7月~9月的3个月时间内，主力一直都在建仓 从技术形态上看，这是一次有预谋的上涨

　　昨日，沪市创下历史天量，在这一轮如同疾风骤雨的上涨中，成交量再度成为人们探究的话题。

　　投资者最关心的是两件事，如此大的成交量究竟从何而来，这样的成交量意味着什么？

　　这些钱是从哪来的？

　　昨日，许多业内人士都在探讨一个话题：哪儿来的这么多钱？谁都看得出，近期大盘一路上涨的过程中成交量连续放大，显然是有增量资金进场，但这增量资金究竟是谁的？大通证券许鹏认为，天量成交背后的主力首先肯定不是中小散户，也肯定不是私募资金，因为这两者相加，也无法在市场中制造出这么大的成交量。也就是说，这波上涨是“正规军”干的。

　　根据机构的模型检测，截至10月8日，纳入统计范围的319只偏股型开放式基金平均仓位为83.41%，可以说基金手中已经没有太多资金可供拉动大盘。

　　有一种观点认为是“国家队”进场，许鹏认为这种可能性也是微乎其微，因为目前市场不存在任何需要托市的理由。如果站在汇金的角度，倒是应该砸盘，好以较低的价格参与中、工、建三大行的再融资。

　　那么是不是保险资金铲底？许鹏认为，从近期保险资金申购基金的态度上看，应该是参与了这轮炒作，但险资显然没有这么大的实力创造如此大的成交量。

　　通过排除法，可以推断，这批巨大的新增资金应来自股市之外，最有可能的就是海外热钱，因为“十一”之前，人民币汇率连续走高，刺激大量热钱涌入，而国家不断调控楼市，也使得原本囤积于楼市的海外热钱逃离，寻找新的投资品种，热钱这次很可能看上了股市。

　　这些钱是来干什么的？

　　股市中突然出现这笔巨大的增量资金，其目的是要发起一波行情吗？

　　瑞银投资刘东升认为，从技术形态上看，这是一次有预谋的上涨，因为7月~9月的3个月时间内，主力一直都在建仓，并在“十一”之前做了一个向下的假破位进行震仓，在“十一”之后连续上涨。从手法上看，这笔资金之所以要在“十一”之后做出快速拉升的动作，主要还是为了股指期货。

　　期指的10月份合约从9月30日开始立出长阳，之后连续向上逼空直到交割日，期间没有给空头任何反击的机会，显然是有备而来，其所凭借的，恰恰是在股市上对权重股的疯狂买入。而在交割日之后的第二个交易日，也就是昨天，股市立刻放出历史天量，虽然大单买入仍占据上风，但不可否认的是天量之中确实有机构大单出货的痕迹。显然，在期指上已经获利丰厚的多头，此时已经在股市的高位中撤出一部分资金。

　　A股后市还有多大空间？

　　无论这笔资金是冲着期市来的还是冲着股市来的，从趋势理论上看，股市走到这个程度已经不能回头。许鹏认为，即便原本图谋在期指上套利的多头撤离，但如此巨大的资金进入股市，A股后市应还有较大空间。

　　齐鲁证券分析师张巍介绍，根据盘口监测情况，在招商银行、中国平安、中国神华等权重股上，机构的买入量始终超过卖出量。即便昨日是历史天量，但由于指数并非出于历史高位，而且盘口数据不支持大举出货，权重股也没出现杀跌出货的迹象，因此不能认为这次的天量是主力已经出逃。从盘面看，由于主力介入幅度较深，昨日的阴线，应是一次较大规模洗盘的开始。

　　刘东升分析，市场的上升空间已经打开，在目前阶段，虽然也会建议投资者做一些调仓换股或高抛低吸，但从大原则上，是不建议投资者频繁操作的。无论是权重股还是题材股，只要持有的个股不亏损，投资者就应坚定持有，至少可以赶上一波中线行情。