由《股市动态分析》副主编赵迪所著《资本的崛起：中国股市二十年风云录》一书已由机械工业出版社出版。全书以时间为主线，以通俗、写实的笔法勾勒出中国股市由初创到基本成熟的全景图，对于我们全面了解中国股市历史和现实、研究资本市场发展规律有着重要的参考价值。

　　资本的崛起（8）
　　1997年：亚洲风暴
　　内地市场：演绎绩优神话在周道炯领衔的证监会以《人民日报》社论的形式打压之下，沪深股市一度低下高昂的头。上证指数短短四天下跌300多点，跌幅近30%。然而，当时的市场上的主流观点是《人民日报》作为新闻媒体，应当保持新闻性和中立性，不应当充当政治工具。
　　《上海证券报》和《证券时报》则更为大胆，干脆在当天不转载《人民日报》的文章。证监会当然勃然大怒，暂停了两家报纸上市公司信息披露指定报刊资格一个月，两名副总编辑被停职检查。从此之后，三大报再无和证监会唱反调的"壮举"。
　　时间进入1997年1月后，市场逐步企稳。深市的龙头依旧是深发展。而上海市场的龙头则由陆家嘴变成了四川长虹。1月7日，深发展上涨6%，成功构筑双底，展开新一轮上涨行情。
　　反弹延续到了2月，应当说1997年1、2月份的反弹还是比较温和的。如果没有意外发生，或许市场还将这样温和地运行下去，恐怕这也是证监会乐于看到的局面。
　　1997年2月19日，中国社会主义改革开放和现代化建设的总设计师、一代伟人邓小平先生逝世。噩耗传来，全国人民无比悲痛，这种悲痛和不安反映到了股票市场之中。2月20日，上证指数大幅低开近100点，绝大多数股票开盘于跌停盘，市场陷入恐慌。
　　然而，就在这样一个危急时刻，一股神奇的力量出现了。很多股票被巨大而又神奇的买单拉起，稳步攀升，甚至直至涨停板。随之，市场的跟风盘被激发起来，股指收盘竟然翻红，全天微涨0.25%。
　　在公开资料中，鲜有关于这一天市场走势的解释。坊间的说法是，高层不愿看到股市在全国老百姓的悲痛和不安陷入恐慌甚至崩盘，以强大的政府之手"挽狂澜于既倒"。
　　尽管管理层没有公开承认进行了政府干预，但我们宁愿相信坊间的这种说法。因为在当时那种环境下，单纯依靠市场的力量是无法扭转趋势的。
　　凭借政府的助力，加之市场参与者和跟风盘的力量，股指迅速回升，绩优蓝筹股成为领头羊。当年5月7日，深发展冲至阶段性高点，不到5个月的时间，最高涨幅超过200%。而四川长虹短短的6个月，涨幅同样超过160%。时至今日，老一批投资者对于当年"发展"和"长虹"的行情还是记忆犹新。
　　1997年5月21日，四川长虹冲上每股66.18元的巅峰，当时担任公司董事长的倪润峰以指点江山的口吻这样说道："你什么时候买入四川长虹都是对的；你什么时候卖出四川长虹都是错的。"--这种承诺恐怕是如今的企业家们想都不敢想的事。
　　然而，辉煌是短暂的，在市场经济的浪潮中，长虹的光芒没能够闪耀太久。此后的长虹震荡下跌，再也没有回到当时的高点。
　　97年长虹的辉煌让人们看到了资本市场的魅力，也引起了民营资本的窥视，民营资本开始通过各种渠道涉足资本市场，其中比较有代表性的是新疆德隆国际实业总公司控制的"德隆系"。
　　在收购了新疆屯河、湘火炬、合金投资等三家上市公司后，德隆集团拥有了"三驾马车"，也即"德隆系"。德隆就是靠着这"三驾马车"坐庄，进行质押融资，不断拉升股价，反复套取资金。德隆因此获得了"中国股市第一庄"的称呼，唐万新也称为中国股市"千年难遇的奇才"。
　　德隆系的横空出世，打造出一个民营金融控股集团的雏形。然而，与任何先行者都可能成为"先烈"类似，这个民营金融控股集团的道路，并不平坦。
　　金融风暴：索罗斯鼓动亚洲危机1997年，与国内资本市场的相对平静相比，周边国家的金融市场则初显一丝动荡，席卷亚洲新兴经济体的金融风暴正是在1997年悄然到来。
　　在亚洲奇迹的一片赞誉声中，各国的股市飙升、楼市飙升、币值飙升一派欣欣向荣的景象。到1997年，亚洲股市、楼市泡沫膨胀到了前所未有的程度。泰国纳华证券这样一家名不见经传的证券公司，当时的市值竟然可以和美国大投行摩根士丹利相媲美。
