□国泰君安 王峥

　　中国10月份的采购经理人指数连续第四个月增长，再次证明中国经济强劲增长势头，从而减轻了市场投资者对中国收紧货币政策可能影响经济增长的忧虑，不仅支撑原油以及铜等大宗商品价格升至两年来的最高水平，而且使得走软多日的纽约股市出现了强劲反弹，道琼斯指数上涨约250点，创出了近三个月以来的最大单日增幅。然而，沪深股市未能跟随周边市场出现大涨，沪指冲高回落仅涨20点，量能不济使两市均受阻年线附近，呈现典型的墙内开花墙外香的格局。

　　基本面近日可谓暖风频吹。我国的货币信贷政策从“适度宽松”到“回归常态”；央行已提高了政策针对性，控制流动性、抑制通胀无疑是管理核心目的。明年货币政策趋于中性、稳健、偏紧。本月中旬以来，A股市场经历了一轮惨淡的暴跌，无论机构还是散户都损失惨重。而《人民日报》连续第二周在头版刊登特约评论员文章，揭露了“11·12”暴跌真相，矛头直指高盛国际知名投行涉嫌操纵股指牟利，文章提出，华尔街的精英们在引发了金融危机后，正在虎视眈眈地窥视着新兴市场经济国家的资本市场，我们对此必须有高度警惕。避免股市大起大落，使股市真正成为增加人民群众财产性收入的重要渠道是股市健康发展的必然要求。股市是目前吸收流动性最好的地方，保持股市健康发展也是政府经济管理的一项长期目标。中国政府抑制通货膨胀不会以打压股市为代价。

　　因为目前我国的货币存量已经超过10万亿美元，居世界首位，股市的市场化、国际化、大众化已成为不可逆转的趋势，因此，在打击谣言扰市、操纵股指等方面，希望管理层加大力度，短期内特别希望政府能与港府联手打击操纵市场的国际资本大鳄，切实维护股市稳定和广大中小投资者的根本利益。因此，12月股市出现大涨大跌均不太现实，稳定是本月股票市场的主基调。

　　但是，与发达国家继续“开闸放水”对比，国内经济政策开始“筑坝防洪”，管理层目前十分警惕庞大游资形成的“堰塞湖”。套用一句李稻葵的话：“如果中国的经济，中国的金融是稳定的，那么热钱进来之后，热钱也会变成冷钱。”因此，短期内沪深股票市场中周期性品种的持续上升趋势性行情将告一段落后，市场投资的重心重新回归于对实体经济的关注，仍将回到产业转型和大消费的基本主题。量化宽松、大宗商品上涨、加息等一系列的导火线使“抗通胀”已成为近期机构投资策略报告最热门的词汇。

　　昨日，券商、通讯、水泥等板块涨幅居前，主要由于随着第三批融资融券试点券商获批、转融通有望明年推行和融资融券标的范围的扩大，融资融券业务有望对券商业绩贡献更多。同时，日前上海三网融合试点工作全面启动，未来上海的广电、信息、通信服务将发生全新变化。短线刺激引发3G、光通信概念股普涨。然而，也要防止在这样一个消费升级的大背景下，资金借题材、恶炒个股。近日老牌白酒股贵州茅台、五粮液持续上扬，256元的第一高价股洋河股份的市值均已超过万科、宝钢和四大银行股，其中“消费泡沫”值得关注，不要落入“消费陷阱”之中。

　　技术面上，两市综指下方短期均线技术支撑强劲，上行趋势没有改变。上证指数的年线2875点有望再次被突破。然而成交量未见有效配合，使得场外资金进场意愿不足,上证股指本月可能在大盘权重股稳定小幅上扬的基础上，维持在2800-3100点箱体间波动。建议及时调仓换股，可重点关注业绩高增长个股年报行情的抢先投资机会。

(来源于：新闻晨报)