编者按
　 甬温线动车追尾事故或许是中国高铁建设的一个拐点，不少业内人士认为，从中长期来看，高铁行业大的景气周期已经结束，高铁概念板块将会重新洗牌。本报今日编发一组文章，从行业、公司、融资、基金等方面，探索未来走势，敬请留意。

　　■本报记者 王继高
　　高铁概念股上周很受伤。数据显示，Wind高铁指数下跌8．23％，除辉煌科技处于停牌外，其余36只高铁概念股有16只跌幅超过10％。

　　悉数下跌
　　仅甬温线动车追尾事故发生后的第一个交易日，即7月25日高铁概念股中就有天马股份、宝利沥青、鼎汉技术、晋亿实业和时代新材5只跌停，而且当天高铁龙头股中国北车和中国南车的跌幅也都在9％左右，中国北车当天资金净流出2．8亿元，中国南车净流出超过2亿元。
　　除去此前就因资产重组而停牌的辉煌科技外，其余36只高铁概念股在7月25日至29日（下称统计期）全部下跌，平均跌幅约为8．44％。其中，时代新材跌幅最大，达18．2％，晋亿实业下跌17．68％，晋西车轴、太原重工和南方汇通都下跌15％左右。在一周的时间内，36只高铁概念股资金净流出资金约达20亿元。
　　北京某基金公司投资总监对中国经济时报记者表示，高铁概念股的这轮下跌基本反映了高铁追尾事故的冲击，事件本身的影响已经告一段落。
　　“市场已经基本反映了高铁事件的影响，预计未来高铁项目上马和施工的进度会放缓。”阳光私募翼虎投资总经理余定恒接受中国经济时报记者采访时称。

　　估值或将系统性下降
　　对于这次动车追尾事件，银河证券机械行业首席分析师邱世梁接受本报采访时称，将在三个层面对高铁行业产生影响：“第一是设备提供商层面，涉及的只是个别公司，影响有限；第二是整个行业层面，铁路安全事故频发将导致铁路投资增速系统性下降，这将影响到该行业中长期的增速，行业估值水平将出现系统性下降；第三是，铁路事故频发导致乘客对铁路运输产生信任危机，这会影响客座率，进一步降低铁路投资和设备采购，降低铁路行业增速，降低行业估值水平。”
　　“与机械和车辆相关的个股受到的影响会较大，细分市场领域受到的影响相对较小。从中长期来看，铁路建设还是大的方向。”余定恒称。
　　邱世梁认为，高铁股未来会走向分化。对受高铁事件拖累而下跌、在铁路领域业务占比低的公司来说，将是机会；铁路设备占比较高的公司，短期缺乏上涨动力。

　　 投资机会之辩
　　“我不太看好高铁板块，这种下跌虽然是短期事件性推动出现的快速调整，但从中长期来看，高铁行业大的景气周期已经结束，原本寄希望于海外订单能延长行业周期，现在海外订单充满不确定性。我相对看好高铁概念股中的零部件企业。”阳光私募铭远投资总经理陆炜接受本报记者采访时分析称，从大的周期来看，国内的固定资产投资已经到了极致，高铁在目前的基数上保持大幅增长有难度，依靠国内持续的订单拉动企业增长的可能性也不大。
　　近日有报道称，部分银行酝酿提高铁路项目贷款利率，邱世梁据此认为，高铁项目的融资成本将上升，行业中长期的增速将下降，估值水平将系统性下降。
　　“短期内高铁板块的市场情绪和投资信心将遭到巨大打击，板块短期内将面临较高的估值压力。此外，铁道部工作中心的转移以及基于我们对中短期高铁建设进程放缓的预期，高铁相关上市公司业绩的成长性也将受到压制。”广发证券研报称。
　　不过，中金公司称，中长期来看，铁路行业整体经营水平和盈利能力有望得到逐步提升，依然看好铁路行业相关公司未来的发展机会。