深圳特区报讯（记者 王欣）上个周末再次出现了经济政策的密集发布，央行在１０天之内的第二次调高存款准备金率，与《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》的发出，令暴跌之后的市场继续充满不确定性。一些机构投资者认为，随着政策面的逐步明朗，Ａ股有望逐渐震荡筑底。

  关注货币政策的急剧转向

  距离上一轮调高存款准备金率不到１０天，央行１９日晚再度决定上调存款准备金率。至此，存款准备金率将高达１８％，创历史最高点。

  业内认为，该项措施主要是针对目前银行流动性充裕，“热钱”过多。

  大成基金表示，目前通胀的压力仍然是市场最关注的因素，从已有数据分析，通胀月环比增长率年会达到７％，这在历史上也是较为罕见的水平。此次存款准备金率上调会在一定程度上减少银行信贷增量，对实体经济也有一定冲击。如果通胀继续维持高位，未来紧缩的步伐还会加快。

  国联安上证大宗商品股票ＥＴＦ联接基金拟任基金经理黄欣表示，央行在１０月１９日近三年首次加息后，又于１１月１０日和１１月１９日两度上调存款准备金率，货币政策由“适度宽松”转向“常态化”，表明政府管理通胀预期、防止资产价格“泡沫化”的决心，年内不排除再次加息的可能。市场对货币政策预期的转变值得注意。

  市场风险得到集中释放

  经过最近４个交易日的暴跌，市场风险得到集中释放，上周最后两个交易日Ａ股出现一定的缩量企稳迹象。

  南方基金首席策略分析师杨德龙认为，近期美元指数强劲反弹带动国内外大宗商品出现调整，对Ａ股形成较大压力。随着美元指数反弹至６０日均线压力位，美元反弹压力逐渐显现。本轮下跌的元凶是通胀，目前来看通胀失控的可能性并不大。近期的快速下跌已经反映年内再加息一次的影响。随着加息、物价管制等消息的逐步明朗，加上前期市场的提前消化反应，大盘有望呈现阶段性止跌企稳态势，快速反弹的可能性不是很大。

  大成基金认为，由于市场对政策趋紧已经有一定的预期，所以短期市场还是以震荡为主，不会因为此消息有过于明显的跌幅。但是，政策的变化可能会使部分行业出现调整，投资应注意选择景气周期向上的行业，拿住稳定增长类的公司。

  汇丰晋信基金则认为，经过前期一番暴跌之后，沪指在２８００点附近得到一定支撑，连续下跌之后也有休养生息的要求，短期多空双方可能会在年线附近展开震荡，能否突破年线压制仍需视美元表现和政策面的变化。

  新华基金则认为，１１月份的ＣＰＩ数据及加息情况是扰动市场的不确定性因素，通胀与政策调控的博弈结果将是决定市场中期趋势的关键所在。

  关注通胀概念板块

  另外，市场已有广泛预期的限价措施上周末也正式出台，国务院办公厅２０日通过中国政府网发布《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，要求各地和有关部门及时采取１６项措施，做好价格调控监管，稳定市场价格，切实保障群众基本生活。

  大成基金认为，就此单项政策而言，对于实体经济的作用并不明显，经济由过热开始降温、通胀从极高位水平缓慢回落都是一系列政策综合作用的结果。但是，“１６条”会对一些直接相关行业产生一定的负面影响。比如，对于能源保障的措施直接影响到煤炭行业，此前对于煤炭涨价的预期落空。还有蔬菜运输、粮油保障等政策，投资者可以仔细观察其对相关行业产生的影响。

  南方基金看好一些防御性股票的投资机会，如一线白酒、品牌消费品、“十二五”规划建议里提到的七大新兴产业，以及医药板块的部分优质个股。

  国联安基金则建议投资者重点关注抗通胀概念板块。黄欣认为，大宗商品的价格与经济周期波动呈正相关，当消费品价格上涨时，相应的大宗商品价格也会稳步攀升，并以倍乘效应提升上市公司每股收益。