昨日两市房地产股大幅下跌，并成为促使大盘破位的元凶。究其原因，官方数据显示8月份70大中城市房价七成停止上涨是导火索。
　　该数据对A股市场影响重大，因为这关系到市场中关于地产股的一场旷日持久的“赌局”———如果房价跌了，地产股是跌还是涨？
　　“地产股中的多头和空头就快亮出最后的底牌了，只有一个赢家。”业内人士说。
　　争论旷日持久
　　关于地产股的争论源自2010年5月。
　　当时大盘还在一路狂跌（到7月才见2319点低点企稳），而整个地产板块却提前企稳，万保招金四大地产龙头联袂横盘。
　　市场中以基金机构为代表的主力提出一种观点称，管理层调控楼市，房价不跌调控不止，但房价一旦开始下跌，调控政策则会趋缓，对地产股而言则意味着利空出尽，具有估值优势的地产股反而会大涨特涨。
　　但另一种观点却针锋相对，认为如果楼市受到调控出现房价下跌，将形成一系列连锁反应，房地产类上市公司业绩和净资产均将大幅下滑，地产股将继续大幅下跌。
　　也正是自去年5月以来，不断听到有机构高喊抄底地产股，也不断听到有专家建议远离地产股。如今，随着房价运行趋势出现微妙变化，这场争论的最终结果即将揭晓。
　　博弈也旷日持久
　　这场争论不仅仅是在口头上，市场中的多空双方围绕地产股更是投入了真金白银在博弈。
　　说起来，地产股是近一年来A股市场中走势最奇怪的一个板块，它既不像煤炭等低估值的蓝筹股那样不断上演价值回归的波段炒作，也不像银行股那样一路震荡下行，更不像中小板和创业板股票那样上蹿下跳，甚至和整个大盘的走势也显得格格不入。这一年来，地产板块一直都非常独立、非常孤独地做横向的箱体震荡。
　　“这种看似平常的震荡，背后蕴含着多空双方激烈的博弈，双方力量不相上下，才形成旷日持久的僵持局面。”大通证券许鹏说。
　　据许鹏介绍，去年5月份至去年年底，做多地产的主要是公募基金和险资，空方主要是QFII、游资以及个人投资者。到了今年一季度，公募基金的阵营出现分化，做多做空各一半，这种情况一直持续到二季度，而社保又在二季度看多部分地产股，成为看空地产股的公募基金的对手盘。但进入三季度，从目前所掌握的数据看，社保已经开始转手做空地产股。
　　许鹏认为，这种主力之间旷日持久的博弈、立场的不断变化铸就了地产股奇怪的横盘走势，“你看万科的走势，简直像水平尺一样，双方谁都没有能力压倒对方。”
　　底牌即将掀开
　　如果房价的走势出现转折，争论的焦点即将明朗，就意味着多空双方已经必须向对方摊牌。
　　究竟是多头能把地产股拉起来，形成“横多宽竖多高”的大牛走势，还是空头能够成功击垮多头，让地产股再下一个台阶，形成大平台破位？
　　银河证券投资顾问佟圣勇认为，这场赌局的最终赢家很可能是空头。因为从近期管理层的态度上看，即便房价涨势趋缓，政策性调控也不会轻易收兵，地产股所谓的“利空出尽”恐怕难以兑现。而且房价一旦转势，将对地产类上市公司的经营利润、公允价值、偿债能力等构成直接的冲击，地产股2011年上半年优秀的业绩恐难以持续，那么低估值也就不复存在。因此，地产股跌破大平台的概率要大于上涨，而对于所谓的“利空出尽”，恐怕要等到地产股跌至下一个平台时再炒作了。
　　光大证券沈阳营业部投资顾问李庆阳也建议投资者对地产板块保持谨慎态度，不可轻易参与反弹。本报记者于涛