去年10月至今，央行5次提高存贷款基准利率，迅速在二级市场形成一股“冲击波”。在此格局下，上市公司财务费用增加几许、业绩会否“打折”、行业如何分化以及上市公司怎样应对四大悬疑随之浮出水面。

　　从2010年10月以来，出于抑通胀的考虑，央行先后5次提高存贷款基准利率，促使上市公司经营层面的压力随之增大。数据显示，近3个季度209家公司财务费用持续环比上升，并在今年一季度攀升至132亿元，与加息周期启动前相比，累计增幅超过50%。

　　加息累积效应渐显

　　国家统计局数据显示，6月物价同比涨幅达6.4%，创近三年以来的新高。在通胀水平不断走高的同时，货币政策的“紧箍咒”也越来越紧，目前贷款利率已上调至6.56%。此外，经过年内6次上调，大型金融机构存款准备金率已达到21.5%的历史最高水平。

　　陆续出台的货币紧缩政策犹如一把“双刃剑”，在抑通胀的同时，也给企业带来一定的经营层面的压力。一方面，在银行收紧银根的环境下，中小企业的融资难问题日益突出；另一方面，贷款利率走高导致许多公司的财务费用大幅攀升。

　　截至上周五，已披露业绩预告的上市公司共计878家，其中536家预增、102家预盈和42家预计扭亏，“预喜”公司占比接近八成水平。虽然以上数据显示多数上市公司上半年盈利有望实现增长，但连续加息已经影响到一些公司的业绩，尤其是部分借款规模较大的公司，财务费用激增的现象比较明显。

　　为体现数据的可比性，剔除2010年10月后首发上市的公司、银行以及一季度财务费用低于500万的公司，在可比的上市公司中，有209家公司今年一季度、2010年四季度和2010年三季度财务费用连续环比上升。统计显示，以上209家公司最近三个季度的财务费用总额分别为132.39亿元、105.98亿元和87.39亿元。初步测算发现，以上209家公司今年一季度的财务费用较本轮加息周期启动前累计大幅增长51%，显示其财务费用的变动对加息十分敏感。

　　从行业来看，化工板块是财务费用增加的上市公司最集中的行业，该行业包含27家公司。例如，风神股份最近三个季度的财务费用分别为6054.94万元、4490.62万元和2525.48万元，财务负担以平均每个季度环比增加约2000万元。

　　在以上209家公司中，中国石油的财务费用增加绝对额最大，2010年三季度公司财务费用为14.38亿元，当年四季度为16.60亿元，今年一季度则增加至22.09亿元。海南航空的财务费用增长也十分明显，从2010年三季度的3.39亿元一举上升至今年一季度的5.73亿元。