年线———A股市场十字路口之辩

　　谁在仰望，年线之上，有多少个股在自由的跌宕。

　　如果套用一句流行歌词，想必这句话会符合不少投资者现在的心理状态。

　　经历了上周乃至大上周市场的暴跌之后，两市均击穿年线，市场处于一个十字路口之中。

　　年线之争———

　　暗示市场进入低潮

　　随着近期市场接连出现的暴跌，年线附近似乎却并没有出现应有的强势支撑。上周三两市均跌破年线，虽然深市迅速收复了失地，但沪市则明显较弱。

　　对于这样一种走势，渤海证券冯大庆直言，这是一种市场步入中期调整的信号，表明市场进入了一个相对的低潮期。

　　诚浩证券研发部徐滢表示，近期市场呈现快速下跌的走势，在下跌过程中，年线处也没有得到有效的支撑，市场一度跌至年线下方，这是行情下跌过度的一种表现。跌破年线后，市场跌势趋缓，成交量也有所萎缩，这表明市场对于年线位置还会存在一定的争夺，“市场不可能简单地放弃支撑，投资者可以通过确认年线的支撑力度来判断后期的市场走势。如能有效收复年线，短期维持震荡的概率较大，但如果不能收复年线而且成交量出现萎缩，则要小心年线破位后的向下调整。”

　　年线意义正在失去？

　　在传统意义上，市场年线往往具有举足轻重的意义，而且在投资者心目中，年线也通常是不少投资者眼中的牛熊分界线，每每股价到了年线附近，多空都会展开一番争夺。但在现在，投资者对于年线的感受似乎却发生了一些微妙的变化。

　　徐滢表示，年线一直以来被称为市场的牛熊分界线，对于市场的中长期趋势分析具有重要意义，无论怎样，在当前市场环境中，年线依然具备重要的指导意义，经过对年线的争夺可以确定市场中长期的发展方向。因此，还是建议投资者要密切关注年线处的走势。

　　冯大庆也表示，在当前的市场环境里，年线还是具有相当重要的指导意义，年线是目前中线市场强弱的分水岭，“依目前政策面的变化趋势来看，中期市场在年线之下运行概率相当大。”

　　去泡沫后市场更健康

　　在连续的大跌之后，市场对能否继续走强的信心也在动摇。最为明显的一点是，此前市场普遍认为此轮行情的推动力是流动性过剩，但是随着市场连续下跌，有观点认为流动性必然越抽越紧。

　　对此，冯大庆表示，此轮行情的背后推手主要是流动性过剩。此次连续上调存款准备金率与加息同属政策组合拳，从收缩流动性的角度看，央行的货币政策已经开始由适度宽松转向稳健。以此看来，近期货币政策一定会对过热的流动性进行有效的降温和抑制，特别是目前已经接近年末资金回笼的敏感阶段，证券市场做出相应的反应和调整都是正常的。

　　与此同时，冯大庆表示，投资者也应该看到，近期居民银行存款余额的大幅减少以及证券账户开户数的持续提高都表明，在房地产市场持续迷茫、政府连续出台政策打击商品市场恶意炒作的环境下，市场中确实缺少具有良好收益预期的投资品种和渠道，股市应该成为投资者的选择，“经过调整和去泡沫化后的市场中健康合理的流动性会依旧充沛。”

　　十字路口之惑———

　　宁可走慢，不能走错

　　年线之争、流动性之辩，这一切背景似乎都在暗示着，接下来的市场注定不会一帆风顺。在这种特殊的背景下，便有观点认为，当前的市场正处在一个“十字路口”，更有投资者提出一句口号———“宁可走慢，不能走错”。

　　“对于这句话，我表示赞成。”徐滢表示，目前市场确实处在“十字路口”，不但后期的走势扑朔迷离，而且外界的影响因素也颇多，包括国内和国际的各种因素。后期的市场是复杂多变的，对于目前的投资者操作来说，宁可先降低操作的频率，判断好大盘的走势再作抉择，否则操作上的失误将会损失前期来之不易的反弹盈利。

　　冯大庆表示，近期市场对政策面的变化反应极其迅速，表明市场参与者和主导者的成熟度和影响力在迅速地提高，同时也表明投资者对后市判断观点的趋同性。

　　现阶段控制仓位最重要

　　对于在这样的背景下的操作思路，冯大庆表示，目前政策的调整方向已经十分明朗，央行的货币政策已经开始由适度宽松转向稳健的货币政策，所以近期向下的市场趋势已经形成。建议投资者最大限度降低仓位，减少操作频率，明年一季度再择机选择进场。

　　诚浩证券分析师王雷表示，市场经过快速下跌后，在重要支撑附近略有企稳，但是市场投资者心态仍然不稳，这就导致盘中杀跌盘时常涌出，投资者这个时候介入还面临被套风险，这句话正是所谓的右侧交易，建议投资者等待大盘趋势进一步明朗后才动手积极操作，“要把仓位降到五成以下，这样即使市场再度转向，进可攻退可守。”

　　徐滢也认为，对于投资者来说，建议在市场不甚明朗的情况下，控制好自己的仓位，利用部分资金参与热点板块，也可以用部分资金参与反弹行情，但要控制好操作节奏，在未看清市场方向的情况下不要盲目介入。

　　热点追踪

　　触摸屏火了，防短线调整

　　随着苹果iPad和iPhone销售火爆，触摸屏手机成为了当前的潮流热点。这种热点迅速刺激了二级市场上触摸屏概念股。

　　上周，在大盘调整的背景下，这一概念明显走强，上周五11只相关概念股封至涨停。

　　王雷表示，预计未来一段时间该板块的炒作不仅集中在几个龙头品种上，其上下游领域都有上市公司，甚至是手机的增值服务商也会受益于需求的增长，所以操作上投资者可以适当放宽选股标准，对于一些低位刚刚放量启动的电子元件股可以跟踪。

　　徐滢表示，从前景看，该行业具有一定的优势，随着品牌电脑和品牌手机的逐步应用，发展空间巨大，后期可持续关注。从操作来看，该题材经过一轮普涨后，后期走势将出现分化，真正具有触摸屏概念的个股会保持强势，而纯属题材炒作的概念股将进入尾声，因此投资者要注意区分。

　　有消息称，新兴产业扶持方案上报国务院，包括信息技术、新材料等在内的七大战略性新兴产业的企业在“三免三减半”政策期满后，有望享受所得税率在15%的基础上减半征收的优惠。

　　王雷表示，减税可以减轻负担，最大的好处就是增强了应对危机的能力，而且使企业的现金流变得更宽裕，对该类企业来说无疑是大利好，市场以科技股为首的新兴产业股会激发做多热情。

　　操作上投资者要结合大盘趋重点关注这类政策扶持的行业，若大盘趋势进一步走好，这类股票反弹强度会大增，若大盘反弹受阻再创新低，这类股票中的大部分也面临短期快速补跌的风险。

　　徐滢表示，新兴产业这一题材持续性较长，可以作为中期投资目标，预计后续关于新兴产业的扶持政策会不断地传出，从而刺激相关题材，投资者可以中线布局，长期关注。