■ 本报记者 赵子强 孙华
　　
　　今日是虎年的最后一个交易日。昨日，沪深两市的再度上涨，给赚到春节红包的投资者带来信心，进而对虎年收官和兔年迎新行情充满期待。分析人士表示，春节前主力送上红盘，增加了节日的气氛，技术上大盘还有上升的要求，但资金条件尚不充足。

　　社保与保险加仓近10亿

　　昨日，A股市场呈现低开高走的强势格局，其中上证指数以2751.53点开盘，小幅低开1.22点，随后，高铁板块保持强势。同时，在“一号文件”的利好作用下，不少水利股连续涨停，赚钱效应极好，以两桶油为代表的大盘股表现平稳，大盘最高摸至2790.92点。收盘时上证指数以2790.69点收盘，涨幅为1.38%；深证成指收盘报11994.68点，涨幅0.84%。
　　根据万隆主力资金监测系统数据，基金、社保、QFII、保险四大主力昨日出现中小规模的资金净流入，总体流入约10.05亿。其中基金、社保、QFII、保险四大主力资金净流量分别为：-0.68亿、2.57亿、1.07亿和7.09亿。
　　截至昨日主力资金已经连续三个交易日净流入，而且是在外围市场全体走弱的情况下，另外从各主力资金分布来看，流入的主要是以社保、QFII和保险资金这些先知先觉主力为主，而后知后觉的基金却是小幅净流出。显然，市场已经存在某种使得这些先知先觉主力态度转向乐观的预期，而后知后觉者却并未察觉，那么此阶段市场有望逐步走好的可能性较大。
　　统计显示，昨日有22个行业出现资金净流入，达7成以上，仅有9个行业出现资金净流出。其中，化工化纤（32812.73万元）、煤炭石油（21566.25万元）、交通工具（19327.45万元）、有色金属（14339.46万元）、供水供气（13521.2万元）、钢铁（13472.79万元）、机械（10395.7万元）等7类行业居于主力资金净流入前列。主力资金流出量最大的是房地产行业，净流出32962.5万元。
　　从行业涨幅看，昨日两市31类行业板块全面上涨，涨幅超过1%的行业达19类。其中，供水供气受政策利润刺激大涨4.86%，中共中央、国务院29日印发了《关于加快水利改革发展的决定》，据此，未来10年中国将投入4万亿元大兴水利工程，扭转基础设施建设滞后的局面。其它涨幅超过2%的行业为：工程建筑、机械、有色金属，涨幅分别为3.12%、3.05%、2.07%。
　　北京首证表示，从技术上看，大盘指数继续上涨收盘，从日线上看，日线收中阳线。日线的KDJ指标和MACD指标延续向好，指数收在全天最高点附近，从大盘的30分钟线和60分钟分时图来看大盘仍有上升空间。技术上看，后市大盘仍有延续反弹的可能。整体来看，昨日A股市场出现了震荡走高的格局，其中呈现出两个显著的特征，一是成交量似乎渐趋活跃，这表明已经有部分资金已经开始低位建仓，准备持股过节。二是A股市场的热点演绎出现了清晰的主线，主要是以水利建设、高铁等板块为主。不过可惜的是，均有冲高受阻的态势，不排除前期介入的部分个股有获利回吐的可能性，这可能也是大盘虽然震荡走高，但在清晰的投资热点主线的背景下，仍然难有大的作为的原因之一。因此，A股市场虽然仍可能会呈现出上涨态势，但弹升空间相对有限的格局。操作上，建议投资者在控制仓位的情况下适当参与市场热点的炒作。

　　期指延续红包行情的可能性大

　　受2011年中央一号文件利好刺激，股指期货四合约延续前期反弹趋势，跟随现货走势以上涨报收，整体呈现近弱远强格局，市场信心恢复。主力合约IF1102收涨1.08%，报收于3079.8点；IF1103合约收涨1.16%，报收于3106.8点；IF1106合约收涨1.29%，报收于3172.2点；IF1109合约收涨1.22%，报收于3216点。沪深300指数上涨1.31%，现货走势略强于期货。
　　中金所最新公布的数据显示，1月31日期指四合约共成交16.32万手，成交额1504.21亿元，较上一交易日（1592.44亿元）减少5.54%；持仓量3.39万手，较上一交易日（3.23万手）增加4.95%。
　　其中，主力合约IF1102成交15.24万手，成交额1403.63亿元，比上一交易日（1496.81亿元）减少6.22%；持仓量20679手，较上一交易日（19547手）增加5.79%。
　　IF1103成交10289手，成交额95.47亿元，持仓量110723手；IF1106成交214手，成交额3.90亿元，持仓量2305手；IF1109成交125手，成交额1.20亿元，持仓量284手。
　　中州期货分析师认为，股指延续近几个交易日企稳回升态势继续走强，在全球股市受埃及动乱影响全线暴挫的情况下，国内股市走势如此强硬显得弥足珍贵，也显示出节前投资者具有较强的做多信心，与此同时，想要持币过节的投资者已经失去了最后的卖出机会，预计今日市场遭遇的抛压相对有限，延续发红包行情的可能性较大。技术上，IF指数日K线四连阳，五日均线上穿十日均线继续发散向上，MACD指标有低位金叉，动能柱由绿转红，且收复 50%回撤压力位，预计节前最后一个交易日延续偏强震荡之势为主，前期入场多单可继续持有。
　　东兴期货研究员指出，按照惯例，今日将公布中国官方PMI指数，可能成为引导短期股指走势的一个重要数据。操作上，建议投资者继续持有多单，30%左右的仓位可以持多过节，否则减仓为宜。

　　春节期间市场面临三大变数

　　国元证券表示，今日之后至春节长假结束，有一周左右的休市时间，这期间市场主要有三个方面的因素可能发生变化。
　　首先，动荡的埃及局势。上周，动荡的埃及局势震撼全球金融市场，春节A股休市期间，我们仍得提防埃及因素。在过去几个交易日里，埃及股市的累计跌幅已经超过15%。埃及证交所昨日暂时关闭，所有银行停业，惠誉下调埃及主权评级前景受埃及紧张局势影响，许多投资者纷纷转向美债、美元和黄金等资产寻求避险。受此影响，上周五原油及黄金价格大幅上涨，其中油价暴涨4%，金价上涨1.7%，美元指数也重回78的水平。同时，埃及动荡局势刺激发展中国家货币市场利率激增――埃及连续六日爆发大范围动荡局势，中东政局担忧导致银行收紧放贷储备现金，发展中国家的货币市场利率以有史以来最快的速度增长。
　　其次，央行是否会加息？此前市场曾普遍预测，春节前后央行可能加息。在这敏感的时间窗里，我们注意到：1月30日央行行长周小川接受海外媒体采访时表示，央行必须对通胀保持警惕，目前国内通胀率仍存在进一步走高的空间。周小川称，“通胀水平依然高于许多人的预期。通胀率可能仍将进一步上扬，我们应对此保持警惕。”海外媒体分析认为，此番言论意味着中国央行仍有进一步采取紧缩政策的可能。
　　第三，双剑合璧下的楼市会如何？1月26日，空前严厉的“新国八条”横空出世；1月27日晚，上海、重庆推出房地产税试点方案，面上看来，楼市的调控双剑已经挥出，似乎已无悬念，但调控叠加效应下，楼市是否会变盘？几项政策密集出台后，沪上21世纪不动产、中原地产、德佑地产等多家房产中介门店门可罗雀。短短几天时间，上海房地产从去年年末的“翘尾”行情一下子变得寒气逼人。单就房产税而言，对后市的心理层面影响可能会大于实际效应，但其与“新国八条”形成的叠加效应，将导致中高端需求最受打击。“新国八条”加强和拓宽了限购令的执行力度与执行范围，两套以上的当地户籍居民、一套以上的非当地户籍居民，以及无法提供相关证明的非当地户籍居民，将被直接限购。然而，选择购买中高端物业的买家，通常来说手头上都已经有一套、两套甚至多套房屋，所以即使他们愿意缴纳房产税，也受制于“限购令”而没有机会购房。

　　股指出现反复概率大

　　展望节前最后一个交易日，市场将如何运行，持股还是持币过年，投资机构看法不一。世基投资认为，尽管节前大盘连续反弹，从技术面来看，反弹应有一定惯性。目前大盘的技术形态和9月下旬颇为相似，都是在横盘一段时间后缩量挖坑，随后在节前展开反弹。从政策面来看，似乎也和9月下旬相似，都是在连篇累牍的政策出台之后市场对利空基本消化，对政策预期相对明朗之后，大盘压抑已久的超跌反弹热情被激发。但历史会重演却绝不可能简单重复，目前的外围市场和去年9月截然不同：首先是美国表态宽松货币政策可能会退出，其次是南半球夏季严重洪灾影响巴西和澳大利亚等主要资源出产国港口运输……在通胀预期之下，很可能引发新一轮调控措施，国内方面，央行货币政策委员李稻葵表示应逐步上调存款利率以抑制通胀，证监会也表态不会因近期新股破发改变新股发行节奏，这对市场资金面形成压力。尽管节前大盘连续反弹，从技术面来看，反弹应有一定惯性。
　　同时，科德投资表示，大盘估值水平已到历史最低估值14至15倍附近，投资价值已经显现。随着利空兑现，市场忧虑减轻，新国8条面世、房产税开征，第三轮地产调控政策靴子已落地，地产政策担忧逐渐弱化，地产股有望逐渐止跌回稳，同时地产调控倒逼投机资金逐渐撤离房地产回流股市，也有助于股市走好。其次，市场估值触底，支撑牢固， 随着前期持续调整，市场估值水平回落到历史最低估值14至15倍附近，投资价值已经显现，特别是地产、石油石化、银行、保险等蓝筹估值处于历史低位，下跌空间有限，随着蓝筹估值优势逐渐获市场认同，正面作用逐渐发挥，对大盘继续构成有效支撑。第三，经过连续杀跌，二三线板块个股估值压力大幅释放，甚至部分成长性突出的个股出现了低估，投资价值显现，随着市场企稳超跌个股开始逐步展开反弹。基于上述分析，短期大盘将延续反弹走势，能否重回前期整理平台有待于蓝筹走强配合。
　　而中金公司周一发布研报认为，春节临近或使得市场成交趋于清淡，往后的政策利空并未完全释放，股指出现反复的概率仍然较大，受紧缩性政策小且估值趋于合理的品种更具备配置价值。不管从房地产市场情况还是通胀走势都难以断言政策利空已然出尽。同时1月份CPI同比数据或可能创出新高。市场的调控压力加大。春节前后仍然可能成为下一个重要加息时间窗口。因此，往后看预计宏观政策面仍然存在不确定性风险，政策敏感性较高的板块面临回调风险。目前整体市场估值处在一个相对合理的位置，权重较大的周期性板块也多处于历史中低端，在市场对宏观经济预期不悲观的情形下，对于长期投资资金而言无疑已具备一定的吸引力。