中信银行2011年度一季度投资策略报告会上周举行：

　　“两个月后A股或迎来新一轮上涨”

　　股市的涨涨跌跌总是扣人心弦。当有人突然告诉你，牛市已近在咫尺，你激动吗？上周六（4月23日）下午，由中信银行、中信证券联合举办的“中信银行2011年度一季度投资策略报告会”在成都举行，中信银行成都分行近百名高端客户应邀出席。

　　报告会上，专程从外地来蓉的演讲嘉宾———中信证券投资经理杨哲告诉在场贵宾客户：再过两个月，A股或将迎来新一轮牛市行情。

　　今年结构性机会较大

　　在当天的投资策略报告会上，杨哲表示，根据中信金融研究，在各项政策支持下，2011年我国经济仍将保持快速增长，“A股面临震荡市，但结构性机会较大。”

　　杨哲说，在经历了2007年以来的调整后，A股目前的估值水平并不算高，下跌空间已非常有限，尤其是在经济快速增长的刺激下，股票的潜在投资价值正日益显现。

　　短期看，市场正处于前两年宽松货币政策后的相对紧缩期，劳动力成本上升、原材料等输入型通胀压力增大，这为未来经济发展的不确定性蒙上了一层阴影，限售股解禁、房地产调控等更加大了股市压力。

　　不过，杨哲认为，2011年毕竟是“十二五”开局之年，在新一轮投资、启动内需等政策引导下，不少估值偏低的上市公司的潜能将被激发出来，这将为投资者带来一次结构性的投资机会。

　　下一轮牛市越来越近

　　A股自建立以来，经历了4次大的上升-下跌周期。杨哲说，每一轮调整平均为上涨时间的1.55倍，按此计算，到2011年7月，A股就可能结束调整，进入一轮新的上涨期。

　　“当然，市场何时见底无法预测，但可以看到，下一轮牛市距离我们越来越近，”杨哲强调，“A股从来都有‘牛’短‘熊’长的趋势，根据目前趋势分析，在未来2~3个月，下一波上涨行情将启动。”

　　谈及相关行业，杨哲说，过去很多年，在发达国家已属于成熟企业的上市公司，在我国却正处于成长期，比如火电、钢铁、机场、百货等。同时，像电子代工、封装、芯片制造等在发达国家逐步成熟的高技术企业，也正在向我国快速转移。

　　伴随这一轮产业升级，国内很多行业替代进口的过程，也正是其高速成长的过程，比如军工、汽车制造、家电等，“这些成长股在短期内或许还将跌5%~8%，甚至10%，但未来一旦上涨起来，将不仅是3倍的空间，行业指数的上涨幅度将远超A股指数。”