本周后半周缩量反弹，意味着目前还没有形成有效做多动力以重拾升势。短期来看，市场面临上有压力下有支撑的状态，技术上有震荡整理的要求以消化2900点上方的压力。

　　中东地区动荡推动国际原油价格强劲飙升，引发了市场对于第四次“石油危机”的担忧，使复苏中的全球经济面临挑战。在国内方面，调价后处于历史高位的国内成品油价格仍面临沉重的上涨压力，对下游商品价格有很强的推动力，并将进一步加剧国内的通胀压力。在农产品（000061）方面，去年以来的极端天气对价格有很大的影响，内外部因素的共同作用有可能促使农产品价格出现较大的波动。因此，采取有效措施对抗通胀是今年的一项重要任务，而收紧流动性将是一种主要的方式。

　　流动性收紧政策将使市场资金面承受压力，流动性紧缩、房地产调控等系统性风险已成为市场共识，对于二级市场而言，除了房地产板块持续受到调控政策的打击而受到市场的回避之外，银行、石化等大盘股也难有太大的表现机会。尽管这些品种的估值较低，但流动性紧缩下的系统性风险将使大市值板块难有太大的趋势性行情，市场将更多地呈现出估值修复下的阶段性机会。综合来看，市场的系统性风险制约了权重股的向上空间，市场仍没有呈现出明显的系统性机会，震荡格局难有根本性的改变。