【编者按】今日市场出现五大信号，特别是十月CPI数据公布在即，央票利率意外上扬5个基点，预示着大盘将大幅出现震仓。早盘两市双双低开，盘中冲高回落，在地产金融等权重板块的打压下，沪指一度跌破3100点，最低至3093点，几近封闭11月5日留下的3087-3105点跳空缺口，沪指跌破5日线。那么如此震仓是补缺还是新一轮下跌开始？午后如何操作？

　　龙争虎斗3100点

　　11：45午间盘点：今日早起大盘又是一轮调整，午间收盘，下跌35点，大盘勉强守住3100点。明天，多空双方将正式开战。明天既有10月份宏观数据公布这一敏感数据，又有G20峰会这个敏感事件，今天先彩排。空头是地产+银行，多头是消费+医药，在通胀+升值的大背景下，双方在过招。

　　一、多头司令--300消费指数上涨4.22%

　　上午的多头司令——300消费指数上涨4.22%，最离谱的莫过于贵州茅台（600519）一度冲涨停，午间收盘仍上涨8.22%，立于179.5元。可想而知消费股有多疯狂，而这个疯狂背后是预期——《发改委称CPI难保3 年内再加息可能加大》，估计今年的物价指数“比3要稍微高一点”。据媒体报道，国家发改委主任张平昨日在“全国煤炭工作会议”上作上述表示。报道称，这是国家部委有关负责人第一次表态认为今年物价会超过3%。按照惯例，10月CPI数据将于明天公布，高位预期犹浓。汇丰、渣打、澳新银行等众多外资银行研究部认为，年底之前中国或有一次25个基点的利率上调空间。

　　二、多头副司令--医药指数上涨3.56%

　　多头副司令--医药指数上涨3.56%，海普瑞（002399）涨停，华东医药（000963）上涨8%以上。难怪医药股如此有信心，原因在于政策扶持——工信部等三部门力促医药行业结构调整，指出，要对大型医药企业跨省（区、市）重组后的改扩项目优先予以核准，在股票发行、企业债券、中期票据以及银行贷款方面给予支持。对拥有自主知识产权的产品，在价格核定过程中给予单独制定价格的政策。励优势企业实施跨地区、跨所有制的收购兼并和联合重组，促进品种、技术、渠道等资源向优势企业集中。医药百强企业销售收入要占到全行业销售收入的50%以上。

　　三、空军司令--地产指数下跌3%

　　空军司令--地产指数下跌3%，午间收盘，保利地产（600048）下跌5%，招商地产（000024）、万科、金地皆下跌3.5%以上。今日《中国证券报》刊登的这一则消息——《大型房企集团负债率骤升 互保贷款达1417亿》给了地产大腕们当头一棒。

　　一份调研报告的出炉使得房地产企业的开发贷款再次引发业界关注。消息人士透露，监管机构已于近期完成对60家大型房地产企业集团的调研，有18家平均资产负债率超过70%；此外，房企集团多头授信风险成为风险排查中较为突出的问题，涉及集团内互保现象有所上升，互保贷款金额高达1417亿元。“不排除今年4季度到明年一季度，会有部分中小开发商的资金链断裂，这将大大加速房地产行业的市场整合，而商业银行需要对可能的信贷质量下滑做好资产保全。”上述人士指出。

　　四、空军副司令--300银行指数下跌2.87%

　　空军副司令--300银行指数下跌2.87%，兴业银行（601166）下跌近4%，华夏银行（600015）、南京银行（601009）、北京银行（601169）、工商银行（601398）下跌3.5%以上。原因在于这一则消息里所透露出来的风险——《地方融资平台贷款须每半年还本付息一次》。消息人士9日透露，针对地方融资平台贷款普遍存在的整借整还、风险延期暴露问题，监管机构日前明确要求，银行业金融机构要切实防范地方融资平台贷款风险，落实分期还贷要求，做到每半年还本付息一次，利随本清。该人士指出，地方融资平台贷款绝大部分为中长期贷款。数据显示，54%的贷款期限在5年以上，且大多为整借整还形式，这无异于将地方财政与融资平台贷款捆绑在一起。从贷款期限来看，2011年到2013年将是地方融资平台贷款集中到期时间。据监管部门公布的最新数字，截至6月末，商业银行地方融资平台贷款达7.66万亿元，其中存在严重偿还风险的贷款约占23%。这意味着融资平台贷款风险敞口约1.5万亿元，而同期监管部门公布的银行业拨备约为1.3万亿元。

　　围绕着通胀与升值，大盘龙争虎斗——昨日人民币单日升幅和盘中波动均创下2005年汇改以来新高。午后，银行与地产，会将大盘拖往何处？（国元证券（000728）（上海）黄硕）