⊙李志林（忠言）博士 
　　
　　尽管上证50估值已降到10倍、沪深300已降到11倍、上证综指估值已降到14倍，已低于或接近于2005年998点和2008年1664点的水准，并属全球股市最低。尽管沪市成交量已萎缩到700至800亿地量，照理，估值底已毋庸置疑，但为何市场迟迟走不出底部，反而熊气不散呢？主要是至今没能看到“政策底”。
　　筑底将是持久战。值得注意的是，近期市场出现了可喜现象，创业板中小板新股发行市盈率降到了28倍，创业板新股发行价降到20元以下，新股中签率上升到65%，一新股因询价机构数不足而中止发行。笔者认为这是大好事。有朝一日，市场会拒绝认购20倍以上市盈率的新股，网下机构放弃申购新股，新股上市后若高于二级市场同类股，市场没人愿意买。这样，就会迫使上市企业打退堂鼓，迫使承销商吃不了兜着走，迫使放慢新股扩容节奏，直到二级市场恢复到合理水平。
　　现在二级市场的估值底已经到了，并已倒逼社保、险资、产业资本进场护盘，且二级市场平均市盈率都降到15倍以下了。要知道，国外股市历来是老股比新股吃香，对新股成长性至少要考验半年以上才敢动手。