新能源 21只个股现金流高于净利润

    新能源已经成为社会各界都密切关注的一个话题；制定新能源战略，已经成为许多国家正在认真做的事情。在世界资本市场上，虽然现在很多国家的股市行情并不好，投资疲弱，但是与新能源有关的股票，其走势相对还是比较强的。有人这样说，现在忽视新能源，就像当年忽视互联网一样，将来一定会被淘汰。在本期“价值选股”所选的高现金流股票中，新能源现金流为正的个股中，有33家公司经营现金流连续3年保持正向。
　　40只个股现金流为正
　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度新能源板块业绩良好，实现净利润3046746.08亿元，经营现金流合计2108240.8万元，其中40只个股现金流为正，占该板块个股总数的63.49%，合计现金流达3666308.57万元。现金流为正的个股中，有33家公司经营现金流连续3年保持正向。
　　具体来看，这33个股2008年合计现金流3086934.61万元，2009年现金流4720048.38万元，今年前三季现金流3179881.37万元。其中，有21只个股现金流高于净利润。
　　现金流最多的个股是大唐发电，今年前三季度经营现金流为1067480.6万元，较去年和前年全年分别增长-9.11%和49%，高于同期净利润251290.9万元324.8%。该股自10月8日以来累计上涨-2.05%，最新收盘价为6.7元。该公司是京津唐电网最大的独立发电公司，并在山西、甘肃、云南等地拥有运营电厂，已经发展成为一家全国性的发电公司，公司全资拥有4家运营中的发电厂，并管理31个发电公司或项目及其它能源公司。2009年度公司首次进入英国《金融时报》评选的上市公司“全球500强”。2010年1-6月公司供电煤耗完成324.92克/千瓦时(09年全年为326.51克/千瓦时)。
　　国电电力也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为451610.1万元，较去年和前年全年分别增长-20.81%和145.18%。该股自10月8日以来累计上涨-4.53%，最新收盘价为3.16元。公司拥有水电、火电、风电多种电源结构，2010年1-6月份全资及控股各运行发电企业(不含外高桥二期、英力特，含江苏公司)累计完成发电量492.57亿千瓦时，完成上网电量462.2亿千瓦时，较去年同期分别增长15.12%和15.43%，截至2010年6月30日，控股装机容量达到2189.85万千瓦(不含外高桥二期、英力特控股装机容量2085.85万千瓦)，实现控股装机超2000万千瓦、资产总额超1000亿元跨越式发展。
　　享受多重政策支持
　　我国工业化的发展、用电量的增长等因素是电力设备与新能源行业不断成长的驱动因素，同时站在当前产业结构调整的时点上来看，行业发展同时受到国家节能环保、新能源汽车等多个战略性新兴产业发展政策的鼓励与支持。但需要指出的是，如果流动性泛滥、经济进入高速增长期，市场进入大牛市阶段，电力设备与新能源板块由于估值长期维持较高水平，走势往往会弱于大盘，这也是需要防范的风险之一。
　　电力设备与新能源行业，子行业按金字塔形分布，分为发电、电网、用电三大领域，而除新能源行业外，越往金字塔底部，行业景气度越高。用电设备主要包括智能电表、电力电子设备、电机电池设备等，主要功能即为了更有效率的使用电能，符合国家节能减排政策。
　　新兴能源产业发展规划中不仅包含了先进核电、风能、太阳能和生物质能这些新的能源资源的开发利用，传统能源的升级变革也将成为重头，还包括洁净煤，智能电网、分布式能源，车用新能源等技术的产业化应用的具体实施路径，发展规模和重大政策举措。规划期累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元，增加社会就业岗位1500万个。
　　十二五末期国内将形成六到八个大型煤炭集团并且按照区域经济特点提出煤炭调入区和调出区概念。可再生能源方面，将力促水电发挥可再生能源的主体作用，将风电作为可再生能源的重要新生力量，将太阳能作为后续潜力最大的可再生能源产业，同时推动生物质能多元化发展。至2015年，国内水电装机达到2.8亿千瓦，电量8482千瓦时，折合2.67吨标煤。将重点开发黄河上游长江中上游红水河乌江澜沧江等八个流域十三个水电基地。2015年，风电装机目标为9000万千瓦（含海上风电500万千瓦），电量1800亿千瓦时；生物质能装机容量将达到1300千瓦，电量650亿千瓦时；核电装机目标为3000万千瓦；太阳能发电将达到500万千瓦，发电量75亿千瓦时。
　　细分行业龙头股将受益
　　平安证券在2011年新能源投资策略中指出，长期看好新能源发展，重点看好光伏行业投资机会。由于光伏行业将保持景气周期，预计2011年全世界光伏新增装机将比2010年略增，多晶硅明年供给将略大于需求、价格将有所回落。光伏行业不断扩产，同时组件价格不断下降，看好一体化企业及设备供应商，国内上市公司中看好精功科技的发展。
　　同时，报告认为由于海上风资源更好、面积广阔、靠近部分用电中心，在陆上风电快速发展的同时，越来越多的人将目光投向了海上风电。近两年，我国海上风电正在快速启动，国家陆续出台了多项政策鼓励支持发展海上风电。考虑到行业发展增速的降低、行业整合的加快和发展海上风电的前景，更看好技术能力和整合能力都较高的龙头企业，如金风科技。
　　并且指出，根据核电站建设的进度推算，今后2―3年可能是核电站开工建设的高峰期，在巨额投资的推动下，核电相关公司均将从中受益。在核电建设当中，将产生对核级零配件的大量需求，这对于有产品供应资质的细分领域领先企业而言，将是难得的发展机遇。因此，对于核电建设带来机会，短期内我们仍旧看好成套设备供应商，如东方电气，此外，更看好核电零配件专业供应商，这类企业将更值得关注。
　　光大证券不久前发布研报指出，光伏是跨年度行情，而非阶段性机会。从上半年光伏产业发展趋势来看，多晶硅产业实际新增产能小于市场预期，下游需求回升必然导致多晶硅价格重新上涨。从业绩看，光伏将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强、超预期概率最高的板块。在低碳经济诸行业中，光伏行业明年的增长仅次于新能源车和核电，可重点关注乐山电力，随着公司多晶硅产量的扩大，以及光伏产业下游需求的回暖，未来公司多晶硅业务毛利率将有较大的提升空间。
　　而长城证券分析师则推荐具有新能源概念的三只股。第一、南玻A（000012）：公司拥有完整光伏产业链。光伏产业从多晶硅到组件，收益显著；成本具有优势，多晶硅成本水平领先；积极拓展节能业务，进军触摸屏领域。第二、新大新材（300080）：公司是晶硅切割刃料龙头。积极扩产，至2012年产能增加至6.5万吨；设立子公司布局上游，降低产品成本；产品结构逐步多样化，废砂浆回收业务收入不断增加。第三、豫金刚石（300064）：公司是人造金刚石行业小白马。目前技术和成本具备优势，产销两旺；超募资金将用于产能扩张，突破瓶颈；金刚石切割线项目存想象空间。