本报记者  张茂州 　实习记者　林锋亮

　　沪指重回３０００点，具有估值优势的金融、地产、煤炭持续强劲，而中小板和创业板指连续下跌，出现破位，中小板股的熊市是否已经来临？是追涨大盘蓝筹，还是挖掘被错杀的优质小盘股？这是许多股市投资者当前面临的选择题。

　　大盘强势小盘股没落
　　上两周上证综指走势先抑后扬，在金融、地产、煤炭等低估值蓝筹股的带领下，成功站上３０００点。上周上证指数涨０．７４％，成功站上５周线，其中盈利大幅提高的水泥板块，以超过６％的涨幅领涨整个市场，除水泥板块外，有色金属、医疗器械、媒体、钢铁和农药化肥５个板块涨幅也超过３％。
　　但中小板指数跌破１０周线并受制于１０周线压制。创业板综指连续跌破３０周线、１０周线和５周线，５周线下穿１０周线，ＭＡＣＤ线中ＤＩＦＦ与ＤＥＡ线趋于下降趋势。创业板中有４只新股上市，但上市当日，４只新股中有３只破发，仅海伦哲小幅收高。
　　相关人士认为前期大资金涌入大盘煤炭、钢铁、银行、地产等板块，只能卖出创业板股票，导致了创业板指数的暴跌。市场的二八分化继续延续，那么就目前的市场情况，中小盘股还有行情吗？

　　小盘股估值压力犹存
　　中小板指数（399005）从2008年创新高后到同年10月28日创出最低点2114.27点，再到2010年11月11日的7943.29点，中小板指数整整走了两年的超级大牛市，指数上涨了375.6%！远远跑赢上证综指。而业绩优良的大盘蓝筹却遭遇冷落跑输大盘。
　　虽然中小板指数涨幅巨大，且最近蓝筹发力，但笔者认为中小盘股的行情不会轻易终结。因为船大难掉头的道理一样适用于证券市场，反之船小好掌舵。中小盘股，盘子小，有利于主力控盘。以明星基金经理王亚伟08年前的牛市中操盘的华夏大盘基金为例，他的华夏大盘之所以跑赢大盘且常年排行基金前几名，持有的大多都是小盘股。
　　纵观全球，大公司也大多都是从小公司成长起来的，所以小盘股成长性上普遍要优于大盘股，为其股价上涨提供了基础和空间，这也与经济规律契合。
　　同时小盘股的发展符合中国经济产业调整的方向。十二五规划提出了详细的新兴产业扶持政策，而许多中小板企业都属于新兴产业，且证监会近日发布了《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》，明确表示创业板将重点扶持新能源等九大领域企业上市，根据《证券日报》记者对200家创业板公司进行了产业统计，有80%的公司符合战略性新兴产业，这不仅是中国经济结构的进一步深入，更是为许多中小上市公司的成长创造了基础。
　　当前中小盘股的弱势主要有两个原因造成。首先中小板股总体存在估值偏高的问题，中小板股平均市盈率在４５倍左右徘徊，许多没有实质成长性和业绩支撑的个股泡沫巨大，合理的下跌有助于厘清市场，挤出泡沫。其次，机构散户游资联手炒作中小盘股，导致中小盘股估值偏高，但银行等大蓝筹长期遭遇冷落估值偏低。这样一旦低估值的大蓝筹行情启动，很容易造成中小板的估值恐慌。
　　有史可鉴，三年前的大牛市的终结就是各蓝筹股的疯狂上涨引起指数的飙升且以超级大盘股中国石油的上市为标志，而在那之前都是中小盘股长袖善舞于整个市场。现今蓝筹股的估值合理修复是合理的，但在不断紧缩的货币政策下大盘蓝筹股出现持续飙升的概率不是太大。
　　
　　小盘股表现将两极分化
　　从技术层面来看中小板指数跌破６０日均线，技术上明显处于弱势，是否破位需要进一步观察。而大盘蓝筹的估值修复还会继续，中小盘股的估值压力犹在。
　　中小盘股的行情可能会出现两级分化：对于那些技术上破位、并且没有实质业绩支撑，估值过高，不符合国家扶持政策的传统产业的中小盘个股要规避风险。而技术形态依然良好；符合新兴产业发展方向，有业绩支撑和成长性保证的个股依然可以关注，特别是在年报尚未全部披露完毕，而１季度报即将发布的时间段，特别要关注那些被错杀的优质成长股。
　　另外，对于普通投资者而言，创业板的风险大于机会，个人投资者最好观望，不要盲目参与。虽然大部分创业板公司许多都属于新兴产业，但风险还是很大，创业板目前的市盈率在５５倍左右，是主板的两倍，高估值下大小非的解禁抛售欲望强烈，许多上市公司的业绩倒退，以及目前技术线形态上趋于弱势等因素，都应该引起投资者的注意。