上周五，Ａ股“变脸”，上证指数涨幅２．３１％，深证综指涨幅３．７１％，两市成交超过１５００亿，有媒体再用“绝地反击”形容当日行情。

    什么因素刺激了Ａ股？８日晚，央行公布货币政策委员会第二季度例会召开的消息，会议提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长。

    市场相信，面对经济下滑风险，决策层意见再次趋于一致。保增长是首选，货币政策委员会例会表示将继续实施适度宽松货币政策，表明宏观调控不再一味打压，而是支持ＧＤＰ。

    事实上，之前《人民日报》等权威媒体一再发问“股市如此下跌正常吗？”稍有经验的投资者都知道，大媒体在某些时候连续追问某个问题，背后总有“说法”，对市场总会产生直接或间接影响。

    当然，Ａ股自身也处于历史低位，加权平均市盈率已经处在一个历史较低的水平，今年五六月开始出现的上市公司高管和重要股东大量增持股票，说明相关公司股票的估值已经相对偏低。根据恒生ＡＨ股溢价指数看，目前有十多家公司Ａ股价格低于Ｈ股价格，反映Ａ股估值至少不高。

    上周，美国股市连续四个交易日收高，主要股指同时创下近一年来最大单周涨幅。经过前一周持续大跌，一些投资者相信美股已经探明底部。和美股相似，欧洲股市上周也连续四天高收，全周涨幅创下近一年新高。

    欧股高收主要得益于就业方面传来好消息，欧央行官员对经济发表乐观评论，监管机构测试欧洲银行业健康状况计划的部分细节披露。这些好消息，加上债券危机已导致欧股连续两周收阴，创造出足够反弹空间。

    股市似乎跌不动了，公众瞩目的楼市呢？

    媒体报道，６月底，中央高层委托有关机构赴北京、上海、广州、深圳进行楼市调研，并且征求民间研究机构意见，以此更真实地了解目前政策对房地产市场带来的影响，防止楼市调控对经济造成误伤，为制定下一阶段楼市调控政策做准备。

    上周以来的一个罕见状况是，一向力挺房价的任志强改口，称房价可能总体下降５％左右。不过，也有评论认为，任志强改口只是不想与政策正面冲突，未必认同房价将继续下跌。

    人们揣测，房价可能也快“跌不动”。上周，住房部高调否认将出台“第二波”楼市调控政策，以及周末有媒体称高层正暗示央企入市拿地等，似乎也印证决策层对楼市政策的微妙变化。

    经济学家黄益平直言，那些认为房价要跌３０％到５０％的专家“对政府缺乏了解”。他坚持认为，房价下跌影响地方土地收入，影响ＧＤＰ，因此，政府“不想将房价拉下来”。他甚至认为“房价调控大概已经接近尾声，大跌的可能性已经不太大了。”

    货币政策继续宽松，汇率预期走高，热钱持续涌进，加上宏观调控微妙变化事实上已经出现，股市、楼市止跌反弹恐怕不难预测。但是，这次反弹始终会有忌惮，毕竟，经济下滑警报远未解除，通胀虎视眈眈，楼市等上涨不得人心，所以，如果涨得越快越猛，谨慎的资金会逃得越快。