■梅雪荣
　　上周，在欧美债务危机暂时归于平静、国内政策面利好消息的提振下，A股终结了五连阴，特别是周四以金融、地产领衔的权重股 “群象起舞”，带动股指大幅反弹，沪指成功收复2600点关口，周线以中阳线报收。
权重股引领反弹 量能制约高度
　　“大盘股上周四异动，明显有动作，这是非常好的现象。 ”长江证券投资顾问程阳对笔者说。
　　中证信券王姓投资顾问对笔者分析称：“低估值是市场反弹的主要原因。银行股的估值比较低，市净率已接近1了，低估值的银行股肯定有溢价空间，上周四权重股的表现就是因估值低而推动股价上涨。 ”
　　长江证券高级投资顾问刘清宇称：“监管层将联合多个部委以及社保财政成立401K领导小组，规范引导养老、保险等资金长线入市。如此一来，最先受益的是有安全边际的银行股，周四权重股异动，奠定了9月大行情的基础。另外，沪深两大交易所给出了T＋0方案，听说草案已经提交了，这对券商也是利好。 ”
　　不过，比较有共识的是，大盘要上去，离不了权重股的动能。湘财证券张姓首席分析师则认为券商、银行、地产各权重板块轮番表现，激发了市场的作多热情，但短线资金面难以改善，市场缺乏进一步冲关夺隘的能量。
　　“部分银行的中报业绩超预期，净利润较去年增长幅度平均在三成以上，而银行股估值却依旧垫底。近期一系列的利好政策，如RQFII有望在近期快速落实、401K的预期加强，都对市场有正面意义。但像银行这种基金股票池里的必配品种，仅从成交量还看不出有场外规模资金进场。 ”中信证券商姓投资顾问告诉笔者。
底部基本确立 行情仍待考量
　　近一个月，各国股市都经历了“洗礼”，上证综指也于8月9日创出2437点这一全年新低。市场分析人士认为，行情要想在三季度启动，核心是CPI见顶、经济增速见底。
　　上述张姓分析师说：“从时间点来看，三季度基金作市值，而且与国庆节紧挨着，市场相对会表现好些。目前，从沪深300和指标股的估值来看，市盈率在12倍左右，处于历史低位。与1664点甚至是2005年的998点都有可比性；从技术上看，有双底的成分，我认为还是有机会的。 ”
　　“从2650点往下的那一波下探，是A股受外围市场影响而引发市场悲观情绪，但中国的问题还不是特别地明显。A股指数再上个平台，还是可以期待的。 ”程阳比较乐观地说。
　　上述商姓顾问表示：“从6月20日的2635点行情来看，当时中信、招商和申万三家券商的观点非常明确，认为行情在三季度就要开始，核心就是三季度CPI见顶，经济增速见底。 8月9日股指一度被打到2437点，可以说是前期国内外利空因素叠加后的集中释放。上周四权重股的抢眼表现，肯定是基金所为，因为基金通常会有季度性的调仓，倘若如此，短期阶段性底部2437点比较扎实，这个底也可以基本确认了。 ”
　　“只要市场出现‘五底一顶’，就预示着行情应该进入了稳定反弹周期。 ”上述王姓顾问认为，首先是政策底，随着7月CPI环比上涨6．5％，央行并没有加息可以判断政策底部显现，而近日伯南克的全球央行年会讲话暗示推出QE3只是时间问题，中国的货币政策必然会有针对性的应对方案。第二个是估值底，银行股的市净率基本已接近1了。第三个是股价底，部分股票价格远低于2008年的水平，继续下探的空间有限。第四个是经济增速见底，日前德意志银行大中华区首席经济学家马骏发布的报告，将中国2011年的GDP增长预测从9．1％下调到8．9％，将中国2012年GDP增长预测从8．6％下调到8．3％。第五个是企业的赢利能力是否见底，如果企业的整个赢利能力开始反转，也是底部的确认指标。