旅游迎黄金周期 三条主线寻布局良机

　　2011年是“十二五”规划开局之年，是中国深化经济转型、扩大内需的战略元年，旅游作为居民消费的龙头产品，将迎来历史性发展机会。居民收入提升、交通格局改善、区域经济振兴等政策扶持，将共同促进中国旅游业进入一轮加速增长周期。
　　本周主力吸筹16只旅游股
　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周旅游板块指数上涨2.89%，跑赢上证指数1.04个百分点，阶段主力资金净流入量达3581.49万元，周换手率为8.18%，技术上该板块形成多重复合底，底部形态明确。
　　具体数据来看，该板块有16只个股被主力资金积极介入，占该板块交易中30只个股总数的53.33%，这些个股合计主力资金净流入17341.91万元，平均每股主力资金净流入1083.87万元，另有14只个股呈现主力资金净流出，流出额为13760.4万元。主力资金净流入的个股中，华天酒店、华侨城Ａ、云南旅游、桂林旅游等4只个股，净流入均超过1000万元。
　　其中，华天酒店本周主力资金净流入7594.954万元，排名第一，周涨幅达11.35%，换手率为9.84%。酒店连锁即将进入快速扩张期――立足省内，面向全国，走向世界。根据《华天集团“十二五”战略规划》，到2015年，公司管理的酒店要达到165家，其中高星级酒店达到64家以上，华天之星超过101家。这意味着公司未来5年内至少要增加50家高星级酒店，70家经济型酒店，公司酒店扩张大幅提速。从公司目前新店运营情况来看，由于取得成本不高以及华天强大的品牌效应和运营能力，一些酒店1年就实现盈利，方正证券非常看好公司酒店业务的快速成长。
　　华侨城A本周主力资金净流入3681.059万元，排名第二，周涨幅达2.2%，换手率为4.32%。公司投资建设了深圳东部华侨城、北京华侨城、上海华侨城、上海浦江华侨城、成都华侨城、天津华侨城和武汉华侨城等大型旅游综合项目，集团总裁兼CEO任克雷曾明确表示要把“华侨城旅游”打造为全国第一旅游品牌，把“欢乐谷”品牌打造成为具有自主知识产权的、全国第一连锁的主题公园品牌，实现华侨城旅游10年内游客量达到3000万人次的目标。
　　云南旅游本周主力资金净流入1965.536万元，排名第三，周涨幅7.66%，换手率46.38%。公司是云南省内大型、知名旅游企业、世博旅游社区开发运营商，提供旅游观光、休闲娱乐、商务度假、会展等多种服务。收入结构为“门票收入+房地产销售收入+物业租赁收入”，门票收入在总收入中占比将低于30%；并形成可持续发展经营模式和产品模式。
　　政策支持+高铁建设
　　旅游迎黄金周期
　　未来十年是中国旅游业黄金发展周期。2001-2010十年间，据中信证券预测，中国旅游行业总收入年均复合增速达到约13%。我国旅游业总收入2011年增长16.1%；“十二五”期间复合增速14.45%；2020年前复合增速15.32%，未来十年旅游行业将实现加速增长，迎来黄金发展周期。
　　短期多因素利好行业。区域经济发展振兴将带动二、三线城市居民消费升级，推动当地旅游业发展。“高铁效应”使拥有高铁沿线旅游资源的企业受益。人民币升值推动出境游快速发展，对入境游影响有限。拥有垄断资源的旅游企业抗通胀能力显著。事件驱动是旅游行业股价表现的关键影响因素之一。
　　“高铁”时代的到来，为旅游业带来了前所未有的刺激作用。国际案例显示高铁对旅游业利好显著。相较于其它运输工具，高铁具有速度快、输送能力强、受天气影响小、正点率高、舒适度高、安全性好、性价比高等优点。日本和法国案例显示，高铁的开通对传统运输方式替代明显，且能新增较多高铁游客。高铁沿线站点地区不仅经济活动会明显活跃，而且观光客的比重明显提高。伴随游客增加，沿线城市酒店业获得巨大发展。
　　在我国，提升出游率、降低出游成本，通过经济发展推动居民消费升级。直接影响：高铁作为性价比高、输送能力强的交通工具有利于提升出游率；有利于市场竞争，降低出游成本，进而也有利于出游率提升；有利于现代化立体交通网络的形成；“同城效应”还有利于区域旅游产业合作。间接影响：高铁将对中国工业化和城镇化的发展起到非常重要的促进作用。伴随产业转移，中西部地区的经济将获得更加快速的增长，当地居民收入水平也将迅速提升，这将有助于全国旅游消费率的提升。
　　机构：投资把握三条主线
　　天相投顾在2011年行业投资策略中给予旅游行业“中性”的投资评级。并且建议投资者把握三条主线：
　　主线一：布局十二五国家和地区的旅游规划。“十二五”时期，我国旅游业处于高速增长的新阶段，国内旅游成为产业发展的基础，中国旅游业进入发展最好的时期。建议从区域十二五规划的角度布局上市公司。如北京的全聚德、首旅股份、西单商场、北京旅游；西安的西安旅游、西安饮食、ST长信（曲江文旅）；云南的云南旅游和丽江旅游；海南的中国国旅、ST东海A、三特索道、首旅股份、*ST 罗顿。桂林的桂林旅游。
　　主线二：关注旅游业与文化产业融合的公司。为了实现旅游业成为国民经济战略性支柱产业的目标，旅游业要与一二三产业融合发展，尤其是旅游业要与文化产业融合发展。国家先后出台《关于促进文化与旅游结合发展的指导意见》和《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，可以看出政策更倾向于做强旅游和文化的融合，打造高品质旅游演艺产品。目前涉足旅游和文化结合的上市公司主要有宋城股份、丽江旅游和ST长信（曲江文旅）。
　　主线三：同时关注西安世园会的交易型投资机会。西安世界园艺博览会将于2011年4月28日至10月22日举办。看好2011年上半年世园会的投资机会，相关旅游类上市公司是西安旅游、西安饮食、ST长信。西安世园会相关上市公司的估值会在2011年4月开幕之前有良好表现，但是在4月份之后估值将逐步向合理区间移动。
　　同时，报告基于旅游十二五规划、以及旅游与文化融合发展的战略，建议“增持”ST长信、全聚德和首旅股份。ST长信，公司目前主业为医疗卫生、医疗健康产业，公司业绩受国家医药政策调整、市场环境等因素影响较大，公司盈利能力不足，截至2010 年9月30日，公司归属于母公司所有者权益为-6,921.90万元，2010 年1-9月的归属于母公司所有者的净利润为-601.55万元。2010年11月5日，长安信息与华汉实业、曲江文旅签署了附生效条件的《长安信息产业(集团)股份有限公司债务重组及资产出售协议》。未来公司拟注入文化旅游资产。