1991年6月10日，深圳有色金属交易所(SME)成立，并在1992年10月推出了我国当代第一个期货标准化合约――特级铝期货标准合同，率先实现了由远期合同向期货交易的过渡，新中国完全意义上的期货交易正式起航。随后，上海金属交易所和郑州粮食批发市场等纷纷跟进，推出期货标准化和约。至此，期货市场在中国已经雏形初具。
　1992年邓小平发表南巡讲话后，新成立的交易所不再“挂羊头，卖狗肉”，而直接冠名以期货交易所，并争先恐后地上市期货品种和期货交易。1992-1993年两年间，中国期货交易的发展速度可谓一日千里，至1993年底，国内中等城市几乎都拥有了自己割据一方的交易所。然而在此期间，无人监管、无序发展、无法可依的国内期货市场似乎进入了一段一发不可收拾的“癫狂期”：交易所发展过快，交易品种严重重复；期货经营机构运作不规范，管理混乱；盲目发展境外期货；地下交易盛行，经济纠纷和社会问题频发。
　1993年11月4日，国务院下发《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》，明确指出，我国期货市场仍处于试点阶段，确立了在期货市场试点中，必须坚持“规范起步，加强立法，一切经过试验和严格控制”的原则。期货市场的首轮整顿，明确了证监会作为期货业的统一监管机构，暂停了一些大宗品种上市资格，并大幅裁减试点交易所，仅剩下为数不多的14家。1998年8月，国务院再次下达《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，对期货市场进行二度整顿，对14家交易所进行撤并，最终合为上海、大连和郑州三家。图为1992年，深圳有色金属交易所工作人员在公布成交记录。 （供图/黄鉴秋）