周二在汇金入市的消息刺激大盘高开低走、让多头凉透了心，而昨天大盘瞬间刺穿２３１９点的低点后随即阔步上扬，则让空头们大跌眼镜。上证指数昨日上涨逾３％，创沪指近一年来最大单日涨幅。
　　面对热气腾腾的盘面走势，多家机构投资者冷静地提醒投资者，在没有见到实质性的放松性政策之前，不应对反弹高度有太多乐观的预期。

　　沪深Ａ股强劲反弹
　　汇金出手购入四大商业银行的股票，换来的只是Ａ股指数的高开低走。这让市场上残存的最后一批多头也死了心，沪深两市昨天均大幅低开，上证综指快速下探并刺穿去年７月创下的重要低点２３１９点，触低至２３１８．６３点。深成指也再次探到万点以下。
　　但这次探底仿佛吹响了大盘反弹的号角，在券商股、海洋工程装备相关概念股的带领下，Ａ股出现强劲反弹，股指越涨越勇，盘面热点全面开花。收市时，上证综指收于２４２０．００点，上涨３．０４％，深成指收于１０４２５．９３点，上涨３．５８％；两市成交额共１４８０．５６亿元，成交量较前一交易日显著放大。
　　从盘面热点观察，市场几乎呈普涨态势，申万一级行业指数无一行业下跌，尤以金融服务、信息服务、化工涨幅最大，分别上涨４．４３％、３．８８％、３．７８％。防御性色彩较浓、前期表现抗跌的公用事业、食品饮料、采掘在反弹中相对较弱，昨日涨幅分别为２．８３％、２．７６％、２．６７％。
　　反映在个股上，两市３３只个股涨停，下跌个股仅１６只。
　　技术性因素是反弹主因
　　大盘一日暴涨之后，看多者纷纷出笼，分析师也大量列举利好因素，但一些基金经理认为，持续深跌使大盘从估值上讲已接近“跌无可跌”，加之昨天早盘沪综指创出本轮新低，达到空方的短期心理目标位，从而触发了本轮技术性反弹。
　　实际上，从今年４月中旬Ａ股掉头向下以来，上证综指只是在７月初有过短暂的２００点左右的反弹，其后基本上是单边向下，形成了一个显著的下跌通道。从４月份的阶段性高至昨日收盘上证综指已经下跌２４％。
　　从大盘估值来看，沪深３００动态市盈率不到１３倍，上证５０和上证１８０指数动态市盈率不到１０倍，均已低于上证综指９９８点和１６６４点时的水平，处于历史低值。从历史数据观察，Ａ股跌破１７倍市盈率的情况过往历史上仅出现过４次，这使市场预期后市下跌的空间已经有限。
　　从换手率来看，近期沪深３００换手率，显著低于近三月的均值，伴随下跌，破净值个股开始增加。
　　随着汇金公司出手２亿元增持四大银行股票，还有市场风向标意义的社保与保险资金也频频爆出大手笔抄底，以及众多大股东的增持之举。统计显示，９月以来有２２只个股获得股东增持，合计增持５．０６亿股，其中，增持股数最多的长江电力，共被增持了３．１９亿股。
　　在市场技术性反弹一触即发之时，汇金增持所代表的“政策底”含义、乐观向好的三季报、甚至是美国参议院逼迫人民币升值的相关法案，均成为此轮反弹的走强催化剂。
　　短期难现趋势性行情
　　尽管大多数机构均认为反弹仍将延续，投资者可适当参与，但多位基金经理均提出，在制约Ａ股长期格局的一些重要因素未改变之前，Ａ股难现趋势性的行情，本轮行情仍可能只是一次脉冲式的反弹行情，投资者对反弹高度不宜过多期待。
　　国投瑞银基金认为，宏观政策显著放松时机还没有成熟，在管理层维稳信号的烘托下，市场步入大幅下跌后的相对平稳期，短期市场有望区间震荡，但在反弹空间上不宜看得过高，需要继续关注１０月份政策方面的进一步信号。
　　南方基金也表示，预期的改善推动市场反弹，但后续是否有实质放松政策的出台才是决定未来市场走势的重要因素。
　　博时基金在接受记者采访时表示，未来Ａ股市场反转将依赖于市场自生能力的修复，而非简单的政策方向。四季度有望出现脉冲性的投资机会，但反弹的力度及持续时间比较有限。
　　从技术性角度分析，国信证券分析师闫莉认为，１０月份市场将呈弱势震荡格局，上证综指的波动范围可能在２３００－２４５０点。上行的阻力来自２８２６－２６１５短期压力线，位置在２４５０点附近。