编者按 已经公布和即将公布的银行股中期业绩，都交出了不错的答卷，可银行股股价却没有因为好业绩，出现让投资者欣慰的上涨，甚至出现了业绩涨股价跌的逆向行情。究其原因，众说纷纭。本期《一周看点》特收集相关博文，看看草根们如何分析银行股交出好业绩却依然滞涨的原因。
　　难以撼动的“大象”
　　“象群”庞大难以起舞 银行业一直是让众人羡慕的行业,而银行股也曾一度成为股票市场投资者热情追捧的对象,如早期的深发展,后来的浦发银行等,都能给市场老股民带来一段美好回忆。但银行股往日的风光如今已不再,尽管银行股良好业绩依旧,近期交出的中期业绩也令人刮目相看,尤其股价市盈率之低举世公认,但市场对此全然不顾,究其原因主要是这几年银行股的不断扩容,已经使银行股“大象”发展成了庞大的“象群”,再指望这只庞大的象群翩翩“齐舞”,可不是市场一般资金能够办得到的。伴随着银行“象群”的扩容,全流通量的壮大,再加上近期接二连三的各类融资方案的出台,更让投资者望而生畏。持有银行股的股民无可奈何,未有银行股的股民对其只能敬而远之,股价下跌也就不足为奇。（龙世斌 详见******）
　　“象群”庞大营养不足 银行股一是流通量过大：具体表现在两方面：1.银行股现有流通量大。截至8月23日，沪深两市总流通股份约为1.6万亿，而银行股流通股份约为5700亿股，十几家银行占两市总流通股份的三分之一多。2. 银行股仍在无限量供应。一方面，随着建行、农行等限售股陆续解禁，在今后几年银行股流通股份将新增5000亿股。另一方面，继农行上市、光大上市以后，各家上市银行的再融资潮并没有停止的征兆。二是银行业面临一些利空因素和负面的预期：第一个因素是加强房地产调控将在一定程度上抑制银行业业务量及盈利空间；第二个因素是淘汰落后的过剩产能会造成一些呆坏账；第三个因素对地方融资平台清理，预计银行拨备需6000亿元，对银行的业绩将带来极大的冲击。（赢利 详见******）
　　环境不适合成长 到2700点关口，指数说高不高，说低不低。说不高是因为一大把银行股真的很便宜；说不低是新股次新股的价格实在高得令人不能不有所顾忌。可现实是，新股次新股题材股价格高了还能高，发行市盈率重现90倍；以银行股为代表的大盘股就是顶着价值低估的光环，始终难有起色，农行已经又一次沦落到保发的地步，虽然其股价还不到2.7元。银行股的沦落反复证明了一个事实：现在不是反转，不是牛市。银行股要风光，只有放在大牛市的背景下才有可能做到。（散户小胡 详见******）
　　成长压力不断出现
　　自身健康压力难解 由于地方融资平台的事项太过复杂，据悉，银监会近期又向商业银行传达了关于融资平台贷款的最新要求，比之前的清查更具体、更严格、更规范，新要求具体为8月初之前完成“分解数据”、8月中旬前完成“四方对账”、8月底前完成“分析定性”、9月10日前完成“数据汇总”、然后“统一会谈”，最后银监会“现场检查”。由于到底要提多少拨备目前银行体系自身也仍无法做出判断，这加大了银行股的不确定性，银行股又面临着提高安全边际的行情压力。（巴菲兔 详见******）
　　基本面压制银行股 首先，银行板块下半年业绩难有惊喜。一方面，从7月份最新金融数据看，存款增速下行迹象开始显现，在银监会对银行贷存比约束较强的背景下，预计银行存款成本将保持上升态势。另一方面，银信理财合作业务表外资产转入表内的要求，也会令银行今年下半年信贷规模出现缩减。其次，对地方融资平台的整顿正在进行中，有分析指出，预计大概有两万亿元地方融资平台贷款存在不合规或有问题情形，这无疑会加大银行股下半年的拨备压力，进而可能吞噬利润。第三，在农业银行和光大银行成功IPO之后，工商银行、中国银行、建设银行下半年可能的再融资规模仍然庞大。供给持续增加，显然不利于银行板块整体估值的提升。（陈立峰 详见******）
　　信贷压力依然存在 从贷款的角度来看，据报道，银监会日前要求银行将之前的银信理财合作业务中所有表外资产在今明两年全部转入表内。分析人士估计目前这部分资产的存量大概在1万亿元左右。而表外资产转表内将对银行产生两方面不利影响：一方面，基于表外业务的超额收益将消失；另一方面，表外资产转表内意味着实际信贷规模的缩减。
　　另外，由于房地产首付比例带来较大安全保障，因此地产调控给银行股的压力主要来自于：土地收入下降引发的地方融资平台贷款坏账压力。有分析师统计指出，目前大概有两万亿地方融资平台贷款存在不合规或有问题的情形，如果未来这部分贷款中的较大部分被归入无覆盖或半覆盖范畴，则银行股短期将面临较大的拨备压力。预计这一悲观预期将持续至今年9月份银行汇报相关整改工作的时刻，如果问题贷款规模显著小于市场预期，其对银行股估值的压力将明显减弱。（北漂的羊 详见******） 
　　能否王者归来
　　已成为市场走向参考 值得关注的是,在一个月内农业银行(601288)与光大银行相继挂牌上市后,银行板块的权重在不断加大。初步统计显示,除去正在与中国平安(601318)进行资产重组的深发展银行,A股银行板块总市值已超过4.7万亿元,成为A股市场中行业板块的“巨无霸”。同时,随着2006年至2007年工商银行、中国银行、建设银行、交通银行等一批蓝筹银行股上市满3年，这批总共市值超过3万亿元的银行股已经进入全流通时代。虽然它们未来被集中减持的可能性并不大,但是由于在中国股市中的独特地位,这些银行股未来不仅将成为市场中的重要权重成分，更可成为市场走向的重要参考。（计道山庄 详见******）
　　中期买入时机已到 银行股业绩确定，市盈率10倍，利息也有加的可能性。加息早期,对银行是绝对的利好,有助于提高利差,增强盈利能力,到加息末期,则是对所有行业的利空,因为经济已经过热,国家在收缩信贷,虽然仍然可以继续提高银行利差,但宏观环境变化,信贷的坏帐率上升,最终会影响到银行的资产质量。尽管对长期股市趋势并不看好，但中期来讲，通货膨胀已经起步，买入银行股并中线持有不失为抵御通胀的有效策略，必定好于捂钱。（雷咚计划 详见http://blog.sina.com.cn/tynansoong） 
　　选择与否取决政策 银行股2010年中期业绩优异，如果按照大师菲利普?费雪或者帕特?多尔西的原则，这些银行股真是股中珍宝，它们大部分能保持20%以上的同比增长，其实这些银行在十来年里都保持了很好的营业利润增长速度，而且市盈率低得惊人，在中国资本市场上来说更是如此。看来一切都解决了，我们把房子卖掉，去买银行股吧。且慢，银行股虽好，但还得看金融管理者。如果押宝金融管理者能解决好地方融资平台的坏账问题，那么现在的商业银行股真是好东西，别人恐惧时，你应该贪婪；但如果，押宝金融管理者解决地方融资平台不那么顺利，你就应放弃这个投资，在别人贪婪时，你应该恐惧。有个投资大师说过，是不是投资某个股票，取决于那个股票后边公司管理层的面相，是不是投资银行股也一样。（十年磨剑 详见http://blog.cs.com.cn/u/mojian）