□西安 付鹏 

　11月A股市场急跌之后，在2800点附近展开拉锯战，多空双方围绕60日均线展开争夺。空方借以发力的是在强烈通胀压力之下，未来政策的进一步收紧，价格管制进一步加强。从历史上看，在2008年元月15日，发改委宣布对全国范围内多种重要商品，如成品粮、植物油、猪羊肉及制品、液化气等实行临时性干预措施，要求生产企业无论涨价多少，在调价前必须申报。在这一阶段，上证综指调整了三个月，下跌幅度达42.75%。

　另外，从外围来看，最近美元指数走势较强。从11月5日开始，美元便展开了一波上攻，从75.6310的低点升至80以上。截至11月30日收盘，美元指数达81.6030。美元上涨的背景一方面有爱尔兰金融危机诱发的欧元区动荡；另一方面，11月3日美联储正式推出第二轮量化宽松政策，对市场而言，颇有利空出尽之感。尽管就此判断美元已开始新一轮的趋势性走强，目前言之尚早，但美元近期强势也是不争事实。美元指数已跨过中期强弱的分界线——60日均线。从2000年以来，股市以及大宗商品与美元的关系呈现较稳定的反向关系。尤其在金融海啸后，两者的反向关系更趋明显。这也是困扰市场的一个原因。

　需要注意的是，从目前股价位置看，大盘蓝筹股中大部分个股的股价再次回到了10月行情启动时的位置，甚至更低。连续大跌之后，11月下半月市场基本在年线附近剧烈震荡。从上证指数月线来看，11月上证指数再次跌回10月行情启动位置的附近。另外，年内涨幅落后的上证综指其月线MACD指标在11月发出金叉信号。

　在目前位置，多空双方想要发出强有力的攻击都是比较困难的。换句话说，目前位置既难有趋势性指数行情，也不会有大的系统风险。精选个股是获取收益的关键。未来要在资本市场中胜出，关键要善于从“调结构”的主线中挖掘牛股，寻找震荡中的确定性机会。在国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定中，明确要使节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造成为新兴支柱产业，近期行情明显围绕这四大产业展开。

　节能环保列入七大新兴产业之首，按照规划，2015年节能环保产业总产值达5.3万亿元，相当于同期GDP的10%左右，但市场一直没有找到投资标的的突破口。近期市场对变频器、智能控制、保温材料、EMC（合同能源管理）等开始形成群体炒作，在强化核心技术的基础上不断创新经营模式，在相关产业政策推动下有望出现超预期增长。

　从农业政策看，为遏制农产品价格爆炒，价格管制只是治标的措施。增加供给才是治本良药。在土地供给恒定的情况下，提高单产是最佳路径。这为种业发展提供了巨大空间。

　明年货币政策收紧已成共识，但我们不必对经济前景过于悲观。目前，调控政策善打提前量，经济出现类似1993年通胀失控和2008年的经济失速都是小概率事件。政策调控会频频出手，寻求在遏制通胀和保持发展之间的平衡。在此背景下，未来股指震荡的频率会加快。