按照对象不同，证券发行分为公开发行和非公开发行。我国《证券法》第十条对公开发行进行了界定，包括“向不特定对象发行”、“向特定对象发行证券累计超过200人”等情形。

　　首次公开发行股票，英文全称Initial public offering（简称IPO），属于证券公开发行中的一种，指某股份有限公司首次向社会公众公开招股的发行方式。

　　股份公司首次公开发行，对企业意味着通过资本市场筹集到发展资金，扩大了它在行业中的影响力和地位，同时，成为公众公司后，其治理结构得到规范，现代企业制度的优势也得以凸显；对投资者而言，则提供了一个分享优秀企业经营成果的机会。

　　但是，并不是所有股份公司都能够进行首次公开发行。由于以社会公众为对象，公开发行的滥用会对社会公众利益造成极大的损害，从而影响社会的稳定，因此，首次公开发行必须在满足一定条件后才能进行。

　　国信证券投资银行事业部总经理——胡华勇：

　　目前，按照发行后上市定位的不同，我国境内首次公开发行有两个标准：主板（包括中小板）标准和创业板标准。申请首次公开发行的股份公司除符合《公司法》、《证券法》有关发行上市的统一要求外，还要符合中国证监会颁布的《首次公开发行股票并上市管理办法》或《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。

　　首次公开发行股票最主要的条件是企业运作规范和持续的盈利能力，具体可分为五个方面：主体资格、独立性、规范运作、财务会计条件、募集资金。

　　按照《首次公开发行股票并上市管理办法》的要求，申请企业必须符合以下财务条件：

　　最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；

　　最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；

　　发行前股本总额不少于人民币3000万元；

　　最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%；

　　最近一期末不存在未弥补亏损。

　　按照《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》要求，申请企业必须符合以下财务条件：

　　最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元；

　　最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低30%；

　　最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损；

　　发行后股本总额不少于3000万元。

　　上海证券交易所发行上市部总监——巢克俭：

　　对于一个企业来说，首次公开发行也就是我们一般意义上讲的股票上市，是一个相对较长的过程，需要做很多准备工作。证券发行程序包括四个阶段，也就是发行准备、发行申请、发行审核、组织承销。这四个阶段环环相扣，既是企业整体改制以符合发行要求的过程，也是企业自身改进管理方式、实现自我升华的过程。

　　一般而言，企业首次公开发行需经过以下步骤。第一步是发行准备，主要是进行改制以符合发行主体资格和条件，比如：必须是股份有限公司且持续经营3年以上；必须具有独立且稳定的业务和人员体系；必须具有清晰的股权架构等等。

　　第二步是发行申请，即具备发行条件的发行人制作申报文件。

　　第三步是发行核准。证券监管机关中国证监会接到证券发行申请后，对全套申报材料进行预审。之后，发行审核委员会对申报材料进行审核，以投票的方式表决，中国证监会根据表决结果决定是否核准发行。主板发行审核委员会由25名成员组成，创业板人数稍多，由35名成员组成。每次发行审核会议有7名成员出席，5票赞同即为通过，否则，即为否决。

　　第四步是发行承销。证券发行经监管机关核准后，由证券承销商组成承销团进行承销。发行人在披露有关发行信息后，向社会公开进行招募，社会公众认购证券。

　　发行结束后，公司符合上市条件的，即在上海证券交易所或深圳证券交易所挂牌上市，当交易所敲响上市首日的开市锣声，标志着一家新的上市公司就此诞生。

　　正是经过这些严格而细致的过程，众多符合上市条件的优秀企业得以完成上市，走进中国证券市场。而对于上市公司来说，这一道道“关口”，就像“选秀”中的一道道难题，能够最终脱颖而出表明其获得了评委们——广大投资者的初步认可。同时，也正是这一场场不断重复的公司“选秀”，造就了一批批优质的公司，也成就了中国证券市场的茁壮成长。