　　这时候，以乔治·索罗斯为代表的国际游资蜂拥而至，开始谋划向亚洲大规模集结。1997年3月2日，索罗斯攻击泰国外汇市场，引起泰国挤兑风潮。
　　泰国央行与新加坡央行联手入市，三管齐下，企图捍卫泰铢阵地，他们动用了120亿美元吸纳泰铢；禁止本地银行拆借泰铢给离岸投机者；大幅提高息率，一番短兵相接之后，泰铢的地位暂时性保住了。
　　对此，国际金融投机大鳄们进行了强有力的反击，他们的招数集中于一个：筹集资金，狠抛泰铢。索罗斯开始节节挺进。与此同时，泰铢贬值的浪潮一浪接着一浪，泰铢兑换美元的汇率屡创新低。泰政府临阵换将，原财政部长庵雷·威拉旺被迫交出帅印，泰政府此举，犹如在波涛汹涌的湖面投下一颗重磅炸弹，菲律宾成了受害者，比索汇率开始大幅起落。
　　6月30日，泰国总理差厄利发表电视讲话："我再次重申，泰铢不会贬值，我们将让那些投机分子血本无归。"发誓归发誓，偏偏其金融市场像个扶不起的阿斗。此时的泰国央行已弹尽粮绝，仅有的300亿美元的外汇储备早已花光.就在泰总理讲话两天后的1997年7月2日，泰国央行被迫宣布实行浮动汇率制，放弃长达13年之久的泰铢与美元挂钩的汇率制，实行浮动汇率制，东南亚金融风暴就此引发。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。
　　索罗斯认为，只要击垮一个国家的金融市场，其它国家就不可避免一个接着一个倒下，这就是所谓的"多米诺骨牌"效应。
　　7月25日，中国、澳大利亚、日本、中国香港特区、印度尼西亚、韩国、马来西亚、新西兰等亚太地区11个国家和地区的中央银行和金融管理局高层代表在上海开会，会议结束后发出的声明表示，一个稳定的货币市场是非常重要的，亚太各国将与国际货币基金组织共同研究对有关国家提供新援助的措施，协助成员国在必要时进行经济调整。
　　然而，到了8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元也受到冲击。印尼虽是受"传染"最晚的国家，但受到的冲击最为严重。在索罗斯的强硬态势下，各国政府均感力不从心，已纷纷放弃了捍卫行动，开始屈服，一副任打不还手的样子。
　　中国政府承担起了大国责任。在国际货币基金组织安排的框架内并通过双边渠道,向泰国等国提供了总额超过40亿美元的援助，向印尼等国提供了出口信贷和紧急无偿药品援助。
　　10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。而此时，我国台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。
　　11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1008∶1。21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1737.60：1。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。
　　香港对阵：奋起抗争金融大鳄在整个亚洲金融风暴中，香港扮演了一个非常重要的角色。而香港的背后，则是中央政府最强力的支持。
　　1997年10月，香港庆祝回归的喜庆气氛尚未消散，亚洲金融风暴便黑云压城。
　　10月20日，香港股市开始下跌。10月21日，香港恒生指数下跌765.33点，22日则继续了这一势头，下跌了1200点。23日，对于港元前景的担忧使香港银行同业拆借利率节节上扬，21日仅为7%左右的隔夜拆借利率一度暴涨300倍。在这种市场气氛下，港股更连续第四次受挫，下跌达10.41%。
　　当天，时任香港特区财政司司长曾荫权表示，香港基本经济因素良好，股市下跌主要是受到外围因素投机的暂时影响，投资者不必恐慌。
