世间万物，皆有荣枯。股市涨跌，亦是周而复始。沪综指摸顶６１２４点的繁华消逝已久，“底在哪里”的现实诘问，渐成市场常用语。
　　上周，沪综指在二次挖坑之后，出现筑底成功的迹象，市场因此期待“秋收行情”到来。不过，这个所谓“底部”是中长期大底，还是下跌过程中的一个中继点，成为各界关注焦点。
　　深圳特区报记者熊元俊
　　长阳增强多头信心
　　股谚有云，熊市不言底，牛市不言顶。可是，哪怕是在漫长熊市中，只要大盘拉出一根长阳，各路资金肯定如潮而至，对“大牛市将至”的憧憬亦是随之而来。
　　底部的确认，往往要从后视镜来看。上周四，沪综指大涨２．９２％，以２６１５．２６点收盘，再度收复２６００点关口，似乎宣告谷底２４３７点已远离。
　　当日，金融指数大涨５．７５％，是沪综指长阳再现的主因。为此，中信证券的策略报告称：“底部已现，金融先行。”并将长阳的出现归结于几大利好：平台贷问题有望合理解决、类似美国４０ＩＫ计划的企业年金制度将继续完善、ＲＱＦＩＩ预期进程加快，以及转融通有望推出。
　　“诸多利好传闻增强了多头信心，Ａ股将迎来年内最后一波行情。”国联证券分析师金少华认为，２４３７点的技术意义，类似于去年７月２日的２３１９点，大盘有望形成中长期底部。
　　由于市场预期转暖，沪综指结束此前连跌５周的颓势，上周大涨３．０７％。不过，反弹并非Ａ股独有景观。上周，日经指数和恒指均上涨０．９１％，而道指和纳指则借助上周五的大涨后来居上，全周分别上涨４．３２％和５．８８％。
　　２４３７点是不是大底
　　上周一，当沪综指低探２５０７．７８点之时，市场情绪极度恐慌，因为失守２４３７点似乎是大概率事件。对于上周四的意外反弹行情，国信证券分析师闫莉判断为“技术破位后运行上出现反复，实际意义有限”。
　　闫莉认为，沪综指在８月初的破位下跌（跌破１６６４－２３１９支撑线），下方有２３１９点之前，没有任何明显的技术支撑位。“２４３７点也不具备特殊的技术意义，很可能只是下跌过程中的一个中继点。”
　　“Ａ股市场已进入慢牛格局，２４３７点未必是底部。”华盛数源董事长王彦东认为，房价下跌和调控放松之前，牛市难以出现。同时，技术面上看，除非月线上出现放量上行的止跌趋势，否则大盘仍将延续阴跌行情。
　　尽管技术派对后市仍不乐观，主流券商唱多者却在增加。中信证券认为，目前市场大概率上已居于底部位置，估值修复会有一定空间。但未来继续上行的动力，仍要等待经济增速的企稳上行。
　　从逻辑上判断，中信认为，前期海外市场金融大幅动荡，为国内政策抉择提供了一个政策底部，预计未来更为紧缩的政策将趋于谨慎。目前流动性的略有好转提供了一个估值底部，而股价的底部往往会先于经济增速底和企业盈利增速底出现。
　　“大底部明朗，纵使有短期风险扰动，市场也不会深跌、不会久跌。”海通证券策略高级分析师陈瑞明认为，主要利空已在左侧轮番反映，未来基本面没有进一步恶化，左侧大底部明朗。
　　陈瑞明预测，国内经济增速不会系统下降；政策将“不松不紧”；信贷增速无惊喜，但社会存量资金会有变局；海外市场仍有不确定，但对Ａ股的冲击是短暂阶段性的。总体而言，基本面没有再进一步恶化。
　　不过，太平洋证券则判断，在今年后４个月里，Ａ股上市公司在成本压力上升、需求减弱的背景下，盈利增速会继续下降。因此，对上周的行情，“只能定义为反弹而并非反转，２４３７点不能被判定为是年内底部。”
