昨天大盘走了一个单边下跌之势，全天没有一丝像样的反弹，走势之弱为2319点反弹以来仅见。上午地产板块的四大龙头“万保金招”公报了靓丽的中报业绩，也没有拉住地产板块的颓势，银行股全天随波逐流，钢铁板块做了一上午的好汉，下午挺不住大盘的如泻洪流也就随了去。从技术面看，现在已经形成了一个比较明显的调整信号。首先是5日均线死叉10日均线，其次就是大阴线，而且是近乎光头光脚。因此，从技术上看，短期不支持继续反弹。
　　周二的下跌有人预计是由于7月份CPI可能会达到3.4%或者3.5%所致，但据笔者看，大盘自2319点以来的反弹已经结束，由于本轮反弹缺乏基本面支撑，再加上近期房地产调控政策有越来越紧的趋势，大盘随时会向下调整。至于调整的性质，不排除是一种一去不复返的走势。接下来，我们要关注的是这次调整的性质，并逐一分析一下。
　　第一，本次反弹以中盘股和中价股为主。高价股都觉得不值这个钱，不愿意做；低价股盘子太大，做不起来；那就只能选择中价股了。第二，这次反弹行情没有层次，没有领涨板块。虽然说农业股持续时间长点，但是其上涨的源动力依然是CPI预期下的短线投机炒作。原有牛市行情，只要不是救市性爆发性反转，基本上都有层次的。这次几乎是多数板块齐涨，就是由于所有板块都在涨，资金过于分散，所以每个板块进入的资金都不明显。这正是本轮行情一大特点，无领涨板块。第三，估值并不便宜。因为我们的指数完全被金融股绑架。金融股的低估值和低涨幅扰乱我们的视线。如果扣除金融股，估值并不便宜，既然估值不便宜，只要市场选择下跌，我们很容易给下跌找到理由。第四，这次反弹行情与1664点的底部行情相比不够深入。1664-2100点涨30个交易日指数涨幅26%，涨幅超过30%的1121家。2319至今28个交易日，指数涨幅最高也就20%，超过30%的仅有300多家。
　　通过以上分析，我们基本可以得出，前期的上涨行情基本可以定义为反弹。既然是反弹，未来向上的空间就有点令人堪忧。所以，笔者一直强调今年没有牛市，最多是局部牛市，而且很多机会在结构调整中产生。2319点到2681点的行情就是一种局部牛市或者结构牛市的特征，接下来是一个释放前期上涨风险的阶段，这中间会伴随着一系列不太好的经济数据和房地产更为严厉的调控基调。因此，下一次局部牛市在什么时候产生，现在还不好下定论。至少60日均线不一定能接受住考验。现在60日均线还刚刚走平，由于这次反弹穿越60日均线之后并没有走得很高，所以60日均线要想向上延伸还有一定的困难。如果接下来的调整跌到60日均线以下，60日均线依然有可能会继续向下延伸。这样就非常不利于行情的发展。
　　因此，这次60日均线是否能够接受考验值得我们关注。当然，这里有一个先行指标，那就是房地产股票。房地产股票多数都形成了60日均线向上延伸的走势，如果接下来房地产股能在60日均线上方止跌回升并量价齐升，我们就可以预期大盘会走出这样的走势。否则，就不怎么乐观了。总之，现在先看头肩底的右肩，右肩位置可能会跌破60日线。届时会如何演绎，我们拭目以待。