　　也许是因为特区政府强有力的干预措施，也许是因为特区政府和金融管理人士的信心感染了投资者，24日，在连续4个交易日大幅下跌后，香港股市在这天强力反弹，恒生指数上升718点，升幅达6.89%，27日，曾荫权再次重申，香港现行的联系汇率制度不会改变，在这次活动中受损失的只会是投机者。
　　28日香港恒生指数狂泻1400多点，跌幅达13.7%，以9059.89点收市，下跌点数创历史之最。
　　10月30日中午，国际信贷评级机构穆迪（Moody's）调低香港银行的盈利前景评级，使本来已经疲软反复的香港股市大幅波动。穆迪的声明一发表，香港股市马上滑落，原本已经稳定下来的银行同业拆借市场出现波动。
　　对此，特区行政长官董建华强调，香港股市的震荡只是暂时性的调整。中国外交部发言人沈国放表示，香港股市以往也出现过这种波动，不足为怪，港股波动是特区政府要自行处理的事物，中央政府将依照"一国两制"的原则，不会直接干预香港的股市和港元汇价。北京方面对香港整体经济仍充满信心。
　　在1997年11月到1998年3月的近半年间，香港股市稳定在8000-12000点一带，然而，更大的危机在此后将考验香港……
　　证监会出手：集权控制局面1997年7月12日，国务院任免一批国家工作人员，任命周正庆兼中国证监会主席。
　　周正庆，1935年2月生，安徽天长人。1986年10月任中国人民银行副行长。1995年6月任国务院副秘书长、机关党组副书记，国务院证券委员会主任。1997年7月至2000年2月的两年多时间里，周正庆执掌中国证监会，成为了中国资本市场的最高监管者。
　　也正在这时，亚洲爆发了金融危机，风暴虽然被挡在了中国股市之外，但危墙不远。因为尽管当时中国资本市场尚未开放，但1997年的证券市场，全国统一的监管体制尚未建立，存在不少非法场外交易，证券公司大量挪用保证金，期货市场突发事件频频发生，金融风险随时可能爆发。周正庆受命开始了中国证券市场自建立以来最大的一次清理整顿。
　　周正庆后来回顾道，"难度最大的就是取缔场外交易。当时18个省市都有自己的交易场所，未经中央批准。当时国务院有文件明确规定搞股票交易的场所必须国务院批准，但是我们十几个省市自己就在那搞起来了，上市股票也没有经过别人批准，也没人监管。我们当时统计大体上有300万股民，这种场外交易有300亿的市值，没有人监管，自己在那自行交易，这个风险是非常大的，非常难办。"1997年8月15日，国务院作出决定，沪深两大证券交易所划归中国证监会直接管理。
　　此后，沪深证券交易所所总经理、理事长等人事都由中国证监会任命。地方政府主导下的沪深争雄局面告一段落。
　　周正庆上任后的另一件大事，就是清理原有50余只老基金，开始新证券投资基金试点。
　　1997年12月12日，中国证监会发布《证券投资基金管理暂行办法》的有关实施准则，中国证监会开始受理设立基金管理公司和证券投资基金的申请。
　　《证券投资基金管理暂行办法》的出台，为我国基金业在规范基础上的新的突飞猛进的发展奠定了法制基础。1998年3月27日，基金开元、基金金泰的设立正式宣告了中国基金业历史发展新时期的开始。1998至1999年间，诞生了中国第一批规范的基金管理公司，一共十家，也被称为基金公司中的"老十家"。
　　中国基金业开始规范发展，机构投资者队伍逐步壮大。与此同时，除公开发行的证券投资基金外，各路私募基金也在股海搏杀。而对私募基金监管的真空状态则成为周正庆在任时的一大遗憾。推荐语：
　　轻的中国资本市场仅仅用20年时间，已经成为世界第三大市场，随着中国企业不断成长，中国的资本市场再过20年，有机会问鼎全球！而《资本的崛起》对了解中国股市二十年历史进程有重要帮助。
　　--英大证券研究所所长李大霄
　　《资本的崛起》讲述了中国资本市场一个个充满魅力和睿智的故事。这也提醒了正在从业的我们未来可能遇到的困难与挑战，同时也提供了有益的参考和警示。
　　--中投证券研究所副所长王鹏