表现强劲的A股似乎并没有受到突然加息的影响，却出现了“逆反”现象？

　　有分析人士指出原因：央行突然宣布加息，主要是针对当下柜内通货膨胀的预期。虽然加息往往会对商品市场造成影响，但同时，加息政策的出台也往往标志着经济大环境向好，这对于提振资本市场的信心具有明显作用

　　A股是不是已经进入牛市？这一带着满心憧憬的想法已然成了投资者们近期最喜闻乐道的事情。

　　本周二，时隔大半年的大盘再度站上3000点关口，这让不少人认为，A股牛市行情已开始布局。但出人意料的是，19日晚间，央行突然宣布加息，时隔34个月后的再次加息，让一度令人乐观的大盘前景变得令人担忧。

　　但事实慢慢消化了这一担心。表现强劲的A股似乎并没有受此影响，在低开高走后依然坚守3000点上方。这有些出乎意料的结果令多数人大跌眼镜，从历年央行加息来看，A股跌多涨少，此番，为何突然开始“峰回路转”，不跌反涨了？

　　不跌反涨？

　　一直以来，加息被看作是A股市场的一大利空。但此次公布加息后A股以红盘收尾，这一反常的走势多少令人意外。

　　根据盘面显示，20日沪深两市大幅低开，但很快展开震荡爬升走势，特别是早盘走势强劲，两市股指均强势翻红。午后两市股指再度创出近期反弹新高，沪指创半年新高3041.15点，深市创9个月新高13291.52点。此后在抛盘的压力下震荡回落，但沪指最终站稳3000点大关。由于行情波动较大，两市成交量均较前一交易日大幅放大。

　　截至收盘沪指依然坚守在3000点上方。当日，沪指报收于3003.95点，涨2.1点，涨幅0.07%，成交2679亿元；深成指报13130点，涨159.81点，涨幅1.23%，成交1829亿元。

　　从市场热点来看，两市个股涨跌相当，周二普涨的创业板热点效应明显退潮，受加息影响最大的房地产板块大幅下挫。但有色金属、煤炭和钢铁板块明显分化。而最直接受益加息的保险板块普涨，银行板块也一度冲高。在通胀预期之下的消费概念股整体表现较强。

　　为何A股出现了“逆反”现象？有分析人士对记者表示，央行突然宣布加息，主要是针对当下柜内通货膨胀的预期。虽然加息往往会对商品市场造成影响，但同时，加息政策的出台也往往标志着经济大环境向好，这对于提振资本市场的信心具有明显作用。

　　世基投资罗燕苹在分析报告中也指出，从本次加息的时机来看，正好是十七届五中全会闭幕之后，三季度经济数据披露之前。由于此前市场普遍预期9月CPI涨幅创新高，因此，加息很可能是针对越来越大的通货膨胀压力，同时也彰显我国政府对我国经济复苏的信心。

　　另外，业内专家认为，由于近期A股在资金推动下表现强劲，加上本次加息幅度不大，而在加息预期下，热钱的流入更为快速。尤其是楼市调控政策再加上加息，会引发大量民间资本从楼市撤离，而其中大量资金都有可能转战股市。与此同时，加息还会吸引海外游资进入中国寻求汇率升值和利差扩大的双重利润，也会增加资金流入股市的规模。因此，在资金推动下，两市上演了利空出尽是利好的逆转行情。

　　“慢牛”局面不改？

　　加息的靴子终于落下，股指不跌反涨后再次刷新了反弹新高。明显加息所带来的资金面利空，被市场的热情和仍然充裕的流动性消化掉了。那么，后市是否依然会在乐观中前行呢？

　　对此，东海证券认为，加息难遏A股的涨势，慢牛或将有望展开。东海证券分析认为，周二市场结束调整重拾升势，上证综指在时隔半年之后收盘重新站上3000点整数关口。不过同前几个交易日相比，周二两市成交量出现了较明显萎缩。我们认为，美元指数走软所催生的这一轮行情尚未结束，央行19日晚间的加息对市场的不利影响也将极为短暂。但是机构投资者对大盘权重股和中小盘股之间的仓位结构调整可能会暂时告一段落，指数将从前一阶段的急升状态逐步转入持续的慢牛行情。

　　在技术形态上，东海证券在研究报告中指出，沪指目前已经连续3个交易日收于年线上方，基本可以确认本次的突破是有效的，股指有望依托该均线继续向上拓展空间。同时周二沪指在成交量快速萎缩的状况下，仍然收于3000点整数关口上方，表明经过近期的天量成交，今年年初的高位历史套牢盘已经进行了较为充分的换手，乐观的市场情绪将使得股指重新回到3000点上方区域运行。

