我国通胀有望今年6-7月完成筑顶，之后温和回落；增长则在2-3季度出现“小周期”回落，但“大周期”上行趋势不变。下半年通胀回落和增长放缓的共振将推动政策从全面收紧逐步转向结构性收紧。政策“由紧及稳”的变化及其渐进式、结构性松动将影响市场运行方向和节奏。
　　下半年上证指数运行区间为2700点至3300点。内外部风险因素基本在二季度释放，受政策变化路径和经济运行周期影响，未来市场企稳回升将分“两步走”：3季度“政策预期改善-市场企稳回升”；4季度“经济预期改善-市场趋势上行”，全年市场则呈现“U”形而非“L”形变化。
　　风格配置将走向新的“均衡”。新“增量”决定投资布局方向，新兴产业和中小企业差异化扶持将提高优质成长股的业绩确定性，公共品建设提速将提升部分投资品的配置价值，而消费刺激和收入分配改革继续维持消费股的相对收益。政策增量的多头并进将推动市场风格重新趋于均衡，优质成长股反弹将和周期股结构修复并存。