□晨报记者 曹西京

    7月A股多方一场漂亮的“翻身仗”，让投资者对后市又充满了期待。很多机构结合目前国内外经济面分析认为，大盘虽然短期可能继续上涨，但在反弹至2700点附近将有一波回调，8月股市可能震荡运行。操作上可逢低介入，重点关注重组板块（军工、上海本地股）、交通运输（海运、港口、高速公路）以及大消费和新能源行业。

经济面临下滑压力

    中国制造业经理采购指数PMI连续3个月下滑，新订单下降明显而成品库存明显上涨。业内人士认为，这种生产经营转弱的状况需要引起关注。另外，短期经济波动不会改变政府调结构的决心；尽管中国经济下半年二次探底的可能性小，下半年完成“十一五”节能减排的任务异常艰巨；受货币供给滞后影响的需求冲击和自然灾害、劳动力成本导致的供给冲击，近期通货膨胀的预期仍呈上升趋势。广发证券策略分析师李太勇表示，8月份政策放松的预期不会加强，基于政策放松预期的估值修复行情也难以持续，市场持续上涨缺乏动力。

    此外，从央行分支行行长座谈会下半年工作重点看，将落实好“有扶有控”的信贷政策，进一步加大对“三农”、自主创新、社会事业等薄弱环节和区域协调发展的支持力度，支持加快培育和发展战略性新兴产业，严格控制“两高”行业和产能过剩行业的贷款。同时，在融资压力难于缓解、政策短期放松概率偏低的前提下，市场下行的压力将逐步加大。

大盘可能呈现震荡

    也有一部分机构已经从看空的氛围中转向认为将有转多的阶段性机遇。他们认为，随着中报行情的日趋渐热，个股的投资机会也将陆续来临，大盘的热点不断将提振市场做多情绪。当前股指已经运行到关键位置，以沪指为例，2700点的阶段顶将会对后市进一步反弹带来压力，只有股指有效突破阻力才可在中期确立反转行情。朝阳永续基金的投资经理SUNTIME分析：进入7、8月份以来，农产品、食品价格急剧上涨，房租上涨，在这种环境下，7月、8月份的CPI将居高位，由此市场很快将出现关于加息的讨论和预期。“我认为加息的可能性很大。而如果真的加息，那么保险股受益最大，同时地产板块也将有2个月左右趋势性的投资机会。与此同时，部分制造业及航空业可能遭损。”

    但从央票利率传递的信息看，1年期央票利率始终低于1年定存利率，未触及加息红线，而3年期央票利率不断下调，一定程度上打消了市场的加息预期。光大证券分析，很多个股涨幅都已经超过了30%，下行风险逐步累积。

    西南证券表示，8月份可能震荡运行。由于7月份是个重要的时间窗口，指数在该月止跌回升意味着未来一段时间将弹升，但由于2319点的位置压得不够低，由此将限制总体的弹升高度。从历史上看，一根月阳线结束连续数月的下跌之后，跟随其后的并不是连续的拉升，一般多呈震荡走势。进一步从周线来看，2009年8月高点3478点以来的震荡下行，其间发生的弹升最多连续3周上涨，目前已经连续两周收阳，因此8月的第一周有可能继续收阳，之后3周维持震荡，全月呈现出前高后低的走势。