本报记者 饶媛媛

　　昨日，大盘在内外利好预期刺激下终于出现报复性反弹。然而，在大涨背后，成交量仍维持在近期地量水平，为大盘继续反弹增添了较大的变数。

　　“久跌必涨”，大盘在“四连阴”之后终于迎来了首个普涨之日。昨日，沪深两市股指双双小幅跳空高开，磷化工板块率先走强，锂电、稀土永磁等热点板块迸发，促发金融板块上涨，带动大盘上攻5日均线，收复2500点整数关口。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析人士指出，消息面和技术面出现的积极因素，是带动昨日大盘做多激情集中爆发的主要原因，但大涨仍属超跌反弹性质，而后市反弹能否持续，还要看成交量能否逐步放大。

　　消息面技术面共振

　　英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时说：“昨日大涨，是因为国内外利好预期，带动技术面超跌反弹。奥巴马计划投入3000亿美元刺激就业，这几乎是铁板钉钉的事。此外，有消息称，G7财长和央行行长将在本周五召开会议，可能达成维持宽松货币政策的共识；国内方面也传出央行会适当下调存款准备金率的好消息。”

　　据悉，G7可能在周五的会议上同意维持宽松的货币政策，放慢那些可能进行结构性改革国家的财政整固，主要议题将是全球经济的放缓情况以及最佳应对之道。对此分析人士称，这意味着在欧元区国家自2010年开始的紧缩政策正受到重重阻力，难以提振经济，新一轮经济刺激政策将走上前台。

　　另一条消息则称，中国央行在扩大存款准备金上缴基数范围后，不排除会适当下调部分银行或全部银行的存款准备金率。业内人士就此判断，中国央行的货币政策可能在未来几个月内出现一定程度的调整，通过公开市场操作或存款准备金率下调体现出来。

　　李大霄表示，事实上，前期一直困扰市场的，就是全球经济增速放缓以及通胀引发的紧缩货币政策，而资金面的紧张，也是大盘不能持续向前的最大阻力。“因此，昨日的利好消息可以说一针见血地直入这些问题本质，因此才能引起市场如此大的共鸣。”

　　就资金面而言，央行6日实施了共计690亿元的超短期限正回购，将本周相对过剩的到期资金平滑至未来关键时点。同时，受7天操作利率2.70%的低位引导，6日银行间市场回购利率多数下挫，隔夜品种亦回至3.0%之下。招标结果显示，央行6日发行的30亿元1年期央票，利率已连续3周持平于3.5840%，例行的28天正回购数量490亿元，利率无变化。同时，6日新增的7天期限正回购操作数量为200亿元，利率则意外低至2.70%。有分析称，央行为防范中秋、国庆双节临近，银行头寸紧张而祭出的正回购“双刃剑”，在加大本周回笼量的同时，也分别将200亿元流动性平移至中秋节，以及将490亿元流动性平移至国庆节期间进行释放。

　　李大霄说：“在市场处于比较绝望的时候，一丁点希望都能让投资者信心大增；更何况，昨日出来的这些利好消息的意义还不仅仅是‘一丁点’，因此，普涨局面就此形成。”

　　反弹延续还需补量

　　“昨日大涨的性质仍属于由利好消息引发的超跌反弹，因为虽然盘面出现的是普涨格局，但成交量还没有有效放大。”对于大涨性质，华西证券蒋劲松如是判断。

　　蒋劲松说，昨日盘面有一些特征值得注意，首先是经过前期的反复调整，市场短期技术反弹的意愿较为浓厚，因此在权重股拉升股指的过程中，中小盘个股跟风而上，实现了“二八”普涨态势，进而在一定程度上激发了短期参与热情。其次是在连续缩量之后，大盘昨日也只是小幅放量，市场成交与股指涨幅及市场普涨态势相比仍存在一定差距，因此，后市反弹若要延续，仍需要继续补量。

　　“因此，判断反弹能否持续，必须关注后市成交量的变化。此外，昨日虽然涨了45点，但并没有把前天的缺口补上，这一点也很重要。”蒋劲松说。

　　中证投资张索清的观点和蒋劲松相同。他指出，虽然昨日放量上涨呈现出“早晨之星”的形态，但因沪指未能完全回补周一的跳空缺口以及两市成交放大也不明显，该形态能否最终成形有待市场确认。因此，目前的上涨只能以技术超跌反弹来观察，投资者不可盲目追涨。

　　操作上，张索清建议留意奥巴马刺激就业的政策出台后欧美股市的表现；指数上，尽管2470点上方有支撑，但周一剩余缺口和10日线压力不容忽视。