□上海 中秦
　　
　　经历了一周多的调整，市场做空动能暂时有所收敛，同时股价和指数表现上不断有反弹的动作。但相对于前期的巨大跌幅，显然真正的反弹还没有开始。那么怎样操作接下来的反弹呢？在此我简单谈一些经验。
　　
　　本轮下跌主要是一次结构性调整，是针对创业板、中小板高估值发行的一次修正，表现为创业板、中小板以及整个中小市值板块遭受沉重打击。后期随着资金链以及市场人气的崩溃，连带到蓝筹板块，例如银行股也出现大跌。因此本轮下跌的罪魁祸首是高估值带来的暴利兑现，我们要根据这个思路来合理评估一下自己手中的品种，是否经得起市场检验，区分出可以持有或需要在反弹中兑现的品种。
　　
　　20%-30%的股价跌幅基本可以在一段时期内形成一次比较有力度的反弹，不少中小市值品种累计跌幅已达40%甚至更高，本身具备了反弹要求。当前股市的暴跌伴随着很多理财产品的爆仓和清盘，带来的不稳定因素在增多。从这些方面考虑，一个比较有力度的反弹应该会来到。
　　
　　反弹可以分为三个阶段：反弹初期、震荡再探底、实质性反弹。反弹初期阶段的特点是市场的利空消息仍在蔓延，投资者如惊弓之鸟，对任何消息都做利空判断。受股价暴跌影响，投资者的心理目标开始缩水，原本想赚钱的只要保本就可以，而原来保本的情愿少亏一点。所以初期反弹是绵软无力的，大家的唯一想法就是赶紧跑出去，特别是那些流动性差的品种。这个阶段的反弹仅是昙花一现而且不带成交量。市场的表现是少数个股在资金推动下逞强，多数个股没有大幅上涨。
　　
　　反弹的第二个阶段是震荡再探底。这个阶段中大盘的稳定性很差，在初步反弹后形成的新一波平仓盘的打压下，容易再次形成出局的兑现潮。同时，大盘容易受到信息面影响，比如外盘或者突发事件，形成新的探底甚至破前期低点，不过量能上有所放大，表明场外资金逐步开始敢于介入。盘中最大的特点是前期强势股迅速补跌，但是前期超跌的个股基本上不再创新低。市场的买卖力量在逐渐转化，买盘的力量逐步超越卖盘的力量。目前阶段我认为基本进入了震荡再探底阶段，这也是新热点逐步形成的阶段，我们可以仔细观察资金流向，在未来真正的反弹中抓住龙头品种。
　　
　　反弹的实质性阶段来临时，将表现为超跌股的反弹。一般来说，反弹幅度将是跌幅的50%-70%，而某些被错杀的有潜力的品种将创出新高。在这个阶段中，首先是一种普涨，所有暴跌的品种几乎都要反弹，大家不用心急自己的品种为何不涨而慌乱换筹码去追逐热点，结果反而适得其反。
　　
　　届时，最重要的就是处理好自己的持仓品种的未来投资计划，对于那些明显高估的品种，要趁反弹减亏离场；对于质地优良而被错杀的品种，可以考虑继续持有或者降低仓位。随着普涨和轮涨，成交量是一个很关键的指标，一旦市场大幅度缩量，那就表明市场的逢低买盘随着股价的上涨已经失去动力，这波反弹随时可能结束。
　　
　　回到市场本身，上周四美股大跌导致的一次急跌探底正好给了市场一次再探底的机会，也在短期内消化了反弹初期的浮筹，随着市场买力的逐步增强，真正的实质性反弹就快来了。