　　与此有着相同观点的还有诺安基金，他们认为，此次是中国在金融危机后的首次加息，主要是针对国内的物价形势，但并不意味国内货币政策发生根本性转向，而9月以来国内实体经济的好转也为加息奠定了基础。不仅如此，在全球量化宽松的背景下，加息可能进一步加剧热钱流入，因此，对股市影响不会太大。

　　而英大证券研究所所长李大霄在接受媒体采访时也表示，央行此次加息主要是基于控制通货膨胀的考虑，对股市和楼市都是利空，A股短期将震荡，但投资者不必过分恐慌。他认为，A股从中长期来看仍将向上，加息会导致市场反复震荡，但是不会改变市场运行的方向。

　　罗燕苹则认为，本次加息显然提升市场对通货膨胀的预期，从历史经验来看，温和的通货膨胀有利于股市走牛。因此，尽管加息出乎意料，大盘还是保持了强势。不过，加息将打乱市场热点切换的节奏，这也导致了大盘震荡加大。预计大盘在3000点上下还有一个整固的过程。

　　新兴产业板块或将成“黑马”

　　加息使得A股市场板块与板块之间分化越发明显。从盘面看，受加息影响，20日最大的房地产板块大幅下挫，而保险股则成了最大的受益者。未来应如何操作，在不同板块之间掘金？

　　对此，业内人士认为，此次加息带来的调整可谓是投资者调仓换股，布局后市的大好机会。虽然此次加息的主要目的应该是未来抑制国内逐月攀升的通胀压力以及进一步加强地产调控而出。此次央行行长周小川表示年内不会加息，而央行此次却意外在公布9月经济数据之前，加息25个基点。这表示，9月经济数据将会大幅超出市场预期，通胀压力较高。但由于加息幅度有限，经济增长趋势物价上涨动力依然较大以及五中全会表示要加强内需经济的增长，所以对于消费板块依然看好。而由于加息的影响，目前市场局势不够明朗，资金可能转向新股市场，对新股也可适当关注。

　　罗燕苹认为，从政策角度考虑，“十二五”规划正在制定，新兴产业作为调结构的主要途径将是十二五规划的重点。对于受益产业政策扶持的战略性新兴产业投资者可重点关注，比如核电装备制造板块。整个“十二五”电力行业规划中，将强调对水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源进行大规模投资，清洁能源装机将超过30%。

　　具体来看，罗燕苹表示，清洁能源中，风能设备和光伏市场大举扩张之后竞争激烈，而核电设备行业属于国家核准，以其高门槛和巨大的市场空间，有望成为最具潜力的投资方向。中国电力工程顾问集团总经理汪建平表示，到“十二五”末期，核电机组将在现在不到1000万千瓦的基础上增长三倍。正在制定的新能源产业振兴规划可能将2020年中国核电装机的发展目标确定为8600万千瓦，使得核电装机容量将增长近8倍，成为增长最快的新能源。对于将分享这一巨大市场的企业投资者可重点关注。华讯投资表示，大盘在19日天量后20日见到天价，高位宽幅震荡震幅达3.2%，但是成交量没有稳步跟上，这样的宽幅震荡一方面加大操作难度，另一方面高位筹码松动对个股运行构成极大风险，跟不上的量能加上高位已经出现明显调整迹象的银行、地产股暗示着调整已经到来，加息抛向市场的是拐点，操作上，小心之余关注创业板的低吸机会。

　　谨防进一步调控政策出台

　　A股虽然“底气十足”，在突然加息、外盘大跌两大利空夹击下，20日依然大幅低开高走，再收红盘。尽管市场乐观声一片，但业内人士提醒，面对这种该跌反涨的超预期走势，后市不宜急于看涨，另外，加息后，或将出现大量热钱涌入的现象，投资者需耐心观察是否会有进一步的调控政策出台。

　　广州万隆认为，从阶段性看，大盘还有上升空间，但近几日，可能还是要反复震荡洗盘。而政策面出台了明显的利空，技术面与政策面应有一定的配合，所以，不能简单运用该跌不跌，马上看涨的理论。

　　广州万隆认为，大盘在目前点位做一定的反复震荡，才能走出继续上升的行情。因此，近日大盘反复震荡的幅度会相当大，个股的风险也相应较大，不要急于买股。

　　与此同时，也有机构提醒投资者，由于加息后将使热钱的流入更为快速，不排除近期仍有新的调控政策出台的可能。

　　广发证券认为，单次加息对市场影响不大，若由此进入加息周期将对市场形成持续性压制，在全球因中国加息而普跌的情况下，A股化腐朽为神奇的利空当作利好炒恐难持续，在加息对经济的影响尚难确定的情况下，仓重的投资者不妨积极减仓，耐心观察加息对经济的影响及是否有进一步调控政策出台。