　　秋收行情能涨多高
　　通常来说，每年三季度，市场都会憧憬一波秋收行情。在去年下跌１４．３１％的背景下，沪综指今年年内跌幅为６．９８％，亏损效应正在蔓延。秋收行情可谓市场期待已久的久旱之甘霖。
　　“未来几个月，股市将迎来收获的季节。”金少华认为，目前市场估值为历史低位，养老基金入市等传闻或预示着政策面转暖。再加上沪综指自２００９年８月触及３４７８点以来，调整时间充分，已形成收敛三角形。一旦成功突破，按照缺口必补理论，中期可能回补４月２５日形成的３０１０—３００３点的向下跳空缺口。
　　华融证券亦认为，国际动荡给Ａ股造成的冲击已度过了最悲观的时期，２４３８点很可能成为年内低点。由于国内经济依旧强劲、Ａ股估值空间下跌有限，投资者可在２５００－２６００点之间逐渐加仓，守候年内的一轮行情。
　　实际上，一些长线资金开始尝试性建仓。全景数据显示，上周四，两市净流入资金达１１７．６８亿元。可是，多空分歧较大，全周仍有５．０５亿元资金撤离。其中，机构资金较为乐观，净流入８６．８３亿元。散户则是逢反弹减磅，资金净流出９１．８８亿元。
　　当下，一些阳光私募上仍在等待新的信号，焦点仍是８月的宏观数据能否支撑通胀见顶和紧缩周期进入尾声这一预期。广东新价值投资总监罗伟广认为，这个预期是支持大盘反弹的根基。“如果数据变化符合预期，２６００点就是大底甚至铁底，否则还会再考验２６００点箱体底部。”
　　制约市场上涨的关键性因素，深圳明华信德投资总经理陈明贤亦认为是通胀。不过，根据历史经验，四季度紧缩的货币政策会相对有所放松，加上市场对中国版的４０１Ｋ计划存在预期，Ａ股很可能迎来一波吃饭行情。
　　陈明贤预测，沪综指将在２５００－２８００点间进行箱体震荡，最高看３２００点，突破时间点最有可能是９月下旬。
　　
　　本周大盘能否
　　延续反弹？　　　　
    抄底应买哪些品种
　　深圳特区报讯（记者熊元俊）自从沪综指８月９日探底２４３７点以来，最大涨幅不到７．４％，期间个股表现神勇。通达信数据显示，深沪两市有１６只Ａ股涨幅逾三成，有９５只涨幅逾两成。如何在未来的秋收行情中多些收获呢？
　　数据显示，在１６只牛股中，重组复牌的国海证券、ＳＴ光明和ＳＴ盛润领涨，分别上涨２５８．３１％、１６５．２８％和７１．１１％。在其余１３只股票中，创业板有６只、中小板有３只，深沪主板有４只。国联证券分析师金少华认为，由于市场量能未有效放大，在抢反弹行情中可关注前期跌幅较大的中小市值股票。
　　“小市值股票往往是弱市反弹行情的急先锋。”金少华认为，过去几年中小板指数已由基准点位１０００点，涨至目前的５８０３点。而创业板指数目前仅仅９５２点，离基准点位１０００点仍有不小距离，在新股大扩容的背景下，未来成长空间较大。他建议投资者关注即将推出的创业板ＥＴＦ基金。
　　对于上周四出现的蓝筹领涨小盘股领跌的“二八行情”，海通证券策略高级分析师陈瑞明认为，后市仍有短期风险，行情不会一蹴而就，“有存量无增量”特征还得维持一段时间，市场风格短期仍会“跷跷板”。着眼中期布局的话，短期的波动正好提供了买点。建议逐步吸入地产、银行、电气设备、软件等行业。
　　在慢熊格局仍未改变的预期下，华盛数源董事长王彦东认为，未来每一次反弹都是减仓良机，因此，不建议盲目追高。宜关注热点题材，以做反弹的思路进行短线操作。