上周市场短线反弹，在农行申购维稳背景下，个股稍有表现。我们认为，中线上看，市场调整仍将继续，震荡寻底。短线上看，反弹已近结束，本周将继续下行。

　　首先，管理层再谈″高房价″，楼市调控仍将持续。人民日报上周撰文指出，住房是关系亿万群众切身利益的重大民生问题，遏制房价过快上涨，更好满足人民群众住房需求，是保障和改善民生的重大任务，是促进经济健康发展和社会和谐稳定的重大课题。房价问题不单是经济问题，也是事关国家发展全局和社会和谐稳定的重大问题。必须引起高度重视，采取有力措施坚决遏制房价过快上涨，促进房地产市场健康发展。

　　其次，全球经济下行风险增大，国内经济增长率放缓。７月８日，国际货币基金组织发布《世界经济展望》报告预测，未来１８个月，全球经济增速将低于２０１０年上半年。ＩＭＦ将２０１０年全球经济增速从原先预测的４．２％上调至４．６％，并预测２０１１年全球经济增速将放缓至４．３％。同时，ＩＭＦ上调２０１０年中国经济增长率至１０．５％，明年经济增长率则放缓至９．６％。

　　第三，上市公司盈利预期下行。经济增速放缓，意味着企业盈利能力将普遍下降，随之而来的是，上市公司盈利预期将下调。因此，以估值来判断，现阶段难言底部确立。

　　第四，从技术上看，反弹已基本结束，后市下行概率较大。从指数上看，上周指数经过反弹，已回补缺口，而缺口上方短线套牢盘解套抛压较大。从成交量上看，近一周的反弹成交量始终无法放大，表明后市上行动力不足。

　　操作策略上建议投资者继续保持谨慎，逢短线高位减少仓位后保持观望，等待调整后的超跌。以上仅供参考。