２０１０年上半年，深沪股市经历了较长时间的低迷盘整一路振荡下行，沪指最高跌幅曾达近千点。下半年，在内外政策不明、经济二次探底的威胁下，中国的股市命运又将如何？
　　
　　在日前举办的方正证券２０１０年中期投资策略会上，方正证券研究所策略分析师王宇琼表示，２０１０年中国经济进入转型期，转型期的约束条件，增长动力和路径都和上一个周期截然不同。约束条件最大的改变体现在三方面：全球化放缓，比较优势升级，城市化落后于工业化；约束条件改变令中国的增长动力也发生改变：第一、由出口导向转为内需导向的增长：消费加速；第二、由依赖物质投入转向依赖技术进步、管理创新和人力资本；第三、城镇化加速。因此，转型期的增长路径有三个，一是消费加速进入“黄金五年”，二是产业升级促使高附加值制造业的成长，三是现代服务业的发展。
　　
　　２０１０年中国增长模式的改变，市场从估值，观测指标，到行业和板块的轮动都将随之改变，这个过程中不确定加剧令市场难有战略机会；但方正证券研究所认为经济与政策的间错搭配中仍存在战术机会：下半年市场将有反弹；导火索是政策面的放松，但根本因素还应该是业绩驱动估值回升，预计上市公司今年盈利增速２２～２５％，按市盈率高点测算，对应上证综指在２６００～２８００点，这是反弹的天花板；最后，主基调仍是震荡寻底：市场重心回到寻找转型期新起点，不确定性对估值的压力将加大；行业分化继续，但将修正对新兴和传统行业的二元对立认识。
　　
　　因此，方正证券研究所看好高附加值的制造业和泛消费行业的成长性，推荐的行业有：机械通信设备，电子化工，医药，农业，食品饮料，传媒商贸。而新兴行业在泡沫中成长是常态，看好：新能源，智能电网，三网合一。（刘春燕）