一季度行情乐观_油价成最核心变量
　　　　
　　刘田
　　
　　《财商》：你对2011年股市的总体观点是什么？
　　汤小生：2011年一季度通胀率可能会比2010年11月份略低。利息已经加过、房地产税可能也会尘埃落定，银行、地产板块可能迎来一波反弹。此外还有中小盘股的送股行情，所以总体我们对一季度更加乐观，大小盘股票都有可能涨。
　　2011年二季度比较关键，通胀经过一季度的高位盘整，会不会再继续向上走，这非常关键。影响通胀的主要因素是油价，油价在2010年涨幅落后，主要是由于欧美经济还未完全复苏。但从目前某些数据、市场分析来看，今年美国经济复苏的趋势越来越确定，这种情况下油价可能一路高涨。油价涨了的话，农产品也会跟涨，后面可能又会面临新一轮的通胀压力，这个时候大盘股包括一季度反弹的银行、地产可能会有新的回调压力。
　　《财商》：你觉得2011年A股最大的不确定因素是什么？
　　汤小生：油价是最核心的变量，这里面反映了很多方面因素，比如欧美经济到底好不好，如果欧美经济转好的话，那么油价上涨可能引起全球经济被带动过热，都会面临新一轮压力。
　　另一个不确定因素就是股市政策，其实对股市的预测很难特别准确，最主要就是很难预测股市政策。比如说大盘股究竟什么时候才有机会，最近热议的国际板如果推出的话，低估值的银行股肯定会涨。另外新的小盘股不断上市，市场风格也会有所变化。但这种股市政策究竟会不会出来，很难确定。
　　宏观经济是好或坏影响都不大，因为2011年国内经济肯定没有太大问题，不用担心。唯一需要担心的是如果欧美经济复苏把通胀拉升到一个新台阶、美元加息、全球流动性回流美国，这对中国等新兴市场都会有影响。所以我认为经济“冷”一点可能反而更好。过去一段时间主要是新兴市场经济复苏带动大宗商品价格上涨，后面的话可能是美国经济复苏，把油价拉起来，油价会补涨。
　　《财商》：那你觉得2011年市场的最大风险是什么？
　　汤小生：我觉得主要是市场扩容，2011年可能还要上市很多新公司。目前传闻说100家、200家甚至400家，如果2011年真的新上市400多家公司，那么股市很可能回到2500点以下。目前市场大小非解禁还没有完全化解，流通市值越来越大，根本没有那么多资金，最终估值都会回归。
　　《财商》：2011年的投资机会主要会在哪些方面？
　　汤小生：只要中国经济还可以，通胀还在高位，那么中央对经济结构调整运作的余地就更大，围绕创新、消费还是有投资机会的。除此之外，传统行业可能还是主要依靠政府投资拉动，2011年是“十二五”规划元年，政府投资力度会比较大。比如1000万套保障性住房、高铁七八万亿的投资，还有智能电网1.8万亿投资等。
　　我个人感觉高铁的投资比较确定，高铁投资拉动的设备部件提供商，可能订单非常饱满。另外节能环保肯定也是大方向。所谓创新产业也不仅仅是新兴产业，传统产业里面的一些公司如果抓住转型机会也会焕发新的生机。这可能主要围绕个股，但节能环保大方向不会改变。