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产业资本连续两个月减持 规避大小非套现个股风险来源：通信信息报 | 发布时间：2010年08月05日 15:27 | 作者：林王伟
本报记者 林王伟
七月下旬，股市迎来了久违的反弹，另一个方面，经历了一轮强势的产业资本增持潮后，７月大小非减持成了被释放的弹簧。据统计，今年７月大小非公告减持数量环比增加逾１倍，减持金额也骤增近８成，减持规模基本上恢复到今年一季度各月的平均水平。产业资本的进场与否通常被投资者奉为市场方向变化的信号。产业资本此轮大幅减持是在股指反弹之后，这是否意味着市场拐点的出现？ 产业资本连续两个月净减持 在大盘经历暴跌的４－６月，产业资本抄底的声音不断传来。而随着７月中下旬大盘强势反弹，部分上市公司大股东的态度却急转直下，减持声此起彼伏。 统计显示，截至七月最后一个交易日，７月份共有３０家上市公司公告大小非减持多达６１次，合计减持１．７２亿股，累计减持金额２１．４亿元，减持金额环比增长近四成。这是沪深股市连续两个月出现净减持，且减持金额不断攀升。 此外上市公司高管的抛售意愿也强于买入。统计显示本月共计有３２家的高管增持了５１２．５６万股尽管增持量是６月份２４５．１４万股的２倍多。但同时也有３８家公司的高管减持了１５５０．２８万股。前期比较强势的信息技术和生物医药板块也均被频繁减持。 面对近期汹涌的减持潮，有分析人士认为，此前被增持的多为前期跌幅较深的机械和地产，且增持的主力军多为国有股东，因此只可理解为大股东认可本公司的股价，但并不意味着整个市场的股价已严重低估，本质上，惟有民间产业资本大举增持，方是股市见底之时。上个月，从大小非的疯狂减持看，至少有部分人认为此次反弹幅度不会太大，因而在大盘反弹过程中，不断趁机出货。 大小非疯狂减持为哪般？ 在资本市场上增持减持本身就是一件轻松平常的事，由于大小非持有的股份几乎为零成本，而流通股的二级市场价格已炒到很高，一旦股市逆转，大小非们便会不择手段止盈。从２３１９点算起，反弹幅度也超过了１０％，一些上市公司对于经济前景仍有担忧，因此见好就收，逢反弹即减仓。 上市公司大股东减持自家股票的原因多种多样。华讯财经分析师任俊峰分析指出，通常来说，产业资本最了解公司经营，产业资本可能选择在业绩出现拐点、股价高点时进行减持套现。目前一些公司即是如此，借中报利好套现，西藏矿业就是一个很好的例子。高盛和各大股东大规模减持之时，恰逢全球金融危机爆发，西部矿业的业绩也从２００７年全年利润１７．４３亿元降至５．５７亿元。但是随着２００９年全球经济的回暖，西部矿业２００９年业绩却没有明显提升，这使得大股东减持意愿更为强烈。 对市场大势看空，在大盘高位出逃。但是，减持也并不一定表示看空，一些大股东减持可能是出于现金需要，此种情况应另当别论。 规避大小非减持个股的风险 在股东减持的影响下，在７月２日至今的反弹中，１３只遭到股东减持的股票走势弱于上证综指，占比超过四成。例如，被减持较多的海王生物只上涨了１０．６６％，怡亚通仅上涨１０．４３％，都落后于上证综指同期１４．１９％的反弹幅度。 事实上，大小非减持主要集中在７月中下旬。７月初股指持续探底，到了７月中下旬，股指强势反弹，呈现出两个截然相反的市场走势，给大小非股东提供了套现的机会。倘若８月大盘能延续７月下旬的反弹行情，那届时大小非减持的要求将更强烈。问题是，谁来接大小非减持后的盘？ 上周日，中国物流与采购联合会公布的数据显示，７月中国制造业采购经理指数ＰＭＩ为５１．２％，创下１７个月来最低水平，显示我国宏观经济增速、工业生产正在放缓。周一早上，央行重申将严格执行适度宽松的货币政策。经济前景和政策不明的情况下，股票市场上的三大主力社保、险资和基金都不敢冒然加仓，而大小非则没有这样的压力。 从整个股价格情况看，结构性泡沫依然没有消除。一些小盘股、创业板等股票的价格仍然高高在上，本次反弹中他们的表现也不及大盘股的表现。因此，投资者还是应该研究公司基本面，坚决回避基金重仓的高价股。股价越高，大小非减持欲望越强。譬如近期减持压力较大的浦发等银行股遭基金疯狂“空袭”，中小散户应躲进“防空洞”。 另一方面，投资者可适当增加对已经实现全流通的股票的关注。因为目前已全流通的个股，大小非想减持的早已在６０００点高位抛光了，现在更多的是考虑在低位回补。当然，这个前提是上市公司业绩呈持续增长的势态。 文档附件：
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