从目前相关上市公司2010年业绩预告情况看，成长性已被严重透支，股价向合理估值回归已然成为这些股票2011年的主旋律。

　　近期，创业板中屡屡创下第一高价股，中小盘股IPO市盈率飙升不断地吸引着大家的眼球，但从连日来的交易席位看，基金减持创业板的步伐有所加速，而前期热门的高价小盘股集体领跌，新股破发的剧目一而再再而三的连续上演。

　　中小盘股2011年来领跌股市

　　数据显示，2011年以来，196只A股的累计跌幅超过15%。其中，中小板和创业板股票合计有100只，占比超过五成。27只个股跌逾20%以上。其中，16只来自中小板和创业板，占比近60%。

　　在2011年以来的10个交易日里，中小盘股的走势明显弱于大市值权重股。在此期间，上证综指的跌幅是3.61%，中小盘综指和创业板指数则分别下跌了9.77%和9.63%，位列A股市场重要指数跌幅排名的前两位。

　　分析人士表示，央行再度上调存款准备金率收紧流动性是引发市场大跌的主要原因。深交所修订后的交易规则扩大和细化了监控范围，新增了涉嫌内幕交易、市场操纵等违法违规行为。市场分析人士称，未来重点监控“涨停板敢死队”，对游资恶意炒作中小盘股形成威慑，进而引发资金从这些板块大举出逃。

　　内因或使小盘股继续调整

　　分析人士称，宏观政策层面的收紧是导致A股尤其是中小盘股大幅下挫的外因，从市场内部来看，内因是导致资金大举抛弃中小盘股的原因。

　　2010年，主题投资被市场持续热炒，上市公司未来业绩被过度透支。稀土永磁、装饰园林、生物育种三大概念板块的涨幅分别达113%、82%、63%，这些板块中不少个股股价翻番。小盘股的炒作已经有点黔驴技穷，翻过来覆过去就是物联网、手机支付、新能源，始终只闻其声不见其身，公司业绩跟不上股价上涨，游资在击鼓传花中渐生退意。从目前相关上市公司2010年业绩预告情况看，成长性已被严重透支，股价向合理估值回归已然成为这些股票2011年的主旋律。

　　高价股往往是市场的晴雨表，市场好的时候，高价股强者恒强，但在预期走向悲观的时候，高价股往往是市场走弱的风向标。中小板、创业板新股持续不断高价发行，对二级市场股价形成明显压制。动辄百元的发行价，二级市场炒作的空间已经不大了，自然有热钱要急流勇退。从2010年初至2011年的1月17日，208家中小板公司和127家创业板公司上市交易。其中，发行市盈率超过60倍的公司高达152家，14家公司甚至超过100倍，新研股份更是创出150.82倍的发行天价。相对理性的二级市场不会一直都无条件的承受着一级市场定下的高发行价。

　　另外，小盘股相对大盘股的估值溢价在2010年屡创新高，未来逐步回归合理水平似乎已成必然。截至2010年末，申万大盘指数的市盈率为14.07倍，小盘指数的市盈率为47.92倍，小盘股与大盘股的估值对比为3.41。进入2010年，这一比值呈现明显的震荡走高趋势，2010年11月末时一度升至3.51以上的历史极高值。而在2010年二季度之前有统计数据的近10年间，上述比值一直都没有高于3，但从2010年4月份尤其是下半年开始，该比值基本维持在3以上。

　　目前来看，小盘股相对大盘股的估值溢价已相对最高点时有一定下降，但显然不代表小盘股的估值已回到安全范围内。分析人士指出，未来小盘股的估值风险仍将继续释放，一些前期被爆炒的品种股价大幅回归在所难免。