化扩散逐步走向稳定的一个转折点，对于全球股市而言，则是提振信心之举。正如2008年全球金融危机之时，G20首脑峰会们最终形成的全球共识一样，会成为一个时期股市的转折点。
　　此次欧元区首脑们达成的一致方案中可以看到，欧洲银行业同意将持有的希腊国债进行对半减记，也即欧洲银行持有的希腊国债票面价值将缩水50％。据测算，按照目前的减记方案，欧洲银行业的损失在1000亿欧元 （1390亿美元）左右。为此，欧盟领导人峰会达成决议，要求银行在2012年6月底前将资本金比率提高到9％。同时，欧盟将至少为银行资本重组计划投入1000亿欧元，如果之后还需要更多资金，未来欧盟也将为银行提供帮助。此外，欧元区成员国领导人已同意将现有救助机制即欧洲金融稳定工具的规模放大到1万亿欧元，以应对债务危机。
　　在笔者看来，更令市场安心的是，欧元区对未来的一些态度，比如在此次首脑峰会上，意大利政府所做的到2013年实现预算平衡、到2014年将债务占国内生产总值比例降到113％的承诺。以及欧元区将致力于加强经济监管、加快经济与财政一体化进程，并强化财政纪律并深化经济融合。根据会后发布的公告，此次峰会还制定了加强经济监管的几项措施，包括在2012年年底前将平衡预算要求列入各成员国的立法程序，甚至写入宪法；推荐各国议会接受欧盟有关经济与预算的政策；要求成员国在进行重大改革前要和欧盟委员会及其他成员国协商等。
　　以上的种种共识与做法，终于让人们看到了欧债危机未来能够得到逐步解决的一个大体柜架。这是资本市场最为期待的稳定基石。
　　而国内方面，物价上涨的压力有所降低，通胀的预期正发生一些变化，CPI在未来持续回落也开始成为一种共识。这给未来相关货币财政政策的预调腾出了一些空间。29日的国务院常务会议也再次指出，要切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏。要敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。
　　综合来看，经历半年多的持续下跌后，国内股市或许有望在内外因素与预期的变化中迎来转折。这种转折不一定是大幅的反弹上涨，至少也基本奠定了一个不继续屡创新低的相对稳定的局面。