《红周刊》特别联讯证券首席经济学家文国庆

本周市场在剧烈震荡中上扬，运行的总体情况稍稍强于我们上周的预期。

进入强势震荡区域

　　从上证指数看，尽管涨幅不大，但总体上改变了上周的调整态势，使得从大的形态看依然处于大型的平台震荡期，只是幅度有所缩小。中证流通指数在前4个交易日非常强势，曾经连续站在120日均线之上，但是这种过度的强势引来大量的获利回吐，周五再次跌回均线之下。而沪深300指数第一次冲击120日均线无功而返，也表明至少在技术层面上现在实现突破为时尚早。

　　从各个综合指数看，目前还是一个强势震荡区域，虽然比预期稍强，但没有达到实现突破的火候。

　　本周出现这种冲高回落的态势，从市场结构上看，主要是两类股票的强弱转换所致。在本周的前三天，消费类与周期类股票联袂走强，一度导致中证流通指数的突破，但是最后消费板块的获利回吐导致了大盘指数的回落，周五的周期性股票回调，把这种回吐更充分地显现出来。

　　从一周表现看，涨幅前五名的板块依次是：内地资源、新能源、300可选、300工业、300材料，上游企业的表现明显强势。周涨幅后五名依次是：300信息、300电信、300医药、300消费、内地地产，下游和消费类的走弱迹象明显。看来，消费类股票的强势已经告一段落。

调整大小盘股配比

　　市场的板块轮动和强弱互换本是股市操作的常态，只是时间早晚而已，本周后半段市场已经给出了明确的信号。总体看来，消费类股票整体的估值想象空间下降，周期类股票的表现机会若隐若现。

　　与消费类不同，周期类股票的走强受到国际市场诸多因素的影响，很难一马平川地上行，震荡会时常发生，譬如周四美国经济数据所引发的国际股市波动。但不管怎么说，目前市场环境较好，周期股基本处于底部，不存在连续下跌的空间，投资者也不会惊慌到哪里去。相比较而言，本周五的下跌，比前面两次还是温柔多了。　　

　　我们对市场的观点没有大的变化，但结构调整还是要顺势而为，持仓重心逐步向中大型股票转移，小型股票中质地特异、涨幅不大的，依然坚定持有，大盘股和小盘股的配比调整到6:4。

　　在大盘股中，我们看好机械、石化、银行，尤其是具有一定重组和新兴产业内容的股票。