分析师认为，成交地量意味着大盘已进入阶段性底部区域

     昨日沪深股市总体呈现小幅低开、缩量震荡整理格局。当日公布的中国１１月份制造业ＰＭＩ指数连续第四个月走高，令市场担心更多紧缩措施将会出台；但《人民日报》再次发文稳定市场情绪，午后股指在金融地产震荡反弹的带动下并未继续下挫，但市场观望情绪依然较重。截至收盘，沪指报收于２８２３．４５点，上涨０．１２％；深成指报收１２３１０．４点，下跌０．２１％。两市合计成交２０１９．７亿，较上一交易日量能再度缩减，创出１０月份以来的地量。

    板块方面，两市板块处于多数上涨状态，其中电力、印刷包装、发电设备等板块涨幅居前，上涨幅度均在１．５％左右。黄金股和稀土永磁、多晶硅、智能电网、３Ｇ、循环经济等新兴产业概念股表现活跃。而生物制药、医疗器械、纺织机械板块下跌居前，下跌幅度均在１％左右。

    市场悲观预期或逆转

    昨日两市成交再创调整地量，显示市场观望情绪较为浓厚，其背后的主要原因就是担心更多紧缩措施将会出台，如未来央行会大幅加息等。那么，该如何看待当前市场的紧缩预期呢？

    当日的《人民日报》（海外版）再次发表文章称，要避免股市大起大落，使股市真正成为增加人民群众财产性收入的重要渠道是股市健康发展的必然要求，并指出中国政府抑制通货膨胀不会以打压股市为代价。该文还明确指出要对于“１１·１２”市场暴跌事件，追查到底。毫无疑问，这是一个重量级利好，也是股指昨日快速止跌的一个主要原因。

    广州万隆策略报告认为，虽然治理通胀是眼下重任，但是目前市场对于“加息”的担忧似乎有些过头，下阶段央行很可能更多的采取其他手段控制通胀，同时视经济运行情况小幅加息，以兑现市场的预期，不会进入加息周期，更不会一次性的大幅加息。而且目前市场已经部分反映调控引发的负面效应，而未来管理层进一步调控的空间也相对有限。第一，在明年经济不确定性背景下，货币政策收缩空间有限。第二，通胀恶化的势头得到了初步的控制。更为重要的是，保增长仍将是“十二五”的主题。在市场已经部分反映调控引发的负面效应后，管理层将可能用积极财政进行对冲调控的负面影响。因此，一旦在中央经济工作会议的政策定调公布之后，市场很可能面临一波不小的反弹。

    调整已近尾声

    昨日两市收出地量小十字星，是否说明调整已近尾声？

    宁波海顺李攀峰认为，１２月份股指要走强，一方面需要政策面吹出暖风，毕竟当前货币紧缩是股指上行最大的障碍，行情要发展需要资金和信心推动；另一方面大三浪中走强的主流资源股在美元强势反弹的情况下，难有再次爆发的机会，而地产和金融股中没有龙头拉出大阳线企稳股指前，场外的资金介入欲望不大。从技术上看，沪指不回补下方２７５０点附近的缺口，场外观望的资金不敢进场做反弹，毕竟回补这个缺口是大概率事件，而且很可能调整到２７００点，这个点位是大二浪调整箱体的上轨位置。

    金证顾问陈自力认为，在国家对于货币政策态度尚未明朗之前，股指的震荡将持续，支撑位或是昨日下探之低点２７５０点；压力就是一直压制股指上行的年线。而地量的出现，说明市场观望情绪浓厚，股指短期再度大跌可能性不大，２８００点下方不宜杀跌，可做战略性建仓操作。目前市场需要一个导火索引发反弹行情，一是国际经济动向，一旦出现经济形势明朗化或是债务程度有所缓解，Ａ股就有望迎来反弹。二是国内货币政策的明朗化，特别是维持现有的货币政策态度，则反弹机会也就来临了。

    广州万隆认为，昨日成交量出现地量水平，其中沪市成交只有１０５７亿元，较前期大盘顶部时大幅萎缩，仅为其三分之一，说明经过近期的暴跌和震荡后，做空势力得到很大的宣泄，悲观情绪得到抑制。地量见地价，这意味着目前已逐步进入阶段性的底部区域，即使２７５８点不是最低点，但也离其不远了。

    （陈志文）