《红周刊》记者马曼然
    本周"两会"召开，A股市场延续了反弹态势，上证指数以小阳碎步逼近2950点关口，市场热点方面也出现了明显的转变，之前热门的水利、高铁等板块显著调整，金融、地产以及部分消费类股逐渐升温，如何看待这种转变，后市投资者该如何操作？

　　抗通胀、谋转型、改善民生是关键
　　2011年伊始，CPI逼近5%，连续的加息和上调存款准备金率，彰显监管层遏制市场流动性的决心；而国际上北非中东局势持续动荡，国际油价金价飙升，进一步加大了市场对通胀的担忧。中国最新公布的2月宏观经济先行指标--官方和汇丰制造业采购经理人指数（PMI）双双创下半年多来低位，显示政府为抗击通胀而采取的紧缩政策正在持续发力。即使如此，官方PMI购进价格指数和汇丰PMI投入价格指数均创3个月新高，显示通胀压力正在加大。
　　
　　建银投资宏观分析师李崇斌认为，未来政策调控的难度很高。一方面，1月金融机构外汇占款5016.47亿元，环比大增近25%，外汇占款居高不下，说明国际资本看好中国经济与人民币升值前景，有必要继续上调存准。另一方面，紧缩政策已经对实体经济的增长起到了效果，一季度CPI可能在5%~6%之间，二季度通胀形势将趋于缓和，CPI能够控制在5%以内。"短期通胀形势依然严峻，预计'两会'过后很可能还会加息一次。但如果3、4月份的CPI能够冲高位回落，考虑到经济增速的放慢，调控可能会放松。烫平经济曲线，稳增长是今年宏观调控的目标"。
　　和聚投资总经理兼投资总监李泽刚认为，中东北非地区的局势持续动荡，通胀忧虑与增长的不确定性使得调控政策难度更大，未来一段时间指数难以出现趋势性行情。
　　另外，中国明确"十二五"规划经济增速目标为7%，显示习惯于"保八"的中国正在放下"惟GDP膜拜"，放慢增速不仅为结构调整争取空间，也有助于中国应对通胀形势。而"两会"期间关于"提高个税起征点"的讨论，更显示出扭转经济结构失衡的关键在于改革收入分配。
　　2011年注定成为中国的经济转型元年。年初以来的一系列政策充分反映出中央调整经济结构、改善民生的积极态度。随着"两会"的召开，市场的关注点再度聚焦于经济转型、民生消费上，拉动内需无疑是未来经济转型的着力点，而拉动内最主要的是增加居民收入，尤其是在可消费能力方面，最核心的内容就是收入分配的改革。

　　尴尬境地下的操作策略
　　A股市场经过年初的调整后持续回暖。机构普遍认为，A股去年11月份以来的调整提前反映了政策调控，而企业盈利的确定和投资价值的显现催生了当前的回暖行情。
　　不过，随着行情的发展，大盘已运行到比较敏感的区域，向上看，3000点往上是去年10月行情的顶部区域，套牢盘沉重；向下看，2850点成为了多条均线的聚集点，同时前期的密集成交带支撑强劲。
　　面对上有压力、下有支撑的尴尬境地，市场资深人士、技术分析专家李林给出的投资建议较为稳妥，他认为，"目前关注两个位置--2850点和2950点，一般投资者可持6成仓位在2850~2950点之间做短差。若大盘突破2950点的话，暂时也不要乐观，要谨慎观察市场的成交量，如果成交量持续放大，且沪市单日成交超过1950亿（超过2月22日）的话，就可将仓位提高到8成，持续做多。如果成交量不能持续放大，且沪市单日成交低于1900亿的话，就要逢高减仓，将仓位降到5成。反过来看，如果大盘向下跌破2850点，并跌穿30、60、120日均线且翻不上来的话，基本可以确认行情结束，就要大幅减仓到3成以下，观望为主"。
　　华夏中富投资总监乐松也判断，只要2830点附近的上升形态不破，中线趋势就有望继续上行。这波行情应该比去年2319~3186点的幅度小，同时由于各板块都有动作，也不会很快结束，上行空间犹存。操作上，如果大盘直接放量突破2950点一线压力，就没有必要卖了，相反应该在盘中突破后的回档补仓。"如果放量向上突破，启动的肯定是大盘股。"市场热点开始变化
　　专家们指明了后市的操作策略，那投资者又该操作哪类个股？毕竟近一段时间热点频繁转换，难以把握。从盘面上看，之前热门的水利、高铁等板块本周开始猛烈回调，金融、地产以及部分消费类股开始升温。综合各机构近期的操作和观点，记者注意到，许多机构已经开始将目光由高铁、水利渐渐转移到部分"跌出价值"的保险银行、消费、医药以及新兴产业上来。
　　和聚投资正在为其即将发行的新产品寻求投资机会，李泽刚加大了对消费品、有色金属、工程承包类的配置，目前整体仓位处于较高水平。"虽然消费品--食品饮料与商业的反弹并不如高科技及强周期类的表现起眼，但从中长期角度我们仍然对该板块有信心，而且该板块安全性更高。"另外，就短期而言，在判断未来难以出现趋势性行情的提前下，继续坚持转型带来的结构性机会，在高端装备制造、低空放开、现代煤化工、科技传媒、季报行情等板块进行中短期把握。
　　具体来看：1，两会的主题投资机会。具体包括智能电网、现代煤化工、低空开放、替代能源及4G/LTE等，这些热点主题将受到市场追捧。2，季报行情开始预演。行业景气度高的公司极有可能在一季度报出超过市场预期的业绩，根据部分行业的月度数据，医药、商业等行业值得关注。3，潜在的全球新一轮IT热潮的机会。关注科技、传媒与移动互联网相关的投资机会。
　　摩根大通董事总经理龚方雄日前在某论坛极力看好金融板块，他认为，银行、保险类股票目前的估值处于历史低位，而今年在国家连续加大对银行业资本监管要求，控制信贷规模的背景下，银行业的业绩仍将保持较快增长的势头，加上与H股的比价效应，A股银行保险类股票即使估值修复也有20%~30%的升幅空间。
　　实战派代表李林给出的建议是：投资者可用三成资金中长期配置一些业绩稳定、有估值优势的大盘蓝筹股，另外三成资金配置到国家战略扶持的产业上，剩余资金可快进快出，用做短期热点的操作。