周期性股票强劲反弹，部分机构分析师对后市看法不乐观
　　
　　本报讯（记者吴敏）在创下今年表现最佳的周涨幅之后，沪市昨日继续收出阳线，连续定7个交易日收阳，7个交易日内反弹幅度达到6.8%，而从月初的最低开始看起，沪指已经反弹超过11%。昨日沪指上涨16.66点报收2588.68，深成指上涨63.18点报收10591.13。
　　银行股显出疲态
　　多数分析师和机构认为，上周消息面预期利好，资金充裕是上涨的动力之一。光大保德信基金说，上周消息面上继续温和向好，资金面逐渐宽松，而且进入中期业绩披露阶段，上市公司喜报频传，因此大盘出现了逼空式上涨行情。
　　从上涨的品种来看，权重蓝筹股结束了低迷的态势，周期性行业中的煤炭、有色、房地产等强劲反弹，新能源、电力、区域概念也出现上涨，银行股亦取得不小的涨幅，但落后于市场。
　　本周一虽然继续收阳，但股票上涨格局出现了变化。昨日金属类个股领涨，而银行类个股出现回调。以农行为例，该股昨日微跌0.36%，上周则累计上涨4.5%。
　　反弹行情近尾声？
　　面对7连阳，大多数机构分析师对后市的看法并不乐观。
　　诺安基金的人士指出，目前的市场反弹行情进入分化阶段，低估值的周期类行业的超跌反弹临近尾声。如果考虑这些行业下半年和2011年业绩预期，这些板块的反弹高度会受到制约。
　　7月份A股市场率先反弹的是地产、汽车、家电和建材等行业，紧接的是煤炭、有色、化工以及钢铁等上游周期类行业。这些行业的共同特征是估值水平低，动态市盈率在10倍附近。
　　诺安基金认为，随后应是非周期类行业开始登场。反弹行情第二阶段的动力源自业绩可持续增长，非周期类行业满足这个要求。而国金证券分析师徐炜则指出，反弹的主峰已经过去，对于反弹幅度较大的金融业股票可考虑逐步减仓。
　　他指出，经济形势决定了目前是反弹而非反转，7月份以来的反弹幅度达到10%以上，已经在较大程度上反映了股价的修复要求。

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　　机构布局周期股？

　　本报讯（记者吴敏）上周以房地产为主的个股领涨，与此同时不少基金也在周期类个股上增加了配置。据中证报报道，有些激进的基金短短一两周就已经在周期性板块上增配了近10个百分点的仓位，而一些较为保守的基金，在大势影响下也选择性地配置了如银行、煤炭等低估值周期性个股，增配比例约在2%—5%之间。
　　记者昨日采访了部分基金经理，有部分在上周适量增加了对周期性行业的配置。这也在一定程度上印证了部分基金公司在三季度策略中提到的，看好估值探底以及政策松动预期下的周期股。如此前新华基金等公司均指出，超跌的大盘股在下半年将出现投资机会，业内管理规模最大的华夏基金在第三季度展望中亦指出，将关注下跌幅度较大、被过度低估的价值型周期性行业。
　　从估值上看，7月2日，市场最低探至2319点，房地产板块的整体市净率约为2.52倍，大幅低于1664点时的水平。银行、钢铁、采掘等行业也处于估值底部。另一个方面，政策松动预期也是一个重要的方面。深圳一家公司的基金经理说，以房地产股票为例，只要政策有松动的迹象，估计会应声而动。不过他认为，银行股有的可能只是阶段性的交易机会。而7月份以来多次“保持经济平稳较快发展”的言论也使得市场政策层面暖意不断。
　　摩根士丹利华鑫的研究员指出，温家宝总理上周在谈到下半年经济工作的考虑时，一方面指出宏观调控、调整经济结构以及管理通胀预期的主基调，另一方面也强调了保持经济平稳较快发展，把握政策实施力度、节奏和重点的重要性。在市场连续下跌之后，此番言论强化了投资者对政策维稳的预期。
　　不过，周期股是机构投资者的新宠，还是仅是第二季度狂减之后在资产配置上的再平衡，目前尚不能得知。但多数基金经理在看好周期股超跌机会的同时，更看好消费与新经济。