股市资金供给趋于乐观 后市多看少动谨防风险

    国庆节后大盘牛气不改，股指在连续上涨了数个交易日之后似乎仍没有停歇的意图。其间，股指表现虽略显犹豫，依旧震荡收高，沪深股指再度双双创出反弹新高。盘面上二八现象非常明显，煤炭有色、石油石化强者恒强，前期的中小盘题材股纷纷回落。
    双节过后，股市的连连飘红让很多分析人士为之吃惊。业内人士猜测，推高股市的部分资金来自于国内的房地产市场以及境外的一些热钱。不过，由于此前央行提高了6家商业银行的存款准备金率，在一定程度上引发了市场对于资金面收紧的忧虑。那么，各类资金涌入股市对后市来说究竟是利好还是利空，大盘在增量资金的刺激下会走出何种行情？记者为此采访了部分业内人士。

    上调准备金率行情将趋复杂
   业内分析人士认为，央行突然上调此六家银行的存款准备金率，原因可能是9月新增贷款冲高，另外，8月数据明显好转，9月数据预计继续向好，这种情况下，政策风向由防范经济增速下滑转向控制通胀。有机构表示，从历年存款准备金率调控后的市场表现看，一般而言，经济上升初中期，通胀明显上升之前，紧缩政策对经济和市场影响很小，只有累计到一定程度之后负面效应才逐渐体现，目前远未到担心负面效应的时候。而且，从流动性本身来说，市场目前资金面仍然较为充裕，预计冻结资金数不超过2000亿元，对市场的影响应有限。
   而从市场表现看，也印证了此观点。南方优选价值基金经理谈建强指出，十一长假前后，有迹象表明发达国家如日美等国再启量化宽松政策，而同时国内各地房产限购令的相继出台，使市场对股市资金供给的看法趋于乐观，而通胀主题迅速升温，近几日有色、煤炭、农业等上游资源行业股票的亮丽表现已说明这一点。此外，金融、地产、汽车等具有估值吸引力的大盘蓝筹股也在充裕的流动性推动下轮番启动。
    业内人士普遍认为：“目前是中周期乐观阶段与小周期希望阶段的叠加，股市在四季度可能会进入一个复杂轮动期。”
    长江证券则预测，9月份热钱流入近750亿美元，当月信贷规模显著超预期，拆借利率节后直线下落，显示资金十分充裕。央行货币政策束手无策，以及全球量化宽松，通胀预期强化；同时楼市调控加强，限购令出台，使得充裕资金流入股市的意愿增强。
观望资金入场利于周期类股票
  对于市场持续的量价齐升局面，有分析师认为，随着股指的强劲反弹，观望资金已经按捺不住，量能持续放大为反弹延续注入了新的动力。
    更有业内专家称，从流动性的角度来看，一方面，全球定量宽松的预期目前仍然强烈，市场预计在美联储11月初召开议息会议之前，“再泡沫化”的情绪将保持高位；另一方面，人民币稳步升值的预期也保持强势，从人民币兑美元汇率近期下破6.67来看，海外热钱流入的热情应比较高涨。此外，9月CPI可能再创年内新高，实际负利率仍有望撬动居民储蓄流入股市，特别是当股市已经显现出赚钱效应而楼市预期回报率又处于下降的阶段。从经济基本面来看，9月较为良好的外贸数据，将进一步坚定国内经济已经触底的判断，这也就大幅降低了周期类股票的系统性风险。
    值得注意的是，本次开门红，蓝筹表现抢眼，代表沪市蓝筹的上证180指数跑赢上证指数0.6个百分点。万家180指数基金经理欧庆铃由此指出，目前中小板相关指数已经接近2007年的最高点，集聚了大量风险。而风格转换从年初到现在始终没有实现，加之，当前大量资金流入一二线蓝筹股票，如银行、保险、资源、券商等。如果蓝筹股一旦爆发，有可能引发指数的进一步上涨。
    数据同时显示，蓝筹特征显著的沪深300指数近期也表现突出。兴业全球相关负责人由此表示，沪深300成分股具有“两大折价”优势，一方面相对港股明显折价，另一方面，相对于中小板股票折价。以银行板块为例，平均PE为10.57倍，PB为1.60倍，无论是横向、纵向对比，都在历史最低水平。而且，很多300成分股的分红率都超过或接近5%。同时具有良好的成长性。有数据显示，沪深300指数300家成份公司，上半年实现净利润增幅达到了45.7%。

    后市多看少动谨防风险
    目前，数日上涨的市场正在向3000点逐渐靠拢，不过短期大盘向上攻击越来越难，调整意味越来越浓。业内人士由此建议，虽大盘在近两天没有出现预期中的回调，但是短期防风险仍是较为成功的操作。
    平安证券分析师黄亭懿分析认为，由于短线连续上涨，均线和技术指标均需要修复，因此个股仍有整理需求。目前处在权重板块轮涨期，投资者要踏准节奏，做好高抛低吸。
    湘财证券则建议：由于目前大部分个股都出现了一定幅度的调整，短线向下大幅下挫的可能性不是很大。投资者可以考虑选择有色金属为首的强势股调整时率先转强的个股作为短线参与的目标，并在成交量出现萎缩时寻机参与。