2008年，源于美国的金融危机席卷全球，世界各主要国家联手应对。美国政府实施大刀阔斧的金融监管改革以稳定金融市场，使经济逐渐恢复增长。中国则在4万亿元经济刺激计划的带动下率先实现反弹。然而，2010年希腊主权债务危机突然爆发，全球经济走势又变得扑朔迷离起来……
　　2010年4月27日，评级机构标准普尔突然将希腊主权债务评级下调三档至“垃圾级”，评级展望则为“负面”。这是自欧元诞生以来，欧元区成员国长期主权信用评级首次出现“垃圾级”，当日欧洲股市暴跌，欧元刷新一年内新低。受此消息影响，希腊本土上市公司的股票及债券价格均大幅下挫，希腊ASE基准指数自年初以来累计跌幅达到23%。希腊证券市场监管部门随即宣布，在此后两个月内禁止希腊雅典交易所的所有股票进行卖空交易。
　　纵观世界证券市场的历史，几乎每次股价出现暴跌，人们都会将其归罪于卖空交易，指责卖空者引起17世纪荷兰郁金香市场的崩溃、1929年的华尔街股灾；指责卖空者造成2008年纽约老牌投行贝尔斯登和雷曼兄弟的倒闭。近年来，世界各国对卖空交易采取严厉监管，很多国家开始禁止进行更大风险的“裸卖空”交易。

　　国泰君安证券股份有限公司副总裁何伟：
　　“裸卖空”的概念是指具有更大风险的卖空行为。所谓“裸卖空”，是指投资者没有借入证券而直接在市场上卖出，在证券价格进一步下跌时，再买回证券获得利润的一种投资方式。“裸卖空”可以被投资者用来拉低股票价格进行牟利。由于无需持有股票，“裸卖空”者可以先大量抛售某只个股，然后压低其股价。市场传言称，大量的“裸卖空”活动就是导致雷曼兄弟倒闭前股价大跌的原因之一。
　　鉴于“裸卖空”行为存在巨大风险，美国证券交易委员会早在2005年就立法限制这一交易行为。2008年金融危机爆发后，其他国家也相继出台打击“裸卖空”的措施。英国于2008年9月18日宣布4个月内禁止做空金融股；荷兰财政部宣布从当年9月22日起3个月内，禁止金融机构进行“裸卖空”操作；澳大利亚政府于当年11月13日向国会提出立法，要求永久禁止“裸卖空”；德国政府则于2010年5月18日对金融市场上的“裸卖空”交易下达“封杀令”，禁止对欧元区国债、欧元区信用违约掉期(CDS）和德国商业银行、德意志银行等10家金融企业股票的“裸卖空”操作。
　　对我国境内投资者而言，“卖空”似乎是很神秘的字眼。长期以来，我国资本市场一直是单边市场，股市上涨能赚钱，一旦下跌就不能赚钱。随着融资融券业务的开通，对冲和卖空等这些西方国家成熟的交易制度开始进入人们的视野。所谓融资融券交易，也称证券信用交易，在这种交易模式下，投资者可以借入资金，购买上市证券，即所谓融资交易；投资者也可以借入上市证券而卖出，即所谓融券交易。简单而言，是指在原有的证券买卖中融入借贷关系，“信用”表明借贷关系，而“交易”则为买卖关系。
　　对于希望参与融资融券交易的投资者而言，入市前须确立三大基本理念：第一个理念是，“买空和卖空”的投资思维和负债经营理念。
　　“买空”和“卖空”其实就是指融资融券，“空”表示投资者通过借钱或者借股票的方式参与交易。投资者利用借的方式必须拥有抵押品，借钱可以用股票抵押，借股票可以用钱或者其他股票抵押。在偿还时，投资者需要偿还数量相等的钱或者股票。这就是“买空”、“卖空”交易的基本原理。

　　国泰君安证券股份有限公司副总裁何伟：
　　所谓“买空”，即融资交易，是指在自有资金不足的情况下，投资者向证券公司交纳一定数量的保证金，借入一定数量的资金买入股票的交易行为。例如，如果投资者预期某一只股票价格能够从20元/股上涨到30元/股，投资者可以用自有资金买入该股票，也可以用现金或者是股票作为担保物，向证券公司借入一定数量的资金买入该股票。
　　所谓“卖空”，即融券交易，是指在自有证券不足的情况下，投资者向证券公司交纳一定数量的保证金，借入一定数量的证券并卖出的交易行为。例如，如果投资者预期一只股票价格能从20元/股下跌到15元/股，投资者可以将自有的该股票卖出，也可以用现金或者股票作为担保物，向证券公司借入一定数量的该股票卖出。
　　无论是投资者进行“买空”交易还是“卖空”交易，都需要向证券公司交纳一定数量的保证金，由此取得证券公司给予的资金或证券，投资者利用借来的资金和证券进行交易，就是负债经营。作为负债经营，从事融资融券的投资者必须时刻关注自身资产负债的情况，防止因达到与证券公司约定的强制平仓标准而被强制平仓。