■就市论势■唐福勇

　　３０５０．５０点，上周沪综指只上涨了２０点，幅度并不大，却依然保持了继续攀升的趋势，周五收盘再次刷新了今年内的新高。

　　整体来看，大盘在３０００点附近震荡徘徊，但这种震荡徘徊却处处体现着各方面政策与信息的此起彼伏与博弈。上周公布的３月ＣＰＩ达到５．４％；各地传出银行暂停个人住房贷款；发改委同意部分省区上调电价，上述种种情形都显示当前经济运行中存在诸多矛盾，各项调整与政策变动处于各方利益的博弈之中，同时也体现在股市各板块、公司的股价起伏之中。

　　事实上，不仅市场对ＣＰＩ的攀高有心理预期，对未来ＣＰＩ的持续高企也有相当的心理预期。一方面是由于国际油价和其他国际大宗商品价格的持续攀升，另一方面则来自于国内各种价格因素可能的变动。我们已经看到，前期为抑制通胀，政府相关部门已经约谈大型食用油企业及其他类似企业稳定价格或不让涨价的政府调控行为，然而这只能控得了一时。

　　原因在于，一方面允许国内油价持续上调，又允许部分省市上调电价，价格的上涨最终会使各类生产和运输型企业因成本的大幅上升而不得不提价。在目前看来，这也许是近在咫尺的事，一旦如此，股市中各类板块的价格或许也会因此而水涨船高。

　　据媒体报道，自４月１０日起，发改委价格司上调部分亏损严重火电企业上网电价，调价幅度视亏损程度不等。

　　相关数据显示，从２００８年开始，五大发电集团火电三年累计亏损分别为８５．４５亿元、１２８．１５亿元、１４０．０８亿元、１１０．４７亿元、１３８．４２亿元，总计亏损额达到６０２．５７亿元。而此次调价，似乎能给亏损的火电企业一丝喘息，五大发电集团未来的财务报表或许会好看一些，公司股价或许也会稍有提升。不过，此次仅上调亏损火电企业上网电价，终端销售电价没有联动，增加成本由电网企业承担。这样一来，电网企业似乎又要成为一时的受损者，两大电网公司的赢利则会相应减少，对股价的影响则变为负面。因此，当前的抑价与调价都只是“头痛医头，脚痛医脚”的一时之策，公司股价也必然会是此起彼伏的博弈而已。

　　其他更直接的博弈仍来自于市场流动性。收紧的政策导向一直是根紧悬的绳，１７日央行宣布２１日起上调存款准备金率０．５个百分点的消息再次传导了收紧信号。此外，对市场而言，新股的上市节奏、数量、规模以及限售股解禁的数额大小同样与眼前的股市关系密切。据统计，本周两市限售股解禁量将达到８１亿股，较上周解禁总量的１８亿股增加３５０％，而解禁市值也同样高达６８８．３１亿元，创一个月以来解禁市值新高。

　　因此，在持续攀新高的背后，抑价与涨价的博弈、流动性闸门的收紧程度、新股上市与再融资的规模等都是当前大盘上下波动的最直接博弈筹码。