□申银万国钱启敏
　　
　　大盘周一大跌后，随后四天都是围绕2700点整理，成交量呈现萎缩势头。这种弱平衡格局短期内难以打破，后市股指将继续在2700点附近缩量整理并寻求突破机会。
　　前期市场反弹的三大动因如技术超跌、通胀预期略有好转、7月初资金局部缓解，目前都已不复存在。市场最大的问题是增量资金匮乏，靠存量资金换手不足以支持大盘站稳2700点。同时，新股扩容快马加鞭，银行股再融资、国际板、新三板等朦胧消息，都成为投资者心头挥之不去的阴影。
　　除资金制约外，目前市场也缺乏新的利多因素来推动大盘反弹。例如，7月份CPI可能会再创新高，货币政策难以放松。市场化资金成本居高不下，资金面捉襟见肘，还有地方融资平台风险等不利因素存在。因此，短期行情走强难度很大。
　　当然，大跌的可能性也不大。本周初的大跌和铁路突发事故有关，随后大盘便迅速回稳，没有出现持续下跌，表明低位筹码较为稳定。突破事件的冲击力减弱有利于行情趋稳。同时，目前沪深300的动态市盈率不到13倍，和历史底部十分接近，显示蓝筹股继续下跌空间较小。从热点看，主题投资股、消费类股、中小盘成长股等弹性较好，表现活跃，市场存在局部热点。
　　因此，下周大盘有望继续围绕2700点震荡整理。不过，需要出现新的亮点以再次点燃市场做多的信心，否则久盘必跌。
　　下周趋势看平
    中线趋势看多
    下周区间２６７０－２７５０点
    下周热点防御品种
    下周焦点７月ＰＭＩ