作者：阮国宸
    经过了近两个月的上涨，大盘如期在高位展开回调，目前在弱势美元和人民币升值中期趋势不变的情况下，尚可看好未来的市场，中期向上趋势并没有改变。但短期看，央行提高存款准备金率0.5个百分点等紧缩举措或将制约市场走势。
　　纵观基本面，在当前的国际经济、金融形势下，中国的基础货币投放还将被动增加。由于当前我国资本市场，尤其是债券市场不发达，公开市场操作还不足以充当实现货币对冲操作的主要场所，"冲销"政策依然主要依靠存款准备金率调整进行。对流动性的微调操作，在很多情况下是通过价格工具，即利息调整实现的。在当前通货膨胀高企的情况下，年底加息的压力仍不能消除。但对于资本市场，投资者可继续看好当前的市场。
　　具体来说，支持市场上涨的动力仍然主要来自国际货币政策二次定量宽松、人民币升值导致的热钱流入和国内经济的持续回升；从已经公布的十月经济数据上来看，CPI指数再创年内新高，那么如果不断走高的CPI数字是由于输入型因素引起的，则提高利率和提高存款准备金率或许不能起到治理通货膨胀的预期效果，反而加大了企业的负担。如果通货膨胀是由于货币超发的因素引起，则提高利率和提高存款准备金率亦将加重企业的负担。两种情况下，在国际主要货币实施0利率的货币政策情况下，都将吸引国际资金的进一步流入。在国际货币政策二次定量放松的大背景下，市场流动性充裕的环境下，上涨的动力仍然很强。因此，未来上证指数在夯实3180点基础后有望创出3478点以来的新高。
　　那么，在通胀预期不断升温的条件下，受益于物价上涨以及能够较好转移成本压力的行业，往往能够取得超额收益。有望成为市场的佼佼者。板块表现上，抗通胀品种则可能在短期继续跑赢市场，从细分行业看，商业贸易中的专业连锁，食品饮料中的白酒、葡萄酒，以及家用电器中的空调，医药行业中的化学原料药毛利率较为稳定，在CPI超过3%的环境下，其毛利仍能保持稳定或稳定提升。因此，短期可重点关注农业、超市连锁、信息技术、食品饮料等行业中具有稳定增长前景的龙头企业。而新兴产业主题受益政府"十二五规划"，仍存在较好的中期投资价值；对于金融股，短期可能继续受制于政策调控的压力，但在利空出尽后其后续仍存在一定的估值提升空间，建议寻找机会逐渐布局。