| 来源： |
新时代证券研发中心 |
发布时间： |
2012年04月12日 14:27 |
作者： |
裴明华 |
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事件：4月11日，房地产板块发力上涨，截止收盘，上证房地产指数当日涨幅0.88%，行业涨幅超过5%的个股13只，其中中华企业、沙河股份、金丰投资3只个股涨停。
异动原因探析：
3月份房屋销售回暖是房地产板块发力的直接原因
万科、保利地产两大龙头3月份销售面积分别同比增长31%和55%，同时，我们重点跟踪的全国28个重点城市3月份销售面积约为1422万平，环比增长58%，同比增长41%。行业销售回暖与当前信贷实际较为宽松、首套房利率下调直接相关。
货币政策进一步松动预期增强是深层次原因
市场普遍预计2季度国内经济增长仍将放缓，通胀水平也将继续下行，这给货币政策提供了一定的操作空间。房地产行业未来可能面临存款准备金率甚至利率下调的利好。行业信贷环境进一步改善的预期是市场对地产股重塑信心的深层次原因。
后市展望：
行业调控政策进一步松动或有待时日
虽然货币政策有进一步松动可能，但我们坚持在2季度行业投资策略报告中的观点，即2季度行业基本面处在下跌中继，在基本面触底之前，调控政策松动或将止步于首次置业范围内，即使2季度货币政策出现进一步的松动，但在限购、二套房首付比例不低于60%等核心调控措施制约下，非刚需资金很难大量入市，加之目前市场观望氛围浓厚，仅由刚需支撑的房屋销售很难超越去年水平，3月份销售脉冲式上涨有刚需集中释放之嫌，后期房屋销售情况尚有待观察。
投资策略：预计行业基本面触底将在下半年，届时调控政策或在现有基础上进一步放松，房地产股届时或有一波较长的趋势性投资机会，建议投资者2季度适当提前布局两类标的，一是业绩锁定性高、销售业绩领先的一、二线地产龙头，具体推荐：万科A、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、首开股份；二是受益于区域振兴的区域龙头，具体推荐：金科股份、南国置业、合肥城建。
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