申银万国首席宏观分析师李慧勇展望明年Ａ股市场：

    “明年是‘十二五’的开局之年，也是中国经济逐步进入转型中期的关键时间点。对于资本市场来说，如果出现超预期的经济形势，那么资本市场将迎来新的机会。”在昨日金博会上的百姓理财大讲坛上，申银万国首席宏观分析师李慧勇称。他认为，未来装备制造业、环保行业、消费行业以及新疆西藏板块将有投资机会，大盘蓝筹股也有望重新被市场看好。

    三大核心变化催生投资机会

    李慧勇说，随着国家经济转型继续深化，国内经济发展过程中将有着劳动力价格明显提高、节能减排力度继续加强、经济均衡发展这三大核心变化。而在这三大核心变化中能够胜出的企业值得投资者关注。

    李慧勇认为，劳动力成本上升这是中国企业面临的问题，如果企业不应变将会被淘汰。企业就会寻求较为低廉的要素，比如机械。因此预计，随着劳动力成本上升装备制造业将迎来发展机会。因此，申银万国推荐了工程机械行业。

    “节能环保行业也面临着机会。”李慧勇称，环保方面和人类息息相关，目前中国环保面临一定的国际压力。十二五规划中对节能环保提出了新的要求。预计，在节能环保上一些企业将找到大发展机会。

    李慧勇称，经济均衡发展将是国家十二五规划的一个重要的方面。国家将会加大新疆、西藏、宁夏这些地区的投资力度。这也意味着，这些地区的矿产、农产品、旅游等行业将有一个跨越式发展。

    消费板块前景依然看好

    “消费行业我们是看好的。”李慧勇称，此前有观点认为国内的消费率不高是由于国内消费的条件不好。但事实上，目前越来越多的人认识到国内居民消费率不高，其主要原因是居民收入占国民收入的比例过低。目前国家已经出台相关措施，要求提高居民收入占国民收入的比例，提高劳动报酬占国民收入的比例。这对消费行业是利好。

    “一般说来消费结构呈橄榄形状，现在看来能带来增长的是两端。”李慧勇称，现在一些有非常强购买能力的富人都去海外扫货，而我们要创造条件让他们在中国消费。比如游艇市场、直升机、户外运动市场未来的发展机会非常大。此外，还有保障性消费市场，如医疗、教育甚至住房领域，在未来仍有跨越式发展的可能。

    他说，在保障消费市场，原先一些国家应该做的大都推向了市场，以房地产为例，在１９９８年房改以前，经济适用房的比例约为１８％，而现在大约才４％。目前国家越来越关注这一领域，因而现在看来该领域将有大的机会。另外，原来国内的医疗行业，只是重点发展大规模的医院，该领域禁止民间资本和外资进入。现在有迹象表明，目前正在改变。社区医院开始增多，同时也放开了民间资本和外资进入者一领域。

    大盘蓝筹股有望再获关注

    李慧勇预计，如果明年出现超预期的经济形势，市场或许再度关注前期被抛弃的低估值的大盘蓝筹股，该板块有可能给大家带来意想不到的收益。不过，这个具体变数也比较大，其中要关注三个时点。

    他说，其一为今年的１２月中旬，中央工作会议将召开，期间将会确定明年的信贷规模。此前市场普遍认为，要低于７万亿元，若确定数字高于这一数字，那对市场来说是一支兴奋剂，大盘蓝筹将来有一个反弹机会。其二，明年的“两会”期间，国家会真正公布一些经济政策，这对大盘蓝筹股也是一个机会。其三，明年的六七月份市场将对中国经济有一个总体评估。如果经济朝向一个好的方面发展，那么对大盘蓝筹股也是一个利好。

    李慧勇表示，当然，目前上述所说都是不确定的因素。如果届时经济情况远不如预期，如通货膨胀率没有得到抑制，经济仍会下滑等，那么资本市场中已经炒了许久的泡沫行业将呈现下跌，股市或仍将低迷震荡。“若真发生这样情况，虽然存在着通胀，那么还是持有现金好。通胀会让投资者现金缩水。但这也比投资股票、投资债券出现亏损更好。当然，这是一个小概率事件，发生的可能性非常小。” 李慧勇说到。

    （深圳商报记者 朱丽华 实习生 